Whalesbook
बदलले जाणारे आर्थिक धोरण
सध्याच्या धोरणात व्याजदर जैसे थे ठेवण्याचा निर्णय घेतला असला, तरी RBI च्या भूमिकेत बदल सूचित होत आहे. महागाईचा अंदाज वाढवून आणि विकासाचा अंदाज कमी करून, मॉनेटरी पॉलिसी कमिटी (Monetary Policy Committee) हे संकेत देत आहे की धोरणात्मक दिलाशाचा काळ संपत आला आहे. या बदलाचे मुख्य कारण देशांतर्गत मागणी नसून, जागतिक बाजारातील अस्थिरता आणि वाढत्या कच्च्या तेलाच्या किमती आहेत. RBI आता तात्काळ विकासाऐवजी रुपयाच्या स्थिरतेवर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहे.
परदेशी गुंतवणुकीला प्रोत्साहन
उच्च व्याजदरांवर पूर्णपणे अवलंबून न राहता, परकीय चलनात वाढ करण्यासाठी RBI आणि सरकार एकत्रितपणे काम करत आहेत. परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांसाठी (Foreign Portfolio Investors) विथहोल्डिंग टॅक्स (Withholding Tax) आणि लॉंग टर्म कॅपिटल गेन्स टॅक्स (Long-term capital gains tax) मधील कर सवलती हा एक जाणीवपूर्वक केलेला प्रयत्न आहे. यामुळे स्थिर आणि दीर्घकालीन बाँड गुंतवणुकीला चालना मिळेल. परदेशी भांडवलासाठी अधिक अनुकूल वातावरण तयार करून, RBI जागतिक ऊर्जा बाजारातील अस्थिरतेचा रुपयावरील परिणाम कमी करण्याचा प्रयत्न करत आहे. यासोबतच FCNR (B) ठेवी आणि सार्वजनिक क्षेत्रातील संस्थांसाठी सवलतीचे स्वॅप सुविधा (Swap facility) यांसारखे उपाय अल्पकालीन चलन बहिर्वाह रोखण्यासाठी महत्त्वाचे ठरतील.
धोरणात्मक धोके
सध्या व्याजदर वाढ टाळली जात असली, तरी महागाईचा प्रभाव वाढण्याचा धोका RBI समोर आहे. ऊर्जा किमतीतील वाढ कायम राहिल्यास, लोकांच्या महागाईबद्दलच्या अपेक्षा वाढू शकतात. पश्चिम आशियातील तणाव वाढल्यास किंवा मान्सूनचा जोर कमी झाल्यास, सध्याची व्याजदर स्थिरता ही केवळ तात्पुरती ठरू शकते. 75 ते 100 बेसिस पॉईंट (Basis Points) पर्यंत व्याजदर वाढवण्याचा विचार आयातित महागाईला नियंत्रित करणे आणि देशांतर्गत मागणीची नाजुकता यातील एक मोठे आव्हान आहे. बाजारातील सहभागी आता 'सॉफ्ट लँडिंग'च्या (Soft Landing) शक्यतेकडे कमी लक्ष देत आहेत, कारण RBI उच्च व्याजदराच्या वातावरणासाठी तयार होत आहे. याचा परिणाम विशेषतः बाह्य व्यावसायिक कर्ज (External Commercial Borrowing) घेणाऱ्या कंपन्यांवर होऊ शकतो, कारण पुढील सहा महिन्यांत त्यांचे पुनर्वित्त खर्च (refinancing costs) लक्षणीयरीत्या वाढण्याची शक्यता आहे.