Reliance च्या झोतात बाजार मालामाल, पण बँकिंग आणि FMCG सेक्टरमध्ये घसरण!

काही मोजक्या कंपन्यांवर बाजाराचा वाढता भार

भारतातील प्रमुख कंपन्यांच्या अलीकडील कामगिरीत स्पष्ट फरक दिसून आला. बेंचमार्क शेअर इंडेक्सने किरकोळ वाढ नोंदवली असली तरी, एकूण बाजार मूल्यामध्ये झालेल्या बदलांनुसार Reliance Industries सारख्या काही मोठ्या कंपन्यांवर बाजाराचा भर वाढताना दिसत आहे. एका कंपनीच्या वाढीमुळे आलेली ही तेजी, मोठ्या बँकिंग आणि ग्राहक वस्तू कंपन्यांच्या मूल्यांकनातील लक्षणीय घसरणीच्या अगदी उलट आहे. निर्देशांकातील सकारात्मक आकडेवारी असूनही, हे क्षेत्रांमधील कमकुवतपणा दर्शवते.

Reliance मुळे तेजी, तर इतर सेक्टरमध्ये घसरण

गेल्या आठवड्यात, चार प्रमुख कंपन्यांच्या एकत्रित मार्केट व्हॅल्यूत (Market Value) अंदाजे ₹2.20 लाख कोटींची वाढ झाली. यात Reliance Industries चा मोठा वाटा होता, ज्याच्या मार्केट कॅपिटलायझेशनमध्ये (Market Capitalization) सुमारे ₹1.40 लाख कोटींची भर पडली. यामुळे कंपनीचे एकूण मूल्यांकन ₹19.36 लाख कोटींच्या जवळ पोहोचले. Bharti Airtel, Tata Consultancy Services (TCS) आणि Bajaj Finance यांसारख्या कंपन्यांनीही चांगली कामगिरी केली. त्याच वेळी, HDFC Bank, State Bank of India (SBI) आणि ICICI Bank यांसारख्या इतर प्रमुख कंपन्यांच्या एकत्रित नुकसानीने सुमारे ₹1.24 लाख कोटींनी ही वाढ कमी केली. यामुळे बाजारातील कामगिरीत असमानता दिसून आली. जागतिक भू-राजकीय तणाव कमी झाल्याने आणि Q4 चे तिमाही निकाल स्थिर आल्याने बाजाराला थोडा दिलासा मिळाला, परंतु कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमती आणि परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचे (FIIs) सातत्यपूर्ण विक्रीने तेजीला मर्यादा घातली.

सेक्टरनुसार कामगिरी आणि व्हॅल्युएशन

• बँकिंग क्षेत्रातील कमकुवतपणा: ICICI Bank आणि SBI च्या मार्केट कॅपमध्ये अनुक्रमे सुमारे ₹45,365 कोटी आणि ₹30,923 कोटींची घसरण झाली. SBI चा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) सुमारे 12.2 आहे, तर ICICI Bank चा 16.7 (त्याच्या बुक व्हॅल्यूच्या सुमारे 2.5 पट). या व्हॅल्युएशनमुळे तसेच बँकिंग शेअर्सबाबतच्या नियामक चिंतांमुळे गुंतवणूकदार सावध आहेत. FIIs ची सततची विक्री या क्षेत्रावर नकारात्मक परिणाम करत आहे.
• ग्राहक वस्तू (Consumer Staple) क्षेत्रात मंदी: Hindustan Unilever (HUL) च्या मार्केट कॅपमध्ये सुमारे ₹18,421 कोटींची घट झाली. HUL चा P/E रेशो अजूनही सुमारे 34.3 वर आहे, तर मागील वर्षाच्या तुलनेत कंपनीच्या कामगिरीत 3.89% घट झाली आहे. या प्रीमियम व्हॅल्युएशनमुळे, अलीकडील कामगिरी आणि पाच वर्षांतील 6.51% विक्री वाढ लक्षात घेता, कंपनी ओव्हरव्हॅल्यूड (Overvalued) असण्याची शक्यता आहे किंवा ग्राहक मागणी मंदावली असावी, असे संकेत मिळत आहेत.
• टेलिकॉम क्षेत्राची लवचिकता: Bharti Airtel च्या मूल्यांकनात ₹43,503 कोटींहून अधिकची भर पडली, ज्यामुळे त्याचे मार्केट कॅप सुमारे ₹11.49 लाख कोटींपर्यंत पोहोचले. गेल्या आठवड्यात, महिन्यात आणि वर्षात या स्टॉकने चांगली कामगिरी केली आहे.
• कॉन्ग्लोमेरेटची ताकद: Reliance Industries च्या मार्केट कॅपमधील लक्षणीय वाढीमुळे ती भारताची सर्वात मौल्यवान देशांतर्गत कंपनी बनली आहे. याचा P/E रेशो सुमारे 24.0 आहे, जो बँकांपेक्षा जास्त पण HUL सारख्या ग्राहक वस्तू कंपन्यांपेक्षा कमी आहे.
• इन्फ्रास्ट्रक्चर आणि डायव्हर्सिफाइड: Larsen & Toubro (L&T) च्या मूल्यांकनात ₹179 कोटींची किरकोळ घट झाली, ज्यामुळे ते सुमारे ₹5.52 लाख कोटींवर बंद झाले. याचा P/E रेशो अंदाजे 34.04 आहे.
• वित्तीय सेवा आणि विमा: Bajaj Finance चे मूल्यांकन सुमारे ₹5.83 लाख कोटींवर टिकून राहिले. LIC च्या मार्केट कॅपमध्ये सुमारे ₹8,222 कोटींची घट झाली. LIC चा P/E रेशो लक्षणीयरीत्या कमी, सुमारे 9.95 आहे.

मुख्य धोके: कन्सन्ट्रेशन आणि आउटफ्लो

बाजारातील या फरकामुळे अनेक धोके निर्माण झाले आहेत. Reliance Industries वर इंडेक्समधील तेजीसाठी जास्त अवलंबून राहणे म्हणजे 'कन्सन्ट्रेशन रिस्क' (Concentration Risk) वाढणे, ज्यामुळे या मोठ्या कंपनीला काही अडचण आल्यास संपूर्ण बाजारावर परिणाम होऊ शकतो. नियामक अनिश्चितता आणि FIIs ची सततची विक्री यामुळे बँकिंग शेअर्सवरील दबाव वाढला आहे. Hindustan Unilever चे उच्च व्हॅल्युएशन अलीकडील कामगिरीशी जुळताना दिसत नाही, ज्यामुळे ओव्हरव्हॅल्यूड (Overvalued) असलेल्या ग्राहक वस्तू क्षेत्रातील शेअर्समध्ये सुधारणा होण्याची शक्यता आहे. त्याचबरोबर, कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमतींमुळे महागाईचा दबाव आणि आर्थिक अनिश्चितता वाढली आहे. FIIs ची सततची विक्री हे दर्शवते की परदेशी गुंतवणूकदार काही निवडक टॉप परफॉर्मर्सच्या पलीकडे भारतीय बाजाराच्या स्थिरतेबद्दल साशंक आहेत.

विश्लेषकांची मते आणि बाजाराचा दृष्टीकोन

ICICI Bank साठी विश्लेषकांची (Analysts) रेटिंग्स सकारात्मक आहेत, बहुतांश 'Buy' रेटिंग देत आहेत. Bharti Airtel ला देखील ICICI Securities सारख्या संस्थांकडून 'Buy' रेटिंगसह सकारात्मक कव्हरेज मिळत आहे. मात्र, Citi च्या विश्लेषकांनी इशारा दिला आहे की मध्य पूर्वेतील तणावाचा भारताच्या वाढीवर परिणाम होऊ शकतो आणि त्यांनी निफ्टी इंडेक्ससाठी कमी व्हॅल्युएशन मल्टीपल (Valuation Multiple) सुचवले आहे. Reliance Industries च्या रेटिंग्सवर अलीकडील अपडेट्स उपलब्ध आहेत, परंतु भविष्यातील विशिष्ट टार्गेट प्राईस (Target Price) तपशीलवार नमूद केलेल्या नाहीत, त्यामुळे यावर लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे.