RBI चा धक्का: रेपो दर 5.25% पर्यंत कपात! ही अंतिम चाल आहे का?

RBI ची अनपेक्षित रेपो दर कपात

भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) एक अनपेक्षित मौद्रिक धोरण निर्णय जाहीर केला आहे, ज्यामध्ये बेंचमार्क रेपो दरात 25 बेसिस पॉईंट्सची कपात करून तो 5.25% वर आणला आहे. मजबूत वाढ आणि अत्यंत कमी महागाईच्या दुर्मिळ आर्थिक स्थितीला 'goldilocks period' असे संबोधत, मध्यवर्ती बँकेने हा निर्णय घेतला आहे.

ICRA easing cycle संपुष्टात येण्याची शक्यता वर्तवते

रेटिंग एजन्सी ICRA ने आपल्या अहवालात म्हटले आहे की, धोरण दरांमध्ये (policy rates) दीर्घकाळ विराम अपेक्षित आहे. ICRA नुसार, भारताची आर्थिक वाढ अंदाजित आकडेवारीपेक्षा लक्षणीयरीत्या कमी झाल्यासच पुढील दर कपात शक्य होईल. अहवालात म्हटले आहे की, "धोरण दस्तऐवजाचा सूर सौम्य होता, परंतु आम्हाला विश्वास आहे की आजची दर कपात सध्याच्या easing cycle मधील अंतिम आहे."

महागाईचे ट्रेंड्स आणि अंदाज

RBI च्या तिमाही ग्राहक किंमत निर्देशांक (CPI) महागाईच्या अंदाजात घट अपेक्षित होती. ICRA ने नमूद केले आहे की, काही महागाई घट कर धोरणातील बदलांमुळे, विशेषतः GST दर कपातीमुळे झाली आहे, मागणी कमी झाल्यामुळे नाही. या कर कपातीचा अनुकूल परिणाम Q2 FY2027 पर्यंत CPI महागाईवर खालील दिशेने दबाव आणेल अशी अपेक्षा आहे.

RBI ने 2025-26 साठी महागाईचा अंदाज 2.6% (ऑक्टोबर) आणि 4.2% (फेब्रुवारी) वरून कमी करून 2.0% केला आहे. त्याचबरोबर, 2025-26 साठी वास्तविक GDP वाढीचा अंदाज 7.3% पर्यंत वाढवला आहे.

तरलता वाढवण्याची योजना

याव्यतिरिक्त, RBI ने डिसेंबर 2025 मध्ये टिकाऊ तरलता (durable liquidity) वाढवण्याचा निर्णय घेतला आहे. ही Rs. 1.0 ट्रिलियन रुपयांच्या सरकारी रोख्यांच्या (government securities) open market operation (OMO) खरेदीद्वारे आणि $5 अब्ज USD/INR 3Y बाय-सेल स्वॅप लिलावाद्वारे केली जाईल. ICRA ला वाटते की हे उपाय मौद्रिक धोरण प्रसारणासाठी (monetary policy transmission) आणि सरकारी रोख्यांच्या उत्पन्नासाठी (government security yields) फायदेशीर ठरतील.

व्यवस्थापनाची प्रतिक्रिया

RBI गव्हर्नर संजय मल्होत्रा यांनी भारताच्या सध्याच्या मॅक्रोइकॉनॉमिक परिस्थितीला 'दुर्मिळ goldilocks period' असे म्हटले. ते म्हणाले, "The economy witnessed robust growth and benign inflation... We approach the new year with hope, vigour and determination to further support the economy and accelerate progress."

परिणाम

या धोरणात्मक निर्णयामुळे ग्राहक आणि व्यवसायांसाठी कर्जाचा खर्च कमी होऊ शकतो, ज्यामुळे आर्थिक घडामोडी आणि गुंतवणुकीला चालना मिळू शकते. ICRA ने दर कपातीत विराम ठेवल्याच्या अपेक्षेमुळे भविष्यातील मौद्रिक उत्तेजना (monetary stimulus) बाबत बाजाराच्या भावनांवर परिणाम होऊ शकतो, ज्यामुळे गुंतवणूकदार वाढ आणि महागाईच्या गतीशीलतेचे पुनर्मूल्यांकन करण्यास प्रवृत्त होऊ शकतात. तरलता वाढवण्याच्या उपायांचा उद्देश वित्तीय परिस्थिती सुरळीत ठेवणे हा आहे.

• Impact Rating: 8/10

कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण

• रेपो रेट (Repo Rate): ही ती व्याजदर आहे ज्यावर भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) व्यावसायिक बँकांना अल्प-मुदतीचे पैसे देते. कपात केल्याने सामान्यतः कर्ज घेणे स्वस्त होते.
• GDP (Gross Domestic Product): एका विशिष्ट कालावधीत देशाच्या सीमेत उत्पादित झालेल्या सर्व तयार वस्तू आणि सेवांचे एकूण मौद्रिक मूल्य.
• महागाई (Inflation): एका विशिष्ट कालावधीत वस्तू आणि सेवांच्या सामान्य किंमत पातळीत झालेली सातत्यपूर्ण वाढ, ज्यामुळे पैशाच्या खरेदी क्षमतेत घट होते.
• CPI (ग्राहक किंमत निर्देशांक): वाहतूक, अन्न, वैद्यकीय सेवा यांसारख्या ग्राहक वस्तू आणि सेवांच्या बास्केटच्या भारित सरासरी किमतींचे मापन. याचा उपयोग महागाई मोजण्यासाठी होतो.
• Core-CPI: अस्थिर अन्न आणि इंधन किमती वगळून CPI.
• OMO (Open Market Operation): तरलता आणि व्याजदर व्यवस्थापित करण्यासाठी RBI द्वारे खुल्या बाजारात सरकारी रोख्यांची खरेदी किंवा विक्री.
• G-secs (सरकारी रोखे): सरकारद्वारे निधी उभारण्यासाठी जारी केलेले कर्ज साधने.
• USD/INR 3Y बाय-सेल स्वॅप लिलाव: एक आर्थिक व्यवहार ज्यामध्ये RBI USD विकते आणि INR खरेदी करते (किंवा उलट) व्यवहाराला नंतर उलट करण्यासाठी करारासह, जे तरलता व्यवस्थापित करण्यासाठी आणि चलन बाजारातील परिस्थिती व्यवस्थापित करण्यासाठी वापरले जाते.
• Goldilocks Period: मध्यम आर्थिक वाढ आणि कमी महागाई असलेली एक आर्थिक स्थिती, जी आदर्श मानली जाते.