Whalesbook
RBI चा महागाईवर तगडा फोकस; रेपो रेट स्थिर, पण धोक्याची सूचना!
RBI ने FY27 साठी महागाईचा अंदाज 4.6% वर्तवला आहे, जागतिक अनिश्चितता आणि कमोडिटीच्या वाढत्या किमतींमुळे महागाई वाढण्याचा धोका असल्याचे म्हटले आहे. मॉनेटरी पॉलिसी कमिटीने (MPC) रेपो रेट 5.25% वर स्थिर ठेवला असून, 'न्यूट्रल' म्हणजेच तटस्थ भूमिका कायम ठेवली आहे. या निर्णयामुळे धोरणात्मक दिलासा मिळेल अशी अपेक्षा आहे, पण किमतींवरील दबाव कमी झाला नाहीये. भू-राजकीय तणाव आणि कमोडिटीच्या किमतींमधील अस्थिरता यामुळे RBI आता महागाईच्या वाढत्या धोक्यांवर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहे.
FY27 मध्ये महागाई वाढणार? RBI ने काय म्हटले?
RBI ने FY27 साठी ग्राहक किंमत महागाई (CPI Inflation) 4.6% राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे. तर, FY27 च्या तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY27) महागाई 5.2% पर्यंत पोहोचू शकते, असेही म्हटले आहे. गव्हर्नर संजय मल्होत्रा यांनी ऊर्जा आणि कमोडिटीच्या वाढत्या किमती, तसेच जागतिक स्तरावरील अनिश्चितता याला महागाई वाढीची मुख्य कारणे असल्याचे सांगितले. विशेष म्हणजे, RBI ने पहिल्यांदाच 'कोअर इन्फ्लेशन'चा (Core Inflation) अंदाज 4.4% जाहीर केला आहे, जो अन्न आणि इंधन यांसारख्या अस्थिर घटकांशिवाय असलेल्या किमतींमधील ट्रेंड दर्शवतो. रुपयाची किंमत गेल्या वर्षभरात 7.40% ने घसरल्याने आयात खर्च वाढला आहे, ज्यामुळे महागाईचा धोका अधिक वाढला आहे.
व्याजदर स्थिर, पण 'वेट अँड वॉच' धोरण
MPS ने एकमताने रेपो रेट 5.25% वर कायम ठेवण्याचा आणि 'न्यूट्रल' धोरण कायम ठेवण्याचा निर्णय घेतला. हा 'वेट अँड वॉच' (Wait and Watch) दृष्टिकोन सूचित करतो की, RBI पुढील धोरणात्मक बदलांपूर्वी जागतिक आणि देशांतर्गत अर्थव्यवस्थेच्या घडामोडींवर बारकाईने लक्ष ठेवेल. जरी सध्याचे धोरण अल्प मुदतीसाठी दिलासादायक वाटत असले, तरी महागाईच्या धोक्यांचा स्पष्ट उल्लेख सूचित करतो की ही स्थिरता तात्पुरती असू शकते. काही विश्लेषकांच्या मते, जून 2027 पर्यंत व्याजदरात कोणताही बदल होणार नाही, तर भू-राजकीय संघर्ष कायम राहिल्यास दर वाढवले जाऊ शकतात. हा रेपो रेट डिसेंबर 2025 पासून स्थिर आहे.
GDP वाढीचा अंदाज थोडा कमी
आर्थिक आघाडीवर, भारताची अर्थव्यवस्था लवचिक (resilient) राहील असा अंदाज आहे. FY27 साठी GDP वाढीचा दर 6.9% राहण्याचा अंदाज आहे, जो मागील अंदाजापेक्षा थोडा कमी आहे. फेब्रुवारी 2026 पर्यंतच्या आकडेवारीनुसार, सेवा क्षेत्रातील मजबूत वाढ, कंपन्यांची चांगली आर्थिक स्थिती आणि शहरी भागातील ग्राहकांचा मजबूत खर्च यामुळे अर्थव्यवस्थेत चांगली गती दिसून आली आहे. तथापि, RBI ने नमूद केले आहे की ऊर्जा आणि कमोडिटीच्या वाढत्या किमती वाढीच्या शक्यतांना मारक ठरू शकतात. आंतरराष्ट्रीय संस्थांनीही वाढीचे अंदाज कमी केले आहेत; Moody's ने FY27 साठी GDP वाढ 6% तर Fitch ने 7% राहण्याचा अंदाज वर्तवला आहे.
'इम्पोर्टेड इन्फ्लेशन' आणि रुपयाचा धोका
भारतासाठी मुख्य धोका 'इम्पोर्टेड इन्फ्लेशन' (Imported Inflation) म्हणजे आयातीमुळे वाढणारी महागाई आहे. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे तेल आणि एलपीजी पुरवठ्यावर परिणाम होत आहे, कारण भारत या प्रदेशातून मोठ्या प्रमाणात आयात करतो. पुरवठ्यात व्यत्यय आल्यास इंधन आणि वाहतूक खर्च वाढू शकतो, ज्यामुळे अन्नधान्याच्या किमतींवरही परिणाम होईल. विश्लेषकांच्या मते, कच्च्या तेलाच्या किमती $85-$100 प्रति बॅरलच्या वर राहिल्यास, महागाई 6.4% ते 6.6% पर्यंत जाऊ शकते, जी RBI च्या लक्ष्यापेक्षा जास्त आहे. रुपयाचे अवमूल्यन (depreciation) देखील आयात खर्च वाढवत आहे. RBI चा नवीन कोअर इन्फ्लेशनचा उपाय सूचित करतो की, किंमतवाढीच्या दबावावर बारकाईने लक्ष ठेवले जात आहे आणि त्यावर धोरणात्मक उपाययोजनांची आवश्यकता भासू शकते.
जागतिक कल आणि RBI ची भूमिका
विकसनशील देशांमधील मध्यवर्ती बँकांनी अलीकडे महागाई विरोधात अधिक सक्रिय भूमिका घेतली आहे. RBI जरी व्याजदर स्थिर ठेवत असली, तरी महागाईच्या धोक्यांवर तिचे स्पष्ट लक्ष आणि कोअर इन्फ्लेशनचा समावेश हे अपेक्षा व्यवस्थापनासाठी (managing expectations) सक्रिय दृष्टिकोनाशी जुळते. मात्र, विविध बाह्य अंदाजांमुळे अनिश्चितता दिसून येते. Moody's FY27 साठी महागाई 4.8% तर OECD 5.1% राहण्याचा अंदाज आहे. फेब्रुवारी 2026 मध्ये महागाई 3.21% होती, परंतु वाढत्या धोक्यांमुळे RBI साठी महागाई आणि आर्थिक वाढ यांच्यात समतोल साधणे हे एक मोठे आव्हान आहे.