Whalesbook
RBI च्या उपायांमुळे रुपयाला दिलासा नाही
रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) बँकांच्या नेट ओपन फॉरेन एक्सचेंज पोझिशन्सवर $100 मिलियनची मर्यादा (cap) लागू केली आहे. 2011 नंतर प्रथमच असा उपाय वापरण्यात आला आहे. या उपायाचा उद्देश रुपयाला त्वरित स्थिर करणे हा होता, मात्र त्याचा प्रभाव फार काळ टिकला नाही. बाजारातील तज्ज्ञांच्या मते, हा केवळ एक तांत्रिक उपाय आहे, जो रुपयाच्या घसरणीमागील मूळ कारणांवर मात करत नाही.
रुपया घसरणीचा वेग कायम
शुक्रवारी भारतीय रुपयाने सुरुवातीची वाढ गमावली आणि एका दिवसात 1% पेक्षा जास्त घसरला. USD/INR ची सध्याची पातळी 95.00 च्या आसपास आहे, जी डॉलरची सततची मागणी दर्शवते. RBI ने स्थानिक बँकांना मोठ्या डॉलर पोझिशन्स घेण्यापासून रोखण्याचा प्रयत्न केला असूनही, रुपया कमकुवत राहिला.
रुपयावरील दबावाची कारणे
या उपायांमुळे देशांतर्गत (onshore) आणि आंतरराष्ट्रीय (offshore) फॉरेक्स मार्केटमध्ये तफावत वाढण्याचा धोका आहे. स्टेट बँक ऑफ इंडियाने (State Bank of India) नमूद केले आहे की स्थानिक बँका त्यांच्या डॉलर पोझिशन्स कमी करत आहेत. यासोबतच, RBI च्या अंदाजित $100 बिलियन च्या फॉरवर्ड बुकमुळे (forward book) डॉलरची मोठी मागणी निर्माण होत आहे. परदेशी गुंतवणूकदार (foreign investors) भांडवल काढत आहेत किंवा नफा (profit) बुक करत आहेत, ज्यामुळे डॉलरची मागणी वाढते. ऐतिहासिकदृष्ट्या, उच्च क्रूड ऑइल किमती (crude oil prices) भारताच्या बॅलन्स ऑफ पेमेंट्सवर (Balance of Payments) ताण आणतात. जागतिक स्तरावर डॉलर मजबूत असणे, भू-राजकीय तणाव (geopolitical tensions) आणि इतर मध्यवर्ती बँकांचे आक्रमक धोरण यामुळे रुपयावर दबाव वाढत आहे.
अनपेक्षित धोके आणि भविष्यातील चिंता
$100 मिलियनची ही मर्यादा बँकेच्या संपूर्ण पोर्टफोलिओवर लागू होत असल्याने बँकांसाठी कामकाज करणे अधिक गुंतागुंतीचे झाले आहे. हा उपाय दाब कमी करण्याऐवजी तो केवळ दुसरीकडे हलवू शकतो. ऑफशोअर मार्केटमध्ये अस्थिरता वाढण्याचा धोका आहे, ज्यामुळे डॉलरच्या किमतीत अधिक चढ-उतार दिसू शकतात. RBI च्या मोठ्या फॉरवर्ड बुकमुळे भविष्यातही डॉलरची मागणी वाढण्याची शक्यता आहे. तेलाच्या पुरवठ्यातील व्यत्यय, बॅलन्स ऑफ पेमेंट्सची चिंताजनक स्थिती आणि कॅपिटल अकाउंटवरील वाढता दबाव यांमुळे परिस्थिती नाजूक झाली आहे. आयातदारांना डॉलरची मोठी गरज भासणार आहे, जी निर्यातदारांकडून मिळणाऱ्या डॉलरपेक्षा जास्त असू शकते.
पुढील वाटचाल
RBI च्या मर्यादित यशानंतर, नियामक (regulator) आणखी कठोर पावले उचलू शकतात, असे तज्ज्ञांचे मत आहे. उच्च क्रूड ऑइल किमती, चालू असलेले भू-राजकीय तणाव आणि मजबूत डॉलर यामुळे रुपयावर दबाव कायम राहण्याची शक्यता आहे. रुपयाच्या दीर्घकालीन स्थिरतेसाठी (lasting stability) मूलभूत आर्थिक परिस्थिती सुधारणे आणि भांडवली प्रवाहांतील (capital flows) आव्हाने सोडवणे आवश्यक आहे.