Whalesbook
विश्वासार्हतेचा प्रश्न?
आर्थिक वर्ष 2027 साठी 4% चे लक्ष्य कायम ठेवत असतानाच 5.1% चा अंदाज जाहीर करणे, हे रिझर्व्ह बँकेसाठी एक मोठे आव्हान आहे. रेपो रेट 5.25% वर स्थिर ठेवून आणि तटस्थ धोरण (Neutral Policy Stance) स्वीकारून, RBI सध्याचे महागाईचे आकडे तात्पुरते आहेत, संरचनात्मक नाहीत यावर विश्वास ठेवत आहे. मात्र, FY27 चा अंदाज वाढवल्याने जागतिक धोके दुर्लक्षित करता येणार नाहीत, हे बँकेने मान्य केले आहे. बाजारातील सहभागींना 4% च्या लक्ष्याशी आणि वाढत्या CPI शी ताळमेळ साधावा लागेल, ज्यामुळे भविष्यात अधिक सावध दृष्टिकोन ठेवावा लागेल.
ऊर्जा आणि मॅक्रो प्रेशर
RBI ने आपल्या आर्थिक मॉडेलमध्ये प्रति बॅरल $95 क्रूड ऑइलची किंमत गृहीत धरली आहे. हे पाऊल बचावात्मक नियोजनाकडे एक मोठे पाऊल आहे. पश्चिम आशियातील अस्थिरता भारताच्या आयात बिलावर आणि चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) यावर परिणाम करू शकते. पूर्वीच्या तुलनेत, RBI आता पुरवठा-संबंधित समस्यांकडे (Supply-side noise) दुर्लक्ष करू शकत नाही. जागतिक व्यापार जोखमींमुळे, वस्तूंच्या किमतीतील वाढ सेवा क्षेत्रावरही परिणाम करू शकते. जर तेलाच्या किमती अंदाजित पातळीवर राहिल्या, तर RBI ला वर्षाच्या अखेरीस धोरण अधिक कठोर (Tightening Bias) करावे लागेल.
वाढत्या अपेक्षांचा धोका
सध्याचे धोरण स्थिर असले तरी, महागाई ग्राहकांच्या वर्तणुकीत खोलवर रुजण्याची शक्यता ही सर्वात मोठी चिंता आहे. RBI पुरवठा-संबंधित धक्क्यांना सामोरे जाण्यास तयार असल्याचे संकेत दिले आहेत, परंतु एकदा महागाईच्या अपेक्षा वाढल्या की, त्यांना नियंत्रित करण्याची किंमत खूप वाढते. आर्थिक वर्षाच्या तिसऱ्या तिमाहीत महागाई 5.9% पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज RBI ने व्यक्त केला आहे, जो किंमतींमध्ये महत्त्वपूर्ण वाढ दर्शवतो. डेटा-आधारित निर्णय लवचिकता देतात, पण बॉण्ड मार्केटसाठी अनिश्चितता निर्माण करतात.
संरचनात्मक कमजोरी
गुंतवणूकदारांनी अधिकृत धोरण लक्ष्ये आणि जमिनीवरील महागाईची वास्तविकता यातील तफावतीकडे लक्ष ठेवावे. जर RBI जागतिक पातळीवरील इतर मध्यवर्ती बँकांच्या धोरणांपेक्षा वेगळे राहिले, तर त्याचा धोका वाढू शकतो. जर RBI ला सर्वसाधारण किमती वाढीवर नियंत्रण ठेवण्यासाठी आपले तटस्थ धोरण सोडावे लागले, तर यील्ड कर्व्हमधील (Yield Curve) बदल इक्विटी मूल्यांवर परिणाम करू शकतो. शिवाय, 4% चे लक्ष्य देशांतर्गत वित्तीय विस्तारामुळे आणि जागतिक पुरवठा साखळी पूर्ववत न झाल्यास कठीण होऊ शकते.