रुपयात वाढ, पण धोके कायम: सीजफायरच्या आशांनी दिला दिलासा, तरीही रुपयाच्या अस्थिरतेवर लक्ष

रुपयाच्या वाढीमागील कारणे आणि खरी स्थिती

शुक्रवारी रुपया 95.57 पर्यंत मजबूत होणे हे केवळ तात्पुरत्या दिलाशाचे लक्षण आहे, मॅक्रोइकॉनॉमिक (Macroeconomic) स्थितीतील मोठ्या बदलामुळे नाही. मार्केटमधील सहभागी 12 पैशांच्या या वाढीला एक 'स्ट्रॅटेजिक रिकव्हरी' (Strategic Recovery) मानत आहेत, जी होर्मुझची सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) खुली राहण्यावर अवलंबून आहे. जर हा 60 दिवसांचा कथित करार अयशस्वी झाला, तर रुपया पुन्हा 96 च्या खाली जाऊ शकतो. यापूर्वी भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) परकीय चलन साठ्यावर (Forex Reserves) अवलंबून असायची, पण सध्या जागतिक ऊर्जा किमतींच्या बाबतीत फार कमी वाव आहे.

तेल आणि रुपयाचा बदलता संबंध

तणाव कमी झाल्यामुळे कच्च्या तेलाच्या किमतीत घट होण्याची शक्यता असली तरी, ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) आणि रुपया यांच्यातील संबंध आता पूर्वीसारखा सरळ राहिलेला नाही. जरी युद्धविराम झाला तरी, भारताची ऊर्जा आयातीवरील अवलंबित्व मोठी असल्याने, मध्य पूर्वेकडील अस्थिरतेमुळे किमतीत होणारी वाढ कायम राहण्याची शक्यता आहे. मार्केटमधील मोठे खेळाडू आता नवीन रणनीती आखत आहेत; निर्यातदार नजीकच्या काळातील उत्पन्न फायदेशीर दरात बुक करत आहेत, तर आयातदार दीर्घकालीन हेजिंगऐवजी स्पॉट मार्केटमध्ये खरेदी करत आहेत. यावरून असे दिसते की, केवळ बातम्यांवर आधारित रुपयाची वाढ टिकेल यावर त्यांचा विश्वास नाही.

रुपयापुढील संरचनात्मक आव्हाने

अमेरिका-इराणमधील परिस्थितीबाबतचा आशावाद भारतीय रुपयापुढील गंभीर आणि दीर्घकालीन धोक्यांना झाकोळून टाकत आहे. भू-राजकीय (Geopolitical) तणावापलीकडे, फेडरल रिझर्व्ह (Federal Reserve) आणि आरबीआय (RBI) यांच्यातील व्याजदरातील तफावतीमुळे रुपयावर दबाव आहे. याशिवाय, परकीय संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FIIs) रुपयातील घसरणीमुळे चिंता व्यक्त केली आहे, ज्यामुळे निव्वळ बहिर्वाह (Net Outflows) वाढला आहे आणि तरलता (Liquidity) कमी झाली आहे. फिलिपिनो पेसो (Philippine Peso) किंवा मलेशियाई रिंगित (Malaysian Ringgit) सारख्या चलनांच्या तुलनेत, ज्यांनी 0.35% पेक्षा जास्त वाढ नोंदवली, रुपयाची कामगिरी कमजोर राहिली आहे. यावरून असे दिसून येते की, प्रादेशिक शांततेमुळे मिळालेल्या तात्पुरत्या फायद्यापेक्षा व्यापार तूट (Trade Deficits) रुपयावर जास्त परिणाम करत आहे.

पुढील दिशा

पुढील काही सत्रांमध्ये चलन बाजारात रुपया 95.25 ते 95.60 या मर्यादेत व्यवहार करण्याची शक्यता आहे. इराणकडून अधिकृत पुष्टीकरणाचा अभाव हे मुख्य लक्ष आहे; जोपर्यंत हे होत नाही, तोपर्यंत 95.25 पर्यंतची कोणतीही वाढ संस्थात्मक ट्रेडर्ससाठी विक्रीची संधी मानली जाईल. आरबीआय बाजारात हस्तक्षेप करून अचानक होणाऱ्या मोठ्या चढ-उतारांना प्रतिबंध करेल अशी अपेक्षा आहे, परंतु डॉलर इंडेक्सच्या (Dollar Index) जागतिक मजबुतीमुळे, आरबीआयचा ट्रेंड ठरवण्याचा अधिकार मर्यादित आहे.