RBI चे डेप्युटी गव्हर्नर रोहित जैन यांनी स्पष्ट केले आहे की, 2047 पर्यंत विकसित अर्थव्यवस्था बनण्याच्या भारताच्या ध्येयासाठी आवश्यक असलेल्या दीर्घकालीन भांडवलाची गरज पूर्ण करण्यासाठी बँकांची ताकद अपुरी आहे. त्यांनी कॉर्पोरेट बॉण्ड आणि डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटला प्रोत्साहन देऊन व्यापक गुंतवणुकीला आकर्षित करण्याची गरज अधोरेखित केली.
Detailed Coverage
2047 पर्यंत विकसित अर्थव्यवस्था बनण्याचे लक्ष्य
भारताला 2047 पर्यंत एक विकसित अर्थव्यवस्था बनवण्यासाठी भांडवल उभारणीच्या पद्धतीत मोठा बदल करणे आवश्यक आहे, असे रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) चे डेप्युटी गव्हर्नर रोहित जैन यांनी म्हटले आहे. मुंबईतील एका परिषदेत बोलताना, त्यांनी सांगितले की भारताचे पारंपरिक बँक-आधारित मॉडेल प्रभावी असले तरी, मोठ्या पायाभूत सुविधा, शहरी विकास आणि तांत्रिक विस्तारासाठी लागणाऱ्या प्रचंड, दीर्घकालीन निधीची गरज पूर्ण करू शकणार नाही.
मार्केट-आधारित वित्तपुरवठ्याकडे वाटचाल
या अपेक्षित निधीची तफावत भरून काढण्यासाठी, RBI पर्यायी आर्थिक मार्गांच्या विकासाला प्रोत्साहन देत आहे. जैन यांनी नमूद केले की कॉर्पोरेट आणि सरकारी बॉण्ड मार्केट, तसेच फॉरेक्स आणि डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटची भूमिका वाढणे आवश्यक आहे. सध्या, भारतातील कॉर्पोरेट बॉण्ड मार्केट उच्च-रेटिंग असलेल्या कंपन्यांच्या प्राथमिक इश्यूवर केंद्रित आहे. मात्र, दुय्यम बाजारपेठेत, जिथे गुंतवणूकदार विद्यमान बॉण्ड्सची खरेदी-विक्री करतात, तिथे किंमत निश्चिती सुधारण्यासाठी आणि व्यवहार खर्च कमी करण्यासाठी अधिक लिक्विडिटीची (Liquidity) गरज आहे.
डेरिव्हेटिव्ह्ज आणि लिक्विडिटीमधील आव्हाने
ओव्हरनाईट मनी मार्केट (Overnight Money Market) चांगले काम करत असले तरी, RBI ने दीर्घ-मुदतीच्या मार्केटमधील मर्यादित ॲक्टिव्हिटीबद्दल चिंता व्यक्त केली आहे. भारतातील बहुतेक डेरिव्हेटिव्ह (Derivative) उत्पादने सध्या मर्यादित साधनांमध्ये केंद्रित आहेत. हे सोडवण्यासाठी, नियामकाने चांगल्या जोखीम हस्तांतरणाला प्रोत्साहन देण्यासाठी टोटल रिटर्न स्वॅप्स (Total Return Swaps) आणि क्रेडिट इंडेक्स फ्युचर्स (Credit Index Futures) सारखी साधने सादर केली आहेत. तथापि, जैन यांनी सावध केले की नियामक केवळ चौकट तयार करू शकतात; ते बाजारातील सहभागींना प्रत्यक्ष लिक्विडिटी किंवा अर्थपूर्ण ट्रेडिंग व्हॉल्यूम तयार करण्यास भाग पाडू शकत नाहीत.
जोखीम आणि भविष्यातील दृष्टिकोन
गुंतवणूकदार आणि कॉर्पोरेट संस्थांसाठी, मार्केट-आधारित वित्तपुरवठ्याकडे होणाऱ्या या बदलामुळे संधी आणि जोखीम दोन्ही आहेत. बॉण्ड आणि डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटवर वाढलेले अवलंबित्व म्हणजे कंपन्यांना गैर-बँक गुंतवणूकदारांना आकर्षित करण्यासाठी त्यांची पारदर्शकता आणि क्रेडिट जोखीम प्रकटीकरण (Credit Risk Disclosures) सुधारावे लागेल. याव्यतिरिक्त, RBI ने आर्थिक नवोपक्रमांच्या (Financial Innovation) गैरवापराविरुद्ध इशारा दिला आहे, असे सांगून की नवीन उत्पादने जोखीम लपविण्यासाठी नव्हे तर व्यवस्थापित करण्यासाठी वापरली पाहिजेत. मार्केटच्या वाढीसाठी योग्यता, योग्य किंमत आणि स्पष्ट प्रकटीकरण हे आवश्यक स्तंभ असल्याचे केंद्रीय बँक सातत्याने अधोरेखित करत आहे.
गुंतवणूकदारांनी पुढील प्रमुख अपडेट्स म्हणून सरकार आणि RBI द्वारे कॉर्पोरेट बॉण्ड मार्केटमध्ये संस्थात्मक गुंतवणूकदारांसाठी अडथळे कमी करण्यासाठी उचलली जाणारी धोरणात्मक पाऊले आणि डेरिव्हेटिव्ह्ज विभागात लिक्विडिटी वाढवण्याच्या सुधारणांच्या प्रगतीकडे लक्ष ठेवावे.