S&P चे नवे संकट: तेलाच्या वाढत्या किमतींमुळे India च्या GDP आणि कंपन्यांच्या कमाईवर गदा?

S&P चा India च्या वाढीवर तेलाच्या किमतींचा संभाव्य परिणाम

S&P Global Ratings ने मध्य पूर्वेकडील वाढत्या तणावामुळे कच्च्या तेलाच्या किमतीत होणाऱ्या वाढीचा India च्या अर्थव्यवस्थेवर गंभीर परिणाम होऊ शकतो, असा इशारा दिला आहे. एजन्सीच्या अंदाजानुसार, जर 2026 मध्ये कच्च्या तेलाचा सरासरी भाव $130 प्रति बॅरल राहिला, जो सध्याच्या अंदाजापेक्षा ($85) खूप जास्त आहे, तर India चा 2027 आर्थिक वर्षासाठी (FY27) GDP ग्रोथ रेट 0.8% पर्यंत कमी होऊ शकतो. सध्या Nifty 50 इंडेक्सचा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) 20.9 आहे आणि एकूण मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹1.92 लाख कोटी आहे.

कंपन्यांची कमाई आणि कर्जावर वाढता दबाव

ऊर्जेच्या वाढत्या किमतींमुळे India च्या कॉर्पोरेट क्षेत्राला मोठा फटका बसण्याची शक्यता आहे. S&P च्या अंदाजानुसार, टॉप 100 सूचीबद्ध कंपन्यांच्या EBITDA मध्ये पूर्वीच्या अंदाजांपेक्षा 25% पर्यंत घट होऊ शकते. तसेच, कंपन्यांचे कर्ज-टू-EBITDA (debt-to-EBITDA) रेशो FY27 मध्ये दुप्पट होऊ शकते. मात्र, जर ऊर्जा किमती उच्च पातळीवर स्थिर राहिल्यास, 2028 आर्थिक वर्षापर्यंत (FY28) कॉर्पोरेट क्रेडिट क्वालिटीमध्ये (Corporate Credit Quality) लक्षणीय सुधारणा अपेक्षित आहे. BofA Securities च्या विश्लेषकांनी उच्च तेल किमती आणि संभाव्य GDP मंदीमुळे FY27 साठी Nifty च्या Earnings Growth चा अंदाज 14% वरून 8.5% पर्यंत कमी केला आहे.

आर्थिक अनिश्चिततेतही बँकिंग क्षेत्र मजबूत

सर्वसाधारण आर्थिक दबावा असूनही, India चे बँकिंग क्षेत्र मजबूत राहण्याची अपेक्षा आहे. बँका या अनिश्चित काळात दशकातील सर्वोच्च भांडवली बफर (Capital Buffers) आणि अनेक वर्षांतील नीचांकी NPA (Non-Performing Assets) सह भक्कम स्थितीत आहेत. रिझर्व्ह बँकेच्या (RBI) नुसार, सप्टेंबर 2025 पर्यंत India चे ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग ऍसेट्स (GNPA) 2.1% पर्यंत खाली आले आहेत, जे दशकांतील सर्वात कमी आहेत. मार्च 2025 पर्यंत भांडवल-टू-रिस्क-वेटेज्ड ऍसेट्स रेशो (CRAR) 17.36% पर्यंत मजबूत झाला आहे. पुढील 12-24 महिन्यांत क्रेडिट लॉस (Credit Loss) किंचित वाढून 0.9% पर्यंत पोहोचू शकतो, परंतु एकूण ऍसेट क्वालिटी (Asset Quality) चांगली राहण्याची अपेक्षा आहे, जी आर्थिक धक्क्यांना तोंड देण्याची क्षेत्राची सुधारित क्षमता दर्शवते.

भूतकाळातील तेल संकटातून धडे

India ने यापूर्वीही तेल किंमत धक्क्यांमुळे गंभीर आर्थिक ताण अनुभवला आहे. 1973-74 च्या तेल संकटादरम्यान, किमती 252% नी वाढल्या होत्या, ज्यामुळे तीव्र आर्थिक दबाव आणि उच्च महागाई निर्माण झाली. 1990 च्या आखाती संकटानंतर (Gulf Crisis) India च्या क्रूड बास्केट किमती काही महिन्यांत दुप्पट झाल्या होत्या. सध्याचे भू-राजकीय तणाव धोकादायक असले तरी, India ची अर्थव्यवस्था त्या काळापेक्षा आता खूप मजबूत आहे. मात्र, आयातीवरील अवलंबित्व देशाला असुरक्षित बनवते. $100 प्रति बॅरल तेलाच्या किमतीमुळे, प्रत्येक $10 च्या वाढीसाठी चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) 0.3%-0.4% ने वाढू शकते आणि रुपयावर दबाव येऊ शकतो. ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) साठीचे अंदाज J.P. Morgan च्या 2026 साठी $60/bbl पासून ANZ च्या 2026 च्या अखेरीस $88/bbl पर्यंत बदलतात. S&P च्या स्ट्रेस परिस्थितीत 2026 मध्ये सरासरी $130 चा अंदाज आहे.

सातत्यपूर्ण धोके: स्टॅगफ्लेशनची भीती आणि व्हॅल्युएशन्स

काही आशावादी दृष्टिकोन आणि बँकिंग क्षेत्राच्या मजबुतीनंतरही, महत्त्वपूर्ण धोके कायम आहेत. $100 प्रति बॅरल पेक्षा जास्त तेल किमती कायम राहिल्यास India साठी स्टॅगफ्लेशनचा (Stagflation - कमी वाढ आणि उच्च महागाईचे मिश्रण) धोका आहे, कारण देश मोठ्या प्रमाणावर ऊर्जा आयात करतो. India च्या व्यापार तूट (Trade Deficit) वाढण्याची अपेक्षा आहे आणि खतांच्या वाढत्या खर्चामुळे महागाई अन्नापर्यंत पसरू शकते. तेल कंपन्यांनी काही किंमत वाढ स्वीकारली आहे, परंतु दीर्घकाळ उच्च किमतींमुळे त्यांना ग्राहक खर्चात वाढ करावी लागू शकते, ज्यामुळे घरगुती आणि सरकारी बजेटवर ताण येईल. हॉरमुझच्या सामुद्रधुनीसारख्या (Strait of Hormuz) प्रमुख शिपिंग मार्गांमध्ये व्यत्यय आल्यास गंभीर पुरवठा धक्के बसू शकतात, ज्यामुळे केवळ वाढलेल्या किमतींपेक्षा वाईट परिणाम होऊ शकतात. मार्केट विश्लेषकांचा इशारा आहे की कंपन्यांच्या कमाईत घट झाल्यास Nifty चे सध्याचे व्हॅल्युएशन्स (Valuations) दिशाभूल करणारे ठरू शकतात, ज्यामुळे व्हॅल्यू गुंतवणूकदार अडकू शकतात.

तेल किमती आणि बाजाराच्या वाढीवर मिश्र दृष्टिकोन

तेल किमती आणि त्यांच्या अंतिम परिणामांबद्दल दृष्टिकोन विभागलेले आहेत. Emkay Global Financial Services ला तेल किमती लवकरच $75-$80 दरम्यान स्थिर होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे Nifty 50 मार्च 2027 पर्यंत 29,000 पर्यंत पोहोचू शकतो, जर तणाव कमी झाला आणि इंडेक्सच्या कमाईत 13-15% वाढ झाली. याउलट, BofA Securities च्या विश्लेषकांचे म्हणणे आहे की जर दीर्घकाळ चाललेल्या संघर्षात GDP 3% पर्यंत घसरला, तर Earnings Growth पूर्णपणे थांबू शकते. मध्य पूर्वेकडील संघर्षांचे कमी होणे, स्थिर ऊर्जा बाजार आणि महागाई नियंत्रणात आणण्यासाठी प्रभावी सरकारी धोरणे यावर भविष्यातील चित्र अवलंबून असेल.