प्रशांत जैन: ग्लोबल AI च्या हव्यासापेक्षा भारताची आर्थिक वाढच का सरस?

मार्केटचे दिग्गज प्रशांत जैन, 3P इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजर्सचे CIO, यांच्या मते भारताचे आर्थिक फंडामेंटल्स हे सध्या चर्चेत असलेल्या ग्लोबल AI ट्रेडपेक्षा जास्त मजबूत आणि अंदाजित वाढ देतात. त्यांनी नमूद केले की देशांतर्गत गुंतवणूकदारांची ताकद आता परदेशी विक्रीच्या विरोधात एक आधारस्तंभ बनली आहे, विशेषतः मोठ्या बँका आकर्षक वाटत आहेत.

काय घडले?

3P इन्व्हेस्टमेंट मॅनेजर्सचे संस्थापक आणि चीफ इन्व्हेस्टमेंट ऑफिसर प्रशांत जैन यांनी नुकतेच भारतीय शेअर बाजारावरील आपले मत मांडले. त्यांनी युक्तिवाद केला की गुंतवणूकदारांनी मध्य पूर्वेतील भू-राजकीय तणावासारख्या तात्पुरत्या जागतिक समस्यांकडे दुर्लक्ष करून भारतीय अर्थव्यवस्थेतील संरचनात्मक सुधारणांवर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे. जैन यांनी जोर दिला की भारताचे फंडामेंटल्स अधिक मजबूत होत आहेत, ज्यामुळे अनेक जागतिक बाजारांमध्ये सध्या नसलेली लवचिकता मिळत आहे.

मार्केट स्ट्रक्चरमधील बदल

भारतीय शेअर बाजाराच्या मालकीच्या रचनेत झालेल्या बदलावर एक महत्त्वाचा मुद्दा मांडण्यात आला. पूर्वी, भारतीय बाजार परदेशी गुंतवणूकदारांच्या खरेदी-विक्रीच्या पद्धतींवर खूप अवलंबून होता. जैन यांनी नमूद केले की यात मूलभूत बदल झाला आहे. सिस्टिमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन्स (SIPs) आणि दीर्घकालीन बचतीद्वारे देशांतर्गत गुंतवणूकदार एक मोठी ताकद बनले आहेत. भांडवलाचा हा देशांतर्गत साठा आता परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांच्या मोठ्या प्रमाणात विक्री शोषून घेण्यास सक्षम आहे. या बदलामुळे अधिक स्थिर बाजारपेठ निर्माण झाली आहे, ज्यामुळे शेअरच्या किमतींवर जागतिक धक्क्यांचा प्रभाव कमी झाला आहे.

भारत विरुद्ध ग्लोबल AI ट्रेड

जैन यांनी आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) बद्दलच्या जागतिक वेडावर एक वेगळे मत व्यक्त केले. AI संबंधित शेअर्सनी - विशेषतः हार्डवेअर आणि टेक सेक्टरमध्ये - मोठ्या प्रमाणात परदेशी भांडवल आकर्षित केले असले तरी, त्यांनी सावध केले की हा एक चक्रीय (cyclical) व्यवहार आहे. त्यांनी सुचवले की टेक सायकल तात्पुरत्या असतात आणि अनेकदा उच्च अस्थिरतेच्या अधीन असतात. याउलट, त्यांनी भारताची वाढणारी कथा (growth story) अंदाजित आणि स्थिर असल्याचे वर्णन केले. त्यांचा विश्वास आहे की जागतिक भांडवलाचा ओघ जरी विसंगत राहिला तरी, भारताची देशांतर्गत अर्थव्यवस्था आपल्या शेअर बाजाराला स्वतंत्रपणे आधार देण्यासाठी पुरेशी खोल आहे.

बँका आणि लार्ज कॅप्सवर लक्ष का?

व्हॅल्युएशन्स (valuations) पाहता, जैन यांनी निदर्शनास आणले की लार्ज-कॅप स्टॉक्स सध्या बाजाराच्या तुलनेत वाजवी पातळीवर व्यवहार करत आहेत. त्यांनी विशेषतः बँकिंग क्षेत्रावर स्वारस्य दर्शवले. भारतातील बँका सामान्यतः व्यापक अर्थव्यवस्थेच्या आरोग्याशी जोडलेल्या असतात. जर भारतीय अर्थव्यवस्था अपेक्षेप्रमाणे वाढली, तर या वित्तीय संस्थांना याचा सर्वाधिक फायदा होतो. तथापि, गुंतवणूकदारांनी हे लक्षात ठेवले पाहिजे की बँकिंग क्षेत्राला निधीची किंमत (cost of funds) व्यवस्थापित करणे आणि निव्वळ व्याज मार्जिन (net interest margins) टिकवून ठेवणे यासारख्या स्वतःच्या आव्हानांचा सामना करावा लागतो, जे नफ्याच्या वाढीसाठी महत्त्वपूर्ण आहेत.

गुंतवणूकदार हे कसे वाचू शकतात?

जेव्हा जागतिक बाजारपेठा अनिश्चित असतात, तेव्हा गुंतवणूकदार आपले भांडवल कुठे गुंतवावे याबद्दल मार्गदर्शन शोधत असतात. पुढील तीन वर्षांसाठी भारतीय इक्विटीमध्ये 14-15% कंपाउंड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) चा जैन यांचा अंदाज आशावादी आहे. हे प्रत्यक्षात येण्यासाठी, कॉर्पोरेट कमाईत (corporate earnings) वाढ मजबूत राहणे आवश्यक आहे. येथील धोका हा आहे की जर जागतिक मागणी मंदावली किंवा देशांतर्गत कॉर्पोरेट कामगिरी अपेक्षेपेक्षा कमी राहिली, तर हे वाढीचे लक्ष्य गाठणे कठीण होऊ शकते. याव्यतिरिक्त, जरी बाजारपेठेची रचना सुधारली असली तरी, बाजाराच्या काही विभागांतील उच्च व्हॅल्युएशन्समुळे किमतीत घट होण्याचे काही काळ येऊ शकतात.

गुंतवणूकदारांनी काय ट्रॅक करावे?

बाजार या अपेक्षांनुसार वाटचाल करत आहे की नाही हे समजून घेण्यासाठी, गुंतवणूकदार अनेक प्रमुख क्षेत्रांवर लक्ष ठेवू शकतात. प्रथम, कॉर्पोरेट कमाईचे अहवाल हे सर्वात महत्त्वाचे निर्देशक आहेत की अपेक्षित वाढ प्रत्यक्षात होत आहे की नाही. दुसरे, देशांतर्गत इनफ्लो डेटा (जसे की म्युच्युअल फंड निव्वळ खरेदी) सोबत परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार (FII) फ्लोचा मागोवा घेतल्यास, देशांतर्गत आधार विक्रीचा दबाव प्रभावीपणे शोषून घेत आहे की नाही हे दिसून येईल. शेवटी, पत वाढ (credit growth) आणि मालमत्ता गुणवत्ता (asset quality) यांसारखी बँकेच्या कामगिरीची मेट्रिक्स, बँकिंग क्षेत्र आपल्या क्षमतेनुसार कामगिरी करत आहे की नाही हे सत्यापित करण्यासाठी आवश्यक असतील.