Whalesbook
जागतिक तणावामुळे आर्थिक चित्र बिघडले
RBI च्या ताज्या अहवालात बाह्य आर्थिक दबावांबद्दल चिंता व्यक्त करण्यात आली आहे. केवळ पुरवठ्यावरील आघातांवरून (Supply Shocks) आता भू-राजकीय संघर्षामुळे मागणी कशी कमी होऊ शकते, यावर लक्ष केंद्रित झाले आहे. भारत जरी लवचिक (Resilient) दिसत असला तरी, पश्चिम आशियातील तणावामुळे जागतिक आर्थिक पुनर्प्राप्ती (Global Economic Recovery) नाजूक स्थितीत पोहोचली आहे. काही तात्पुरत्या युद्धविरामांनंतरही धोके कायम आहेत, ज्यामुळे विकासाचे (Growth) आणि महागाईचे (Inflation) अंदाज पुन्हा तपासावे लागत आहेत.
महागाईचा भडका, तेलाची मागणी घटणार
पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे जागतिक पुरवठा साखळीवरील (Global Supply Chain) दबाव वाढला आहे, ज्यामुळे ऊर्जा खर्चाचा अंदाज वाढला आहे आणि कच्च्या मालाच्या (Input Prices) किमतींबद्दल चिंता वाढली आहे. S&P Global Energy नुसार, 2026 पर्यंत जागतिक तेल मागणी 4 लाख बॅरल प्रति दिन वाढेल, जी पूर्वीच्या 11 लाख बॅरल प्रति दिन अंदाजापेक्षा खूप कमी आहे. तसेच, 2026 साठी ब्रेंट तेलाचा (Brent oil) अंदाज $96 प्रति बॅरल पर्यंत सुधारला आहे. यामुळे भारताला उच्च ऊर्जा आणि कच्च्या मालाच्या खर्चाचा सामना करावा लागेल. कच्च्या तेलाच्या किमतीत 10% वाढ झाल्यास, RBI च्या लक्ष्यापेक्षा 0.5% अधिक महागाई वाढू शकते. IMF ने देखील म्हटले आहे की उदयोन्मुख बाजारपेठांना (Emerging Markets), विशेषतः वस्तू आयात करणाऱ्यांना (Commodity Importers), कमी झालेला विकास दर आणि वाढलेल्या महागाईचा धोका जास्त आहे. यामुळे पुरवठा धक्क्यांचे (Supply Shocks) मागणी धक्क्यांमध्ये (Demand Shocks) रूपांतर होण्याची शक्यता वाढते, ज्यामुळे ग्राहक खर्च (Consumption) आणि गुंतवणूक (Investment) कमी होऊ शकते.
भारताची आर्थिक ताकद कसोटीवर
भारताची आर्थिक स्थिती (Economic Fundamentals) बाह्य आव्हानांना तोंड देण्यासाठी एक आधार (Buffer) प्रदान करते. तेलावरील अवलंबित्व कमी होणे (GDP च्या 8.5% वरून 4.8% पर्यंत) यामुळे अर्थव्यवस्था तेल किंमतीतील चढ-उतारांना कमी असुरक्षित बनली आहे. भूतकाळातील कामगिरी दर्शवते की भारत संकटांना संधींमध्ये बदलू शकतो, जसे की COVID-19 नंतर दिसून आले. SBI Research च्या विश्लेषकांनी FY27 साठी GDP वाढ 6.8% ते 7.1% दरम्यान अंदाजली आहे, तर HDFC Securities 6.5% च्या आसपास अपेक्षित आहे. हे सामर्थ्य मजबूत देशांतर्गत मागणी (Domestic Demand) आणि सरकारी धोरणांमुळे (Supportive Policies) आहे. तथापि, काही सावध दृष्टिकोन देखील आहेत. Moody's Ratings ने वाढलेल्या ऊर्जा खर्चामुळे FY27 साठी भारताचा विकास दर 6% पर्यंत कमी केला आहे, आणि HSBC ने तेलाच्या किंमतीतील अनिश्चिततेमुळे भारताला 'अंडरवेट' (underweight) केले आहे. जागतिक स्तरावर, IMF ने 2026 मध्ये विकसित अर्थव्यवस्थांच्या तुलनेत उदयोन्मुख बाजारपेठांसाठी अधिक विकास मंदावण्याचा अंदाज लावला आहे.
मागणी घटण्याचा धोका वाढला
पश्चिम आशियातील सततच्या संघर्षामुळे भारताच्या आर्थिक लवचिकतेला (Economic Resilience) आव्हान देणारे मोठे धोके आहेत. दीर्घकाळ चालणारा किंवा वाढणारा संघर्ष तेलाच्या किमती $96 प्रति बॅरल पर्यंत उच्च ठेवू शकतो आणि महागाई लक्षणीयरीत्या वाढवू शकतो. EY Economy Watch च्या अंदाजानुसार, जर हे परिणाम FY27 पर्यंत चालू राहिले, तर भारताची CPI महागाई अंदाजित दरापेक्षा 1.5% अधिक असू शकते आणि वास्तविक GDP वाढ सुमारे 1% ने कमी होऊ शकते. अशा परिस्थितीत, RBI ला आपली भूमिका बदलावी लागू शकते, आणि वाढ कमी होत असतानाही आर्थिक धोरणे (Monetary Policy) कठोर करावी लागू शकतात. S&P Global Ratings ने उच्च अनिश्चितता आणि महत्त्वपूर्ण धोक्यांकडे लक्ष वेधले आहे, तसेच उदयोन्मुख बाजारपेठा (Emerging Markets) विशेषतः दीर्घकाळ चालणाऱ्या संघर्षांना, वस्तूंच्या किमतीतील अस्थिरतेला (Commodity Price Volatility) आणि कठोर वित्तीय परिस्थितीला (Tighter Financial Conditions) बळी पडू शकतात, असा इशारा दिला आहे. RBI ची चिंता की पुरवठा धक्के (Supply Shocks) मागणी धक्क्यांमध्ये (Demand Shocks) रूपांतरित होऊ शकतात, हा एक प्रमुख घटक बनू शकतो, ज्यामुळे ग्राहक खर्च आणि गुंतवणूक कमी होईल आणि आर्थिक मंदी वाढेल.
धोरणात्मक प्रतिसाद आणि भविष्यातील दिशा
ऊर्जा धक्क्याचा (Energy Shock) प्रभाव कमी करण्यासाठी भारत पावले उचलत आहे. सरकारने ग्राहकांना वाढत्या इंधन किमतींपासून संरक्षण देण्यासाठी उत्पादन शुल्क (Excise Duties) कमी केले आहे. तसेच, इंधन निर्यातीवरील शुल्कात वाढ केली आहे आणि तेल उत्पादक व रिफायनर कंपन्यांवर विंडफॉल टॅक्स (Windfall Tax) लावला आहे. RBI च्या चलनविषयक धोरण समितीने (Monetary Policy Committee), एप्रिलच्या बैठकीत, या विकसित होणाऱ्या धोक्यांना 'थांबा आणि पहा' (Wait-and-watch) दृष्टिकोन ठेवण्यास प्राधान्य दिले आहे. पायाभूत सुविधा (Infrastructure) आणि सुधारणांवर (Reforms) सरकारचे लक्ष आर्थिक हालचालींना (Economic Activity) आधार देत राहील. तथापि, या उपायांची परिणामकारकता पश्चिम आशियातील संघर्ष किती काळ आणि तीव्र राहतो, तसेच धोरणात्मक प्रतिसाद महागाई आणि मागणीचे व्यवस्थापन कसे करतात यावर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून असेल.