Whalesbook
लवकर मुदतपूर्तीवर विक्रमी परतावा
भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) ने Sovereign Gold Bond (SGB) 2020-21 Series-I च्या गुंतवणूकदारांना लवकर मुदतपूर्तीचा पर्याय उपलब्ध करून दिला आहे. या बॉण्डमध्ये एप्रिल 2020 मध्ये गुंतवणूक करणाऱ्यांना प्रति युनिट ₹15,124 रुपये मिळतील. एप्रिल 2026 मधील सोन्याच्या सरासरी किमतीवर आधारित हा परतावा आहे, जो सुरुवातीच्या गुंतवणुकीवर 230% चा अभूतपूर्व परतावा देतो. म्हणजेच, ₹1 लाख गुंतवलेल्यांना आता अंदाजे ₹3.30 लाख (व्याज वगळून) मिळणार आहेत. ऑनलाइन सबस्क्राइब करणाऱ्यांसाठी बॉण्डची किंमत प्रति ग्रॅम ₹4,589 आणि ऑफलाइनसाठी ₹4,639 होती. 2020 ते 2026 या काळात जागतिक आर्थिक अस्थिरता आणि भू-राजकीय तणावामुळे सोन्याच्या किमतीत झालेली मोठी वाढ या परताव्याचे मुख्य कारण आहे.
नवीन टॅक्स नियमांमुळे गुंतवणुकीचे चित्र पालटणार
सध्या मिळणारा प्रचंड परतावा आनंददायी असला तरी, 2026 च्या अर्थसंकल्पात (Budget 2026) जाहीर झालेले आणि 1 एप्रिल 2026 पासून लागू होणारे नवीन कर नियम (Tax Rules) गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचे कारण ठरले आहेत. पूर्वी SGB मुदतपूर्तीवरील भांडवली नफ्यावर (Capital Gains) कर लागत नव्हता. पण आता नवीन नियमांनुसार, जे गुंतवणूकदार सेकंडरी मार्केटमधून (Secondary Market) SGBs खरेदी करतील, त्यांना मुदतपूर्ती किंवा लवकर मुदतपूर्तीवर भांडवली नफा कर भरावा लागेल. फक्त मूळ सबस्क्रायबर (Original Subscribers) जे बॉण्ड्सची संपूर्ण आठ वर्षांची मुदत पूर्ण करतील, त्यांनाच कर सवलत मिळेल. या बदलामुळे SGBs चे, विशेषतः सेकंडरी मार्केटमध्ये व्यवहार करणाऱ्यांसाठीचे आकर्षण कमी होणार आहे. तसेच, सर्व गुंतवणूकदारांसाठी वार्षिक 2.5% व्याज उत्पन्न करपात्र (taxable) राहील.
सोन्याची तेजी आणि SGBs चा भूतकाळातील फायदा
एप्रिल 2020 ते एप्रिल 2026 या काळात सोन्याच्या किमतीत लक्षणीय वाढ झाली. कोविड-19 महामारी, त्यानंतर वाढलेली महागाई (inflation), भू-राजकीय अस्थिरता आणि व्याज दरातील बदल यांमुळे सोन्याची मागणी वाढली. या काळात सोन्याने वार्षिक सरासरी 16-18% (CAGR) चा परतावा दिला, जो महागाई आणि निश्चित उत्पन्न देणाऱ्या साधनांपेक्षा (fixed-income investments) जास्त होता. SGB 2020-21 Series-I ची मुदतपूर्ती याच ट्रेंडला अधोरेखित करते. इतर गोल्ड इन्व्हेस्टमेंट पर्यायांशी तुलना करता, SGBs मध्ये वार्षिक 2.5% अतिरिक्त व्याज आणि मूळ गुंतवणूकदारांसाठी कर-मुक्त परतावा मिळायचा. गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs) मध्ये चांगली लिक्विडिटी (liquidity) आणि कमी शुल्क असले तरी, त्यावर कोणताही निश्चित व्याज नसतो आणि मुदतपूर्तीवर भांडवली नफा कर लागतो. फिजिकल गोल्डमध्ये मेकिंग चार्जेस, स्टोरेज आणि शुद्धतेच्या समस्या असतात, त्यामुळे SGBs अधिक फायदेशीर ठरत होते.
सेकंडरी मार्केट खरेदीदारांना मोठा धक्का
अर्थसंकल्पातील 2026 च्या कर बदलांचा SGBs वर, विशेषतः सेकंडरी मार्केटमधील गुंतवणूकदारांवर मोठा परिणाम होईल. विश्लेषकांच्या मते, हे बदल सेकंडरी मार्केटसाठी SGBs ला 'अत्यंत नकारात्मक' आहेत आणि त्यांचे कर-कार्यक्षम (tax-efficient) गुंतवणुकीचे आकर्षण कमी करतील. पूर्वी सेकंडरी मार्केटमध्ये सवलतीत SGBs खरेदी करून मुदतपूर्तीवर करमुक्त फायदा घेणे आता शक्य होणार नाही. फेब्रुवारी 2024 पासून नवीन SGBs जारी होणे बंद झाल्यामुळे, गुंतवणूकदार सेकंडरी मार्केटकडे वळत होते, परंतु आता तिथेही कर सवलत मर्यादित झाली आहे. या बदलामुळे गुंतवणूकदार गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs) किंवा प्रत्यक्ष सोने खरेदी करण्याकडे वळू शकतात. सरकारवर सुमारे ₹1.5 लाख कोटी इतकी SGBs ची देणी आहेत, मात्र जास्त कर्ज खर्चांमुळे (borrowing costs) नवीन जारी करण्याचे थांबवले आहे.
गोल्ड बॉण्ड्सचे भविष्य काय?
SGBs साठी सुधारित कर नियमांमुळे सरकारचा उद्देश रोखे (bonds) ट्रेडिंगला प्रोत्साहन देणे टाळणे आणि मूळ गुंतवणूकदारांना दीर्घकाळ होल्डिंगसाठी (long-term holding) प्रोत्साहित करणे हा आहे. या धोरणामुळे गुंतवणूकदारांच्या सोने-संबंधित उत्पादनांच्या निवडीत बदल होण्याची शक्यता आहे. SGB 2020-21 Series-I चा उच्च परतावा हा एक ऐतिहासिक उदाहरण म्हणून राहील, परंतु भविष्यात SGBs चे, विशेषतः सेकंडरी मार्केटमधून खरेदी करणाऱ्यांसाठीचे आकर्षण लक्षणीयरीत्या कमी झाले आहे. गुंतवणूकदारांना आता करानंतर मिळणारा परतावा (post-tax returns) आणि लिक्विडिटी विचारात घेऊन SGBs ची तुलना गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs) आणि इतर मालमत्तांशी (assets) करणे आवश्यक आहे. भू-राजकीय घटना आणि आर्थिक घटकांमुळे सोन्याच्या किमतीतील अस्थिरता (volatility) देखील बाजारावर परिणाम करत राहील.