SEBI चे मोठे विधान: व्यापार करारांमुळे भांडवल निर्मितीला गती, पण बाँड मार्केट अजूनही मागे!

व्यापार ताण कमी, भांडवल निर्मितीला गती

SEBI चेअरमन तुहिन कांता पांडे यांनी स्पष्ट केले की, अमेरिकेसोबत झालेल्या व्यापार करारासारख्या करारांमुळे व्यापार क्षेत्रातील तणाव कमी होतो. यामुळे बाजारातील अनिश्चितता दूर होऊन एक अधिक अंदाजित वातावरण तयार होते, जे भांडवल निर्मितीला गती देते. पांडे यांच्या मते, अशा घडामोडींमुळे गुंतवणुकीचे निर्णय अधिक वेगाने घेतले जातील आणि परदेशी गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास वाढेल. नियामक अडथळे आणि व्यापार अडथळे दूर करणे हे अर्थव्यवस्थेत भांडवलाच्या प्रभावी गुंतवणुकीसाठी महत्त्वाचे पाऊल मानले जात आहे.

बाँड मार्केटची जागरूकता आणि विकासाची गरज

पांडे यांनी SEBI च्या एका सर्वेक्षणाचा हवाला देत सांगितले की, क्रिप्टोकरन्सी मार्केटबद्दल गुंतवणूकदारांमध्ये असलेली जागरूकता कॉर्पोरेट बाँड मार्केटपेक्षा खूप जास्त आहे. गेल्या दशकात भारताच्या बाँड मार्केटमध्ये वाढ झाली असली तरी, त्याची तरलता (liquidity) वाढवण्यासाठी आणि सहभाग व्यापक करण्यासाठी अजूनही मोठे प्रयत्न करणे आवश्यक आहे. SEBI च्या अजेंड्यामध्ये केवळ टॉप-रेटेड कंपन्यांव्यतिरिक्त अधिक जारीकर्त्यांना (issuers) प्रोत्साहन देणे, अधिक सार्वजनिक इश्यू (public issuances) आणणे आणि केवळ वित्तीय सेवा क्षेत्रांपुरते मर्यादित न राहता विविध क्षेत्रांतील कंपन्यांना आकर्षित करणे समाविष्ट आहे. या प्रयत्नांचा भाग म्हणून, BSE चे MD & CEO सुंदरारमन राममूर्ती यांनी काही प्रस्ताव मांडले आहेत, ज्यात एका विशिष्ट मर्यादेपेक्षा जास्त सार्वजनिक निधी उभारणी करणाऱ्यांसाठी कॉर्पोरेट बाँड मार्केटमध्ये प्रवेश अनिवार्य करणे आणि जारीकर्त्यांना कर सवलती देणे समाविष्ट आहे. या उपक्रमाला 'बॉन्ड्स - एक सशक्त बंधन' असे नाव देण्यात आले आहे. या प्रयत्नांनंतरही, कॉर्पोरेट बॉन्ड्ससाठी आणलेल्या लिक्विडिटी विंडो सुविधेचा (liquidity window facility) जारीकर्त्यांकडून अत्यल्प वापर झाला आहे, जे दर्शवते की प्रोत्साहन आणि नियम अधिक सुधारण्याची गरज आहे. युनियन बजेट 2026 मध्ये कॉर्पोरेट बॉन्ड्ससाठी टोटल रिटर्न स्वॅप्स (TRS) सादर करण्याचा आणि परदेशी भांडवल आकर्षित करण्यासाठी फॉरेन एक्सचेंज मॅनेजमेंट ॲक्ट (FEMA) नियमांचा आढावा घेण्याचा प्रस्ताव आहे, जरी तज्ञांचे मत आहे की TRS चा फायदा सुरुवातीला प्रामुख्याने परदेशी गुंतवणूकदारांना होईल.

डेरिव्हेटिव्ह्जचे नियमन: जैसे थे परिस्थिती

डेरिव्हेटिव्ह्ज ट्रेडिंगमधील संभाव्य नियामक बदलांबद्दल विचारले असता, पांडे यांनी सध्याची स्थिती कायम ठेवण्यावर भर दिला. त्यांनी पुष्टी केली की SEBI डेरिव्हेटिव्ह्जवरील सिक्युरिटीज ट्रान्झॅक्शन टॅक्स (STT) किंवा साप्ताहिक एक्सपायरी (weekly expiries) रद्द करण्याबाबत सध्या कोणताही तातडीचा विचार करत नाहीये. हे बजेट 2026 मध्ये प्रस्तावित केलेल्या वाढीव STT दरानंतरही लागू होते. फ्युचर्सवरील STT 0.02% वरून 0.05% पर्यंत आणि ऑप्शन प्रीमियमवरील STT 0.1% वरून 0.15% पर्यंत वाढवण्याचा प्रस्ताव आहे. याचा उद्देश अत्यधिक सट्टेबाजीला आळा घालणे आणि सरकारी महसूल वाढवणे हा आहे. तथापि, साप्ताहिक एक्सपायरीबाबत जैसे थे भूमिका घेतल्याने SEBI चा संतुलित दृष्टिकोन दिसून येतो, ज्यामुळे बाजारातील हालचाली स्थिरावल्यानंतर पुढील हस्तक्षेप विचारात घेतला जाईल. SEBI ने यापूर्वी एक्सपायरी दिवस सुव्यवस्थित करून अस्थिरता कमी करण्याचे प्रयत्न केले होते, त्यांना मंगळवार किंवा गुरुवारी एकत्रिकृत करण्याचा प्रयत्न होता.

भांडवली बाजारासाठी सहयोगी भविष्य

पांडे यांनी कॉर्पोरेट बाँड मार्केटला अधिक विकसित करण्याच्या उद्दिष्टांसाठी सर्व भागधारकांना एकत्र येण्याचे आवाहन केले. SEBI चा दृष्टिकोन 'ऑप्टिमम रेग्युलेशन' (optimum regulation) स्वरूपाचा आहे, परंतु यश सहयोगी कृतीवर अवलंबून आहे. 2026 च्या सुरुवातीच्या आर्थिक पार्श्वभूमीनुसार, भारत 7.5% ते 7.8% पर्यंत वाढीचा अंदाज कायम ठेवत आहे. महागाई मागील आर्थिक वर्षात सरासरी 1.8% च्या आसपास कमी राहिली आहे. हे वातावरण भारताच्या भांडवली बाजारात विविधता आणण्यासाठी आणि दीर्घकालीन आर्थिक स्थिरता व वाढीची क्षमता वाढवण्यासाठी सुधारणा लागू करण्यासाठी अनुकूल आहे. देशांतर्गत मागणीवर सरकारचे लक्ष, तसेच धोरणात्मक वित्तीय आणि मौद्रिक सुधारणा, आर्थिक वाटचाल निश्चित करत आहेत.