Whalesbook
धोरणात्मक समतोल साधण्याचा प्रयत्न
RBI च्या चलनविषयक धोरण समितीने (Monetary Policy Committee) जून 2026 च्या बैठकीत बेंचमार्क रेपो रेट 5.25% वर कायम ठेवला. महागाई वाढण्याची चिंता असूनही, RBI ने कडक धोरण अवलंबण्यास नकार दिला. मध्यवर्ती बँकेने आर्थिक वर्ष 2027 साठी महागाईचा अंदाज 4.6% वरून वाढवून 5.1% केला आहे. कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमती आणि पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणाव याला कारणीभूत असल्याचे म्हटले आहे. तसेच, GDP वाढीचा अंदाज 6.9% वरून कमी करून 6.6% केला आहे. जागतिक पुरवठा-साखळीतील धक्क्यांपासून अर्थव्यवस्थेचे संरक्षण करणे आणि देशांतर्गत वाढीला चालना देणे, यातील समतोल साधण्याचा हा एक प्रयत्न आहे.
विदेशी गुंतवणुकीला चालना
परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणुकीतील (Foreign Portfolio Outflows) सातत्यपूर्ण घट रोखण्यासाठी, भारतीय सरकारने 1 एप्रिल 2026 पासून लागू होणारा एक अध्यादेश जारी केला आहे. यानुसार, विदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना (Foreign Institutional Investors) सरकारी रोख्यांवरील भांडवली नफा आणि रोखलेल्या करांमधून (Withholding Taxes) सूट मिळेल. हा निर्णय बाजाराची कर-पश्चात चांगल्या परताव्याची मागणी पूर्ण करण्यासाठी आहे. यामुळे भारताच्या कर्ज बाजाराचे (Debt Market) आकर्षण वाढेल आणि उच्च व्याजदरांमुळे अर्थव्यवस्थेवर येणारा दबाव कमी होण्यास मदत होईल, अशी अपेक्षा आहे.
बाजाराचे विश्लेषण
बाजारातील सहभागींनी RBI च्या तटस्थ भूमिकेला (Neutral Stance) आधीच गृहीत धरले होते. मात्र, कर सवलतीमुळे देशांतर्गत कर्ज बाजाराला मोठी चालना मिळण्याची शक्यता आहे. विश्लेषकांच्या मते, RBI ने रेपो रेट स्थिर ठेवल्याने, व्याजदरांमध्ये वाढ होण्याची शक्यता कमी आहे. यामुळे बाजारातील घटकांनुसार रोख्यांच्या किमती निश्चित होतील. इक्विटी बाजारात मात्र परदेशी गुंतवणूकदारांनी यावर्षी आतापर्यंत ₹2.6 लाख कोटींहून अधिकची विक्री केली आहे. या उपायामुळे भारताची इतर उदयोन्मुख बाजारपेठांशी (Emerging Markets) स्पर्धात्मक स्थिती सुधारेल, असे मानले जात आहे.
जोखमीचे घटक
या धोरणात काही धोकेही आहेत. रुपयाच्या अवमूल्यनाविरुद्ध (Depreciated Rupee) विदेशी भांडवली प्रवाहावर अवलंबून राहिल्याने, जागतिक बाजारातील अचानक बदलांचा फटका बसू शकतो. तसेच, कर सवलतीमुळे सरकारी रोख्यांमधील गुंतवणुकीचे आकर्षण वाढले असले तरी, यामुळे वित्तीय तुटीच्या (Fiscal Deficit) समस्या किंवा ऊर्जेच्या वाढत्या किमतींचा प्रभाव कमी होणार नाही. HDFC AMC सारख्या कंपन्यांमधील व्यवस्थापन पुढील समायोजनांच्या वेळेवर बारकाईने लक्ष ठेवून आहे. ऊर्जा किमती वाढल्यास, RBI ला वर्षाच्या तिसऱ्या किंवा चौथ्या तिमाहीत आपल्या धोरणात बदल करावा लागू शकतो, असे त्यांचे मत आहे.
भविष्यातील दिशा
पुढे, या उपायांचा भारताच्या भुगतान संतुलनावर (Balance of Payments) काय परिणाम होतो, याकडे लक्ष लागले आहे. प्रमुख जागतिक निर्देशांकांमध्ये (Global Indices) भारताचा समावेश होणे हा चर्चेचा विषय असला तरी, रुपयाला स्थिर करणे आणि परदेशी भांडवल कर्ज बाजारात आकर्षित करणे, हे तात्काळ प्राधान्याचे आहे. भू-राजकीय तणाव कमी होईपर्यंत किंवा देशांतर्गत मागणीत लक्षणीय वाढ दिसेपर्यंत RBI आपली सध्याची भूमिका कायम ठेवेल, असा अंदाज आहे.