Whalesbook
RBI च्या नियमांमुळे टाटा सन्सचे खाजगी (Private) राहण्याचे स्वप्न भंगले आहे. रिझर्व्ह बँकेने अप्पर-लेयर नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपन्यांसाठी (NBFC-UL) नियम अधिक कडक केले आहेत. या नियमांनुसार, ज्या कंपन्यांची मालमत्ता (Assets) ₹1 लाख कोटींपेक्षा जास्त आहे, त्यांना लिस्टिंग करणे अनिवार्य आहे. टाटा सन्सची मालमत्ता मार्च 2025 पर्यंत सुमारे ₹1.75 लाख कोटी आहे, त्यामुळे ते या निकषात बसतात आणि NBFC-UL म्हणून वर्गीकृत झाले आहेत. या लिस्टिंगसाठीची अंतिम मुदत 30 सप्टेंबर 2025 होती, जी टाटा सन्सने चुकवली आहे.
एप्रिल 2026 मध्ये RBI ने जारी केलेल्या स्पष्टीकरणानुसार, ज्या ग्रुप कंपन्या डेट मार्केटमधून कर्ज घेण्यास सक्षम आहेत, अशा ग्रुप कंपन्यांकडून मिळणारा इक्विटी फंड 'पब्लिक फंड' मानला जाईल. लिस्टेड टाटा ग्रुप कंपन्या जसे की टाटा मोटर्स आणि टाटा पॉवर यांच्याकडील क्रॉस-होल्डिंग्ज लक्षात घेता, टाटा सन्स 'पब्लिक कॅपिटल' पासून दूर आहे, हा युक्तिवाद आता टिकणार नाही. म्हणूनच, लिस्टिंग टाळण्यासाठी CIC (Core Investment Company) नोंदणी सरेंडर करण्याचा कंपनीचा प्रयत्न आता फसला आहे, असे इनगॉव्हर्न रिसर्च सर्व्हिसेसच्या विश्लेषकांचे म्हणणे आहे. नवीन वर्गीकरणामुळे पूर्वीचे अपवाद मिळण्याची शक्यताही संपली आहे.
अंतर्गत वाद आणि प्रशासनातील तणाव
दरम्यान, टाटा ट्रस्ट्सच्या विश्वस्तांची 8 मे रोजी होणारी बैठक अत्यंत महत्त्वाची ठरणार आहे. या बैठकीत कंपनीच्या लिस्टिंग स्थितीबाबत ट्रस्टींमध्ये मतभेद समोर येण्याची शक्यता आहे. काही ट्रस्टी, जसे की वेणू श्रीनिवासन आणि विजय सिंग, लिस्टिंगच्या बाजूने आहेत, तर टाटा ट्रस्ट्सचे चेअरमन नोएल टाटा हे कंपनीला खाजगी ठेवण्याच्या बाजूने असल्याचे समजते. या मतभेदांमुळे टाटा सन्सच्या बोर्डावरील ट्रस्टींच्या नॉमिनी संचालकांच्या भूमिकेचेही पुनरावलोकन केले जात आहे.
टाटा सन्सचे चेअरमन नटराजन चंद्रशेखरन यांच्या पुनर्नियुक्तीवरही प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. फेब्रुवारी 2027 मध्ये त्यांचा कार्यकाळ संपणार आहे. नोएल टाटा यांनी एअर इंडिया आणि टाटा डिजिटल सारख्या नवीन उपक्रमांच्या आर्थिक कामगिरीबद्दल चिंता व्यक्त केली होती. या नवीन व्यवसायांमध्ये वाढणारे नुकसान आणि लिस्टेड ग्रुप कंपन्यांवरील बाजाराचा दबाव यामुळे चंद्रशेखरन यांच्या नेतृत्वाचेही मूल्यांकन केले जात असून, आता नफाक्षमतेवर (Profitability) अधिक लक्ष केंद्रित केले जाईल, अशी अपेक्षा आहे.
भागधारकांची मागणी आणि मूल्यांकनाचे संकेत
टाटा सन्सचे सर्वात मोठे अल्पसंख्याक शेअरहोल्डर, 18.37% हिस्सा असलेले शापोरजी पालोनजी ग्रुप (SP Group), सातत्याने लिस्टिंगची मागणी करत आहेत. SP ग्रुपच्या मते, लिस्टिंगमुळे कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स, पारदर्शकता आणि उत्तरदायित्व वाढेल. तसेच, SP ग्रुपला त्यांच्या मोठ्या स्टेकची विक्री करून मोठे कर्ज कमी करण्यास मदत होईल. SP ग्रुपच्या अंदाजानुसार, टाटा सन्सचे व्हॅल्युएशन $132 बिलियन इतके आहे.
लिस्टिंगमुळे लिस्टेड टाटा ग्रुप कंपन्यांनाही फायदा होऊ शकतो, ज्यांच्याकडे एकत्रितपणे टाटा सन्सचा सुमारे 12.1% हिस्सा आहे. मार्च 2025 पर्यंत या स्टेकची बुक व्हॅल्यू ₹30,705 कोटी होती, परंतु मार्केट व्हॅल्यू डिस्काउंटसह ₹7.8 लाख कोटी किंवा त्याहून अधिक असू शकते.
लिस्टिंगचे धोके आणि आव्हाने
मात्र, लिस्टिंगमुळे काही धोकेही आहेत. खाजगी कंपनी म्हणून असलेली लवचिकता (Flexibility) कमी होऊ शकते, ज्यामुळे एअर इंडिया आणि टाटा डिजिटल सारख्या मोठ्या उपक्रमांना निधी देणे कठीण होऊ शकते. पब्लिक मार्केटच्या तपासाखाली अधिक कठोर नियम येतील, ज्यामुळे ग्रुपमधील अंतर्गत व्यवहारांवर परिणाम होऊ शकतो.
एकंदरीत, RBI च्या नवीन नियमांमुळे टाटा सन्सला शेअर बाजारात लिस्ट व्हावे लागणार हे स्पष्ट झाले आहे. आता कंपनी लिस्टिंगची प्रक्रिया कशी हाताळते आणि पब्लिक मालकीच्या बदलांना कसे सामोरे जाते, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.