Whalesbook
RBI च्या नवीन नियमावलीचे स्वरूप
RBI ने जाहीर केलेल्या नवीन नियमांनुसार, भारतीय कंपन्यांना आता परदेशातून कर्ज घेणे अधिक सुलभ झाले आहे. 'परकीय चलन व्यवस्थापन (कर्ज आणि उसनवारी) (पहिला दुरुस्ती) नियमावली, 2026' नुसार, कर्ज घेण्याच्या खर्चावरील (borrowing costs) आणि सरासरी मुदत कालावधीवरील (average maturity periods) निर्बंध हटवण्यात आले आहेत. यामुळे कंपन्यांना आंतरराष्ट्रीय स्तरावर कर्ज घेणे स्वस्त होईल आणि त्यांना अधिक आर्थिक लवचिकता मिळेल. ऑक्टोबर 2025 मध्ये जारी केलेल्या मसुद्यावर आलेल्या प्रतिक्रिया विचारात घेऊन हे बदल अंतिम करण्यात आले आहेत.
कोण करू शकेल आता परदेशी कर्ज? आणि कशासाठी?
या नवीन नियमांमुळे, पात्र कर्जदार (eligible borrowers) आणि मान्यताप्राप्त कर्ज देणारे (recognized lenders) यांची व्याप्ती वाढवण्यात आली आहे. तसेच, ECB मधून मिळालेल्या पैशांचा वापर जमिनी आणि स्थावर मालमत्ता (immovable property) खरेदीसाठी करण्याची परवानगी देण्यात आली आहे. एखाद्या कंपनीवरील 'नियंत्रण' (control) मिळवणे देखील या अंतर्गत स्वीकारार्ह वापर मानला गेला आहे. मात्र, RBI-नियंत्रित संस्थांना ECB निधी व्यक्तींना पुन्हा कर्ज म्हणून देण्याची परवानगी असली तरी, रिअल इस्टेट व्यवसायांसाठी हे निषिद्ध आहे.
वाढती बाह्य कर्जे आणि रुपयाची चिंता
परदेशी कर्ज घेण्याची प्रक्रिया सोपी झाल्यामुळे काही धोकेही वाढले आहेत. मार्च 2025 च्या अखेरीस भारताचे बाह्य कर्ज (external debt) $736.3 अब्ज डॉलर्स पर्यंत पोहोचले आहे. जून 2025 च्या अखेरीस परकीय चलन साठ्याने (forex reserves) या कर्जाच्या 93% पेक्षा जास्त भाग व्यापला होता. तरीही, परकीय चलनातील, विशेषतः डॉलरमधील (जी 53.8% आहे) कर्जावरील वाढती अवलंबित्व, विनिमय दरातील (exchange rate) जोखमींना आमंत्रण देत आहे. फेब्रुवारी 2026 मध्ये, भारतीय रुपया डॉलरच्या तुलनेत 90.67 च्या आसपास व्यवहार करत होता आणि गेल्या 12 महिन्यांत तो 4.40% ने घसरला आहे. चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) Q2 FY2025-26 मध्ये $12.3 अब्ज डॉलर्स पर्यंत खाली आली असली तरी, क्रूड ऑइलसारख्या आयातीवरील भारताचे अवलंबित्व पाहता ही अजूनही चिंतेची बाब आहे. वाढलेले बाह्य कर्ज या संतुलनावर अधिक ताण आणू शकते.
उर्वरित निर्बंध आणि भविष्यातील आव्हान
RBI ने काही प्रस्ताव फेटाळले आहेत, जसे की पात्र कंपन्यांची विशिष्ट यादी देण्यास नकार दिला आहे. तसेच, सध्या अस्तित्वात असलेल्या ECBs ना या नवीन नियमांचा लाभ मिळणार नाही. यामुळे भारतावरील एकूण बाह्य कर्जाचा भार वाढण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे अर्थव्यवस्था जागतिक धक्क्यांना आणि चलन अस्थिरतेला अधिक बळी पडू शकते. परकीय थेट गुंतवणूक (FDI) मध्ये किरकोळ वाढ झाली आहे, तर परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणूक (FPI) अस्थिर राहिली आहे.
भविष्यातील वाटचाल
RBI चे हे पाऊल भांडवली खात्याचे व्यवस्थापन (capital account management) अधिक बाजार-आधारित (market-driven) करण्याच्या जागतिक ट्रेंडशी सुसंगत आहे. या धोरणाचे यश बाह्य कर्ज वाढ आणि चलन स्थिरता यांसारख्या धोक्यांचे व्यवस्थापन करण्यावर अवलंबून असेल. 2026 साठी भारतीय रुपयाच्या अंदाजांमध्ये भिन्नता दिसत आहे, ज्यामुळे बाजारात अनिश्चितता कायम आहे. सरकार आणि RBI ला भांडवली प्रवाहांचे बारकाईने निरीक्षण करावे लागेल आणि हे सुनिश्चित करावे लागेल की कर्जाचा वापर केवळ विद्यमान कर्जाची परतफेड करण्याऐवजी शाश्वत आर्थिक विकासासाठी होईल.