भारतीय रुपयाला तात्पुरता दिलासा! क्रूड ऑइल स्वस्त, पण बाँड मार्केटमध्ये वाढती चिंता

क्रूड ऑइलमुळे रुपयाला तात्पुरता आधार

भारताचा रुपया मंगळवारी डॉलरच्या तुलनेत मजबूत झाला. तीन दिवसांपासून सुरू असलेली घसरण यामुळे थांबली. ब्रेंट क्रूड ऑइलच्या (Brent Crude Oil) किमती सुमारे $102.90 प्रति बॅरलपर्यंत खाली आल्याने रुपयाला तात्पुरता आधार मिळाला.

भू-राजकीय तणाव कमी, पण अनिश्चितता कायम

अमेरिकेचे राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी संभाव्य हल्ले पुढे ढकलल्याच्या वक्तव्यानंतर अमेरिका-इराण संघर्षाची (US-Iran Conflict) भीती कमी झाली. यामुळे रुपयाला आणखी बळ मिळाले. दिवसाची सुरुवात 93.63 च्या पातळीवर मजबूत होऊन झाली आणि दिवसअखेरीस रुपया 93.87 वर स्थिरावला. डॉलर इंडेक्स (Dollar Index) देखील 99.3626 च्या आसपास घसरला होता. मात्र, नंतर इराणने अमेरिकेशी बोलणी (talks) सुरू असल्याची शक्यता नाकारल्याने भू-राजकीय अनिश्चितता (geopolitical uncertainty) पुन्हा वाढली आणि रुपयाची तेजी मर्यादित राहिली. विशेष म्हणजे, मार्च महिन्यातच रुपया 3% पेक्षा जास्त घसरला आहे.

राज्य सरकारांच्या कर्ज उभारणीने बाँड यील्ड्स वाढल्या

रुपयातील या तात्पुरत्या सुधारणेच्या अगदी उलट, भारतीय १० वर्षांच्या बेंचमार्क सरकारी रोख्यांवरील (10-year government bond) उत्पन्न (Yields) चार बेसिस पॉईंटने वाढून 6.87% झाले. साप्ताहिक स्टेट डेव्हलपमेंट लोन्स (SDL) लिलावात (auction) अपेक्षित कट-ऑफ दरांपेक्षा (cut-off rates) जास्त दर मिळाल्याने हे घडले. राजस्थान आणि सिक्कीमसारख्या राज्यांनी ₹54,834 कोटींचे मोठे कर्ज घेतले. या SDLs वरील व्याजदर 7.55% ते 7.87% या दरम्यान होते. राज्य सरकारांकडून येणाऱ्या कर्जाची मोठी मागणी आणि सततच्या मोठ्या कर्ज उभारणीमुळे बाँड मार्केटवर दबाव वाढत आहे. FY26 च्या शेवटच्या तिमाहीत राज्य सरकारे सुमारे ₹5 ट्रिलियन उभारण्याची अपेक्षा आहे.

आर्थिक असुरक्षितता आणि महागाईची चिंता

भारताची तेल आयातीवरील (oil import) अवलंबित्व आणि कच्च्या तेलाच्या $103 प्रति बॅरलच्या आसपासच्या किमतींमुळे अर्थव्यवस्था असुरक्षित आहे. तेलाच्या किमतीत प्रत्येक $10 ची वाढ झाल्यास चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) GDP च्या 0.11%-0.12% ने वाढू शकते आणि GDP वाढ 0.27% पर्यंत कमी होऊ शकते. याव्यतिरिक्त, राज्य सरकारांकडून होणारे प्रचंड कर्ज (₹54,834 कोटींपेक्षा जास्त) हे कर्ज बाजारावर ताण निर्माण करू शकते आणि कर्जाचा खर्च वाढवू शकते. गोल्डमन सॅक्सने (Goldman Sachs) भारताचा 2026 साठी महागाईचा (inflation) अंदाज 4.6% पर्यंत वाढवला आहे, कारण वाढत्या ऊर्जा किमती आणि डॉलरच्या तुलनेत रुपयाचे 4% अवमूल्यन (depreciation) हे घटक आहेत. या महागाईच्या दबावामुळे रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाला (RBI) कठोर भूमिका (hawkish stance) घ्यावी लागू शकते, ज्यामुळे आर्थिक वाढीचा अंदाज कमी होऊ शकतो. गोल्डमन सॅक्सने 2026 साठी वाढीचा अंदाज 5.9% पर्यंत कमी केला आहे.

पुढील वाटचाल: रुपया आणि बाँड्समध्ये चढ-उतार अपेक्षित

विश्लेषकांच्या मते, मध्य पूर्वेकडील भू-राजकीय परिस्थितीच्या (geopolitical situation) आधारावर रुपयामध्ये चढ-उतार (volatility) कायम राहण्याची शक्यता आहे. तसेच, आगामी सरकारी कर्ज लिलावांच्या (debt auctions) मोठ्या आकारामुळे बाँड यील्ड्सवर (bond yields) वाढीचा दबाव राहण्याची अपेक्षा आहे. महागाई आणि रुपयाच्या स्थिरतेवर RBI ची भूमिका महत्त्वाची ठरेल. आयातित महागाई (imported inflation) आणि रुपयाचे अवमूल्यन रोखण्यासाठी RBI व्याजदर वाढवू शकते, असा अंदाज आहे. FY2026-27 साठी अपेक्षित वित्तीय तूट (fiscal deficit) GDP च्या 4.3% इतकी आहे.