Whalesbook
RBI ने वाढवली सरकारची अल्प-मुदतीची पत मर्यादा
भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) सरकारसोबतच्या करारानुसार, आगामी आर्थिक वर्ष 2026-27 च्या पहिल्या सहा महिन्यांसाठी (एप्रिल-सप्टेंबर) 'वेज अँड मीन्स ॲडव्हान्सेस' (WMA) ची नवीन मर्यादा ₹2,50,000 कोटी निश्चित केली आहे. मागील वर्षाच्या याच कालावधीसाठी ही मर्यादा ₹1,50,000 कोटी होती. हा 66% चा लक्षणीय वाढ आहे.
WMA हे सरकारचे उत्पन्न आणि खर्च यांच्यातील तात्पुरत्या तफावतीला (temporary gaps) व्यवस्थापित करण्यासाठी एक महत्त्वाचे अल्प-मुदतीचे साधन आहे. ही मर्यादा बदलत्या परिस्थितीनुसार RBI द्वारे समायोजित केली जाऊ शकते. 1997 मध्ये सादर केलेली ही सुविधा, तदर्थ ट्रेझरी बिल्सची (ad hoc treasury bills) जागा घेते आणि याचा उद्देश अल्प-मुदतीच्या रोकड प्रवाह गरजा (cash flow needs) पूर्ण करणे आहे, वित्तीय तूट (fiscal deficit) भरून काढणे नाही.
खर्चाचा वाढता दबाव आणि मर्यादेत वाढीची कारणे
WMA मर्यादेत एवढी मोठी वाढ होण्यामागे सरकारी तिजोरीवरील वाढता दबाव कारणीभूत आहे. FY2026-27 च्या अर्थसंकल्पात 4.3% वित्तीय तूट राखण्याचे लक्ष्य असले तरी, अंदाजित खर्च 7.7% नी वाढून ₹53.47 लाख कोटी पर्यंत जाण्याची शक्यता आहे.
यामध्ये खते आणि ऊर्जा सबसिडीवरील मोठा खर्च, पेट्रोल आणि डिझेलवरील ₹10 प्रति लिटर चा उत्पादन शुल्क कपात (excise duty cut) आणि पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणावामुळे (geopolitical risks) कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमतींचा समावेश आहे. या सर्व कारणांमुळे सरकारला अधिक खर्चाची तयारी करावी लागत आहे.
वित्तीय आरोग्यावर चिंता आणि रोखे बाजाराचा कल
WMA मर्यादेतील ही वाढ, इंधन शुल्कात कपात आणि जागतिक स्तरावर ऊर्जा किमतींमधील अस्थिरता या सर्व गोष्टी सरकारी वित्त (fiscal health) आणि कर्ज व्यवस्थापनावर (debt management) प्रश्नचिन्ह निर्माण करतात. मात्र, सरकार FY27 मध्ये वित्तीय तूट 4.3% पर्यंत कमी करण्यावर आणि केंद्र सरकारचा GDP च्या तुलनेत कर्ज 55.6% पर्यंत आणण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहे.
जागतिक बाजारातील अनिश्चितता आणि पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे बेंचमार्क 10 वर्षांच्या सरकारी रोख्यांवरील (government security) उत्पन्न 6.94% पर्यंत वाढले आहे. सरकारने FY27 च्या पहिल्या सहा महिन्यांसाठी ₹8.20 लाख कोटी चे कर्ज घेण्याचे नियोजन केले आहे, जे मागील वर्षांच्या तुलनेत अधिक संतुलित आहे. हा दृष्टिकोन रोखे बाजारात (bond market) दिलासा देऊ शकतो, परंतु भू-राजकीय संघर्षांचा कालावधी पाहता भविष्यातील कर्ज योजनांवर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरेल.