जेरोम पॉवेल यांचा मोठा निर्णय! फेडरल रिझर्व्हच्या स्वातंत्र्यासाठी लढणार, व्याजदर जैसे थे

पॉवेल फेडरल रिझर्व्हचे गव्हर्नर म्हणून कायम राहणार

जेरोम पॉवेल हे फेडरल रिझर्व्हचे चेअरमन म्हणून त्यांचा कार्यकाळ संपल्यानंतरही, संस्थेची स्वायत्तता जपण्यासाठी आणि वाढता राजकीय दबाव रोखण्यासाठी फेडरल रिझर्व्हच्या बोर्डात गव्हर्नर म्हणून कायम राहणार आहेत. हा एक असाधारण निर्णय आहे, जो मध्यवर्ती बँक सध्या वाढती महागाई आणि धोरणात्मक मतभेद असलेल्या जटिल अर्थव्यवस्थेतून मार्ग काढत असताना घेण्यात आला आहे.

राजकीय हल्ल्यांदरम्यान स्वातंत्र्याचे रक्षण

पॉवेल यांचा चेअरमन म्हणून कार्यकाळ 15 मे 2026 रोजी संपणार आहे, त्यानंतरही ते गव्हर्नर म्हणून कायम राहतील. 1948 नंतर असा निर्णय घेणारे ते पहिले व्यक्ती ठरतील. त्यांनी सांगितले की, फेडरल रिझर्व्हच्या नूतनीकरण प्रकल्पांवर सुरू असलेल्या 'अभूतपूर्व' कायदेशीर हल्ल्यांविरुद्ध हे पाऊल उचलले जात आहे. जोपर्यंत ही 'तपासणी पूर्णपणे संपत नाही आणि पारदर्शकता येत नाही,' तोपर्यंत ते पदावर राहू इच्छितात. पॉवेल यांचा हा निर्णय फेडरल रिझर्व्हचे स्वातंत्र्य धोक्यात येत असल्याची चिंता दर्शवतो, जे अल्पकालीन राजकीय हस्तक्षेपाशिवाय मौद्रिक धोरण ठरवण्यासाठी अत्यंत महत्त्वाचे आहे. जरी न्याय विभागाने (Department of Justice) नूतनीकरणासंदर्भात पॉवेलवरील तपास थांबवला असला, तरी अशा कारवाईतून निर्माण झालेल्या धोक्यांबद्दल त्यांची ही कृती चिंता व्यक्त करते.

तीव्र मतभेदांदरम्यान व्याजदर जैसे थे, महागाईची चिंता

एप्रिल 2026 मध्ये झालेल्या फेडरल ओपन मार्केट कमिटी (FOMC) च्या बैठकीत, व्याजदर सलग तिसऱ्यांदा 3.50%-3.75% या पातळीवर स्थिर ठेवण्यात आले. मात्र, या बैठकीत अंतर्गत मतभेद स्पष्टपणे दिसून आले. चार अधिकाऱ्यांनी या निर्णयावर असहमती दर्शवली. त्यापैकी तीन अधिकारी भविष्यातील संभाव्य व्याजदर कपातीबाबतच्या मार्गदर्शनाशी सहमत नव्हते, तर गव्हर्नर स्टीफन मिरान यांनी तातडीने व्याजदर कपात करण्याची मागणी केली होती. ऑक्टोबर 1992 नंतर हे सर्वाधिक मतभेद होते, जे पुढील वाटचालीसंदर्भात असलेल्या खोलवरच्या मतभेदांना अधोरेखित करतात. मार्च 2026 पर्यंतच्या वर्षात महागाई 3.3% वर कायम आहे, ज्यामध्ये वाढत्या जागतिक किमती आणि मध्यपूर्वेतील घडामोडींमुळे ऊर्जा निर्देशांकात 12.5% ची वाढ कारणीभूत ठरली आहे. दरम्यान, मार्च महिन्यात बेरोजगारीचा दर 4.3% पर्यंत खाली आला असला तरी, नोकरभरतीचा वेग मंदावला आहे.

केविन वॉर्श हे नवे फेड चेअरमन बनण्याच्या मार्गावर

केविन वॉर्श यांचे नवे फेड चेअरमन म्हणून नाव सिनेट बँकिंग कमिटीने (Senate Banking Committee) मंजूर केले आहे आणि लवकरच पूर्ण सिनेटमध्येही याला मंजुरी मिळण्याची अपेक्षा आहे. त्यामुळे ते मे महिन्याच्या मध्यापर्यंत पदभार स्वीकारू शकतील. वॉर्श, जे पूर्वी फेडरल रिझर्व्हचे गव्हर्नर होते, त्यांनी मध्यवर्ती बँकेत 'राजकीय बदल' (regime change) घडवण्याचे आश्वासन दिले आहे. ते सध्याच्या आर्थिक मॉडेल्समध्ये आणि फेडरल रिझर्व्हच्या संवाद साधण्याच्या पद्धतींमध्ये बदल सुचवू शकतात. भूतकाळात व्याजदरांबाबत आक्रमक भूमिका घेणारे वॉर्श यांनी अलीकडे व्याजदर कपातीला पाठिंबा दिला आहे. सध्याच्या महागाईचे कारण ते केवळ मागणी वाढणे नसून टॅरिफ आणि सरकारी खर्च असल्याचे मानतात. 2% च्या सध्याच्या लक्ष्याऐवजी रेंजवर आधारित महागाई लक्ष्य ठेवण्याची त्यांची पसंती, सध्याच्या धोरणातून संभाव्य बदलाचे संकेत देते. त्यांच्या नावाला बाजारातून संमिश्र प्रतिसाद मिळाला आहे; काहींना यामुळे सुलभ मौद्रिक धोरणाची अपेक्षा आहे, तर काही जण प्रशासनाच्या कमी व्याजदरांच्या मागणीशी जुळवून घेण्याच्या शक्यतेबद्दल चिंतित आहेत.

फेडच्या स्वातंत्र्यावर आणि धोरणात्मक दिशेवर चिंता कायम

जरी अमेरिकेच्या अटॉर्नी कार्यालयाने (U.S. Attorney's office) पॉवेल यांच्यावरील तपास थांबवला असला, तरी राजकीय हस्तक्षेपाची चिंता पूर्णपणे संपलेली नाही. पॉवेल यांनी बोर्डात काही काळ तरी थांबण्याचा घेतलेला निर्णय, संस्थात्मक अखंडतेसाठी सुरू असलेला संघर्ष अधोरेखित करतो. FOMC मधील लक्षणीय मतभेद नवीन नेतृत्वाखाली धोरणात्मक अडथळे किंवा चुका होण्याची शक्यता वाढवतात, विशेषतः जर एकमत तयार करणे कठीण झाले. वॉर्श यांच्या भूमिकेतील बदल (आक्रमकतेकडून अलीकडील लवचिकतेकडे) त्यांच्या धोरणाची नेमकी दिशा काय असेल याबद्दल अनिश्चितता निर्माण करते, ज्यामुळे समितीला एकत्र आणणे अधिक कठीण होऊ शकते. पूर्वीचे आणि सध्याचे फेड चेअरमन दोघेही बोर्डावर असणे अंतर्गत मतभेद वाढवू शकते, जरी पॉवेल स्वतः प्रसिद्धीपासून दूर राहण्याचा विचार करत आहेत. भूतकाळातील कायदेशीर आव्हाने आणि प्रशासनाकडून व्याजदर कमी करण्यासाठी आलेला सततचा दबाव एक चिंताजनक पायंडा पाडतो, ज्यामुळे भविष्यात मौद्रिक धोरणावर प्रभाव टाकण्याच्या राजकीय प्रयत्नांना प्रोत्साहन मिळू शकते आणि फेडची जागतिक विश्वासार्हता कमी होऊ शकते.

अनिश्चिततेमुळे व्याजदर अंदाजांचे पुनर्मूल्यांकन

फेडरल रिझर्व्हच्या अलीकडील 'डोव्हिश' (vaguely positive/accommodative) सूचनेनंतर आणि वाढत्या महागाईच्या चिंतेमुळे, ज्याला भू-राजकीय समस्यांनी आणखी तीव्र केले आहे, बाजारातील अपेक्षांमध्ये वेगाने बदल झाला आहे. फ्युचर्स मार्केट आता 2026 मध्ये व्याजदर कपातीची कोणतीही शक्यता मानत नाही, उलट काही जण 2027 मध्ये व्याजदर वाढण्याची शक्यता वर्तवत आहेत, कारण इतर मध्यवर्ती बँकांना महागाईशी लढण्यासाठी धोरणे कठोर करावी लागू शकतात. वाढत्या अनिश्चिततेमुळे आणि बदललेल्या व्याजदर अंदाजांमुळे ट्रेझरी यील्ड्समध्ये (Treasury yields) वाढ झाली आहे. FOMC मधील विभागणी आणि नवीन नेतृत्वाची धोरणात्मक दिशा अस्पष्ट असल्याने, फेडरल रिझर्व्ह एका कठीण परिस्थितीतून जात आहे. त्याला आपली किंमत स्थिरता आणि रोजगाराचे उद्दिष्ट साधण्यासोबतच आपल्या स्वातंत्र्याचे संरक्षण करणे आवश्यक आहे.