RBI चा मोठा निर्णय! रेपो रेट **5.25%** वर कायम; महागाई आणि ग्रोथमध्ये साधला समतोल

धोरणात्मक स्थिरतेला प्राधान्य

रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (RBI) मॉनेटरी पॉलिसी कमिटीने (MPC) आज एकमताने पॉलिसी रेपो रेट 5.25% वरच कायम ठेवण्याचा निर्णय घेतला. या निर्णयामुळे मागील 125 बेसिस पॉईंट्सच्या व्याजदर कपातीनंतर आता धोरणात्मक स्थिरतेकडे कल दिसून येत आहे. HSBC ग्लोबल इन्व्हेस्टमेंट रिसर्चच्या मते, हा निर्णय रिझर्व्ह बँकेचा वाढीला चालना देण्याऐवजी धोरणात स्थिरता आणण्याकडे स्पष्ट संकेत देतो. युरोपियन युनियन (EU) आणि युनायटेड स्टेट्स (US) सोबत झालेल्या अनुकूल व्यापार करारांच्या पार्श्वभूमीवर हा निर्णय घेतला गेला आहे, ज्यामुळे भविष्यात भारताच्या आर्थिक वाढीला बळ मिळेल अशी अपेक्षा आहे.

वाढीचा अंदाज मजबूत, महागाईवर लक्ष

रेपो रेट स्थिर ठेवताना, RBI ने आपल्या मॅक्रोइकॉनॉमिक (Macroeconomic) अंदाजांमध्ये काही बदल केले आहेत. चौथ्या तिमाही (Q4 FY26) साठी महागाईचा अंदाज 2.9% वरून 3.2% पर्यंत वाढवला आहे, तर आर्थिक वर्ष (FY27) च्या पहिल्या सहामाहीसाठी (H1 FY27) हा अंदाज 4.0% वरून 4.1% पर्यंत वाढवला आहे. मात्र, RBI ने स्पष्ट केले आहे की, महागाईत होणारी ही वाढ मुख्यत्वे मौल्यवान धातूंच्या (Precious Metals) वाढत्या किमतींमुळे होत आहे, ज्याचा महागाईवर 60-70 बेसिस पॉईंट्स इतका परिणाम अपेक्षित आहे. याउलट, देशांतर्गत महागाईचे दबाव (Domestic Inflationary Pressures) मात्र नियंत्रणात आहेत.

याचबरोबर, FY27 च्या पहिल्या सहामाहीसाठी आर्थिक वाढीचा (Growth) अंदाज 20 बेसिस पॉईंट्सने वाढवून 7.0% करण्यात आला आहे. आगामी आर्थिक वर्षासाठी (FY27) जीडीपी (GDP) वाढीचा अंदाज 6.8% ते 7.2% दरम्यान राहण्याची शक्यता आहे. देशांतर्गत मागणीतील मजबुती, प्रभावी सुधारणा (Reforms) आणि वित्तीय शिस्त (Fiscal Discipline) यांमुळे ही वाढ टिकून राहण्याची अपेक्षा आहे, जरी जागतिक व्यापारातील अनिश्चितता कायम आहे.

बाजारातील घडामोडी आणि लिक्विडिटी व्यवस्थापन

व्याजदर स्थिर ठेवण्याच्या निर्णयामुळे आणि महागाईच्या अंदाजात किरकोळ वाढ झाल्यामुळे, बाजाराचे लक्ष आता RBI च्या तरलतेच्या (Liquidity) सक्रिय व्यवस्थापनाकडे वळले आहे. जागतिक बाँड यील्डमध्ये (Bond Yields) वाढ होत असली तरी, RBI ने म्हटले आहे की धोरणातील कपातीचा फायदा गृहकर्ज आणि ठेवींच्या दरांवर (Lending and Deposit Rates) मिळत आहे. ओव्हरनाईट कॉल रेट (Overnight Call Rate) रेपो रेटच्या दिशेने अलाइन (Align) ठेवण्याचा आणि तरलतेतील चढ-उतार व्यवस्थापित करण्याचा RBI चा प्रयत्न बाजारातील सेंटिमेंटला (Market Sentiment) आधार देईल. सध्या 10 वर्षांच्या जी-सेक यील्डचा (G-Sec Yield) दर सुमारे 6.7% च्या आसपास स्थिर आहे.

बाह्य स्थिरतेच्या (External Stability) दृष्टीने, नवीन व्यापार करार भारताच्या चालू खात्यावर (Current Account) आणि देय शिस्तीवर (Balance of Payments) सकारात्मक परिणाम करतील, ज्यामुळे रुपया स्थिर राहण्यास मदत होईल आणि परकीय चलन बाजारात RBI च्या हस्तक्षेपाची गरज कमी होईल. सध्या USD/INR विनिमय दर सुमारे 90.25 च्या पातळीवर आहे. २०२६ पर्यंत आशियाई बाजारातील (Asian Markets) मध्यवर्ती बँकांमध्ये धोरणात्मक तफावत दिसून येईल, जिथे काही व्याजदर वाढवतील तर काही अनुकूल धोरणे कायम ठेवतील.

विश्लेषकांचे मत आणि भविष्यातील दिशा

RBI च्या या निर्णयाला तज्ञांनी अत्यंत शहाणपणाचे म्हटले आहे. Axis Mutual Fund चे देवांग शाह यांच्या मते, अनुकूल व्यापार करार आणि आगामी केंद्रीय अर्थसंकल्प (Union Budget 2026) यामुळे FY27 पर्यंत भारताचा मॅक्रो आउटलुक (Macro Outlook) मजबूत राहील. ICRA च्या आदिती नायर (Aditi Nayar) सारख्या विश्लेषकांनी असा अंदाज व्यक्त केला आहे की, व्यापार करारांचा FY2027 च्या GDP वाढीवर सकारात्मक परिणाम होईल. सरकारने FY27 साठी 4.3% वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) लक्ष्य ठेवले आहे, जे वित्तीय एकत्रीकरणाचे (Fiscal Consolidation) संकेत देते.

बाजारात सुरुवातीला थोडी घसरण दिसली, जिथे निफ्टी (Nifty) 0.57% ने घसरला. तथापि, विश्लेषकांच्या मते, स्थिर व्याजदर मध्यम ते दीर्घ मुदतीच्या कर्ज गुंतवणुकीसाठी (Debt Investments) अनुकूल आहेत. आता लक्ष RBI च्या तरलतेच्या व्यवस्थापनातील चपळतेवर आणि जागतिक वस्तूंच्या किमतींचा, विशेषतः मौल्यवान धातूंचा, महागाईवर होणाऱ्या परिणामांवर राहील.