Whalesbook
बाजारावर रोखे विक्रीचे दडपण
पश्चिम आशियातील संघर्ष वाढल्यानंतर फेब्रुवारी महिन्याच्या अखेरीस भारतीय रोखे बाजारात (Bond Market) विक्रीचे मोठे दडपण आले होते. बँका, प्रायमरी डीलर्स, परदेशी गुंतवणूकदार आणि म्युच्युअल फंडांनी रोखे विकल्यामुळे, विशेषतः 10 वर्षांपर्यंतच्या मुदतीच्या रोख्यांवरील उत्पन्न (Yields) वाढले. यामुळे सरकार आणि कंपन्यांसाठी कर्ज घेण्याचा खर्च वाढला.
RBI ने उचलले पाऊल
या परिस्थितीत, 'इतर' श्रेणी, ज्यात विमा कंपन्या आणि पेन्शन फंड्ससह RBI चाही समावेश आहे, हे रोख्यांचे मुख्य खरेदीदार बनले. त्यांनी सुमारे एक ट्रिलियन रुपयांचे रोखे खरेदी केले. पेन्शन आणि विमा फंड्स सहसा दीर्घ मुदतीचे रोखे खरेदी करतात, परंतु अलीकडील मोठ्या खरेदीमागे RBI चाच हात असल्याचे दिसून येते. परकीय चलन बाजारात रुपयाला स्थैर्य देण्यासाठी RBI ने उचललेली ही पावले, जागतिक युद्धाच्या भीतीमुळे होणाऱ्या भांडवली बाहेर (Capital Outflows) रोखण्यासाठी आहेत.
विक्रमी खरेदीचा आकडा
आकडेवारीनुसार, RBI ने आर्थिक वर्ष 2025-26 मध्ये ₹8.8 ट्रिलियन किमतीचे सरकारी रोखे लिलाव (Auctions) आणि दुय्यम बाजारातून (Secondary Market) खरेदी केले आहेत. ही रक्कम कोरोना महामारीच्या ऐन भरातही बँकेने केलेल्या खरेदीपेक्षा जास्त आहे. परिणामी, RBI ने FY26 साठी सरकारच्या एकूण बाजार कर्जापैकी 60% पेक्षा जास्त हिस्सा स्वतः खरेदी केला, जो नेहमीच्या पातळीपेक्षा खूप जास्त आहे.
बिघडलेले आर्थिक चित्र
या आक्रमक हस्तक्षेपामुळे, तात्काळ तरलता (Liquidity) आणि चलन (Currency) समस्यांवर तोडगा निघत असला तरी, बाजारात मोठे विकृतीकरण (Distortion) झाले आहे. बाजारातील रोख्यांचे उत्पन्न आता देशाची खरी आर्थिक स्थिती, महागाईचा अंदाज किंवा वाढीच्या शक्यता अचूकपणे दर्शवत नाही. मध्यवर्ती बँक प्रभावीपणे उत्पन्न निश्चित करत आहे, ज्यामुळे आर्थिक संकेत अस्पष्ट होत आहेत आणि बाजारातील सहभागी तसेच आर्थिक नियोजनासाठी समस्या निर्माण होत आहेत. विश्लेषकांच्या मते, RBI ला या भूमिकेतून बाहेर पडणे कठीण जाईल, विशेषतः पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे आर्थिक चित्र अस्पष्ट राहत आहे आणि तरलतेचा आधार आवश्यक आहे.