पियूष गोयल यांचा जागतिक रेटिंग एजन्सींवर निशाणा, म्हणाले - 'भारताचे मूल्यांकन अन्यायकारक'

केंद्रीय वाणिज्य मंत्री पियूष गोयल यांनी फिच, मूडीज आणि एस अँड पी सारख्या जागतिक क्रेडिट रेटिंग एजन्सींनी भारताला दिलेल्या सॉव्हरिन रेटिंग्सवर (Sovereign Ratings) चिंता व्यक्त केली आहे. त्यांनी म्हटले आहे की, या एजन्सी भारताच्या आर्थिक स्थितीचे योग्य मूल्यांकन करत नाहीत. गुंतवणूकदारांसाठी सॉव्हरिन रेटिंग्स अत्यंत महत्त्वाची असतात कारण ती देशाच्या कर्जाचा खर्च आणि परदेशी गुंतवणुकीवर परिणाम करतात.

काय घडले?

केंद्रीय वाणिज्य आणि उद्योग मंत्री पियूष गोयल यांनी फिच (Fitch), मूडीज (Moody's) आणि स्टँडर्ड अँड पुअर (S&P) यांसारख्या आंतरराष्ट्रीय क्रेडिट रेटिंग एजन्सींच्या भारताच्या सॉव्हरिन रेटिंगवर (Sovereign Ratings) उघडपणे टीका केली आहे. लंडनमध्ये एका व्यावसायिक सत्रादरम्यान, मंत्र्यांनी या मूल्यांकनांना 'अन्यायकारक' म्हटले. त्यांचे म्हणणे होते की, जागतिक एजन्सींनी भारताची मजबूत आर्थिक स्थिती आणि दीर्घकालीन विकासाची क्षमता पूर्णपणे ओळखलेली नाही.

याउलट, गोयल यांनी भारतीय रेटिंग एजन्सी CareEdge चे कौतुक केले, जी देशाच्या आर्थिक स्थितीचे अधिक वस्तुनिष्ठ मूल्यांकन करते. त्यांनी आंतरराष्ट्रीय वित्तीय संस्थांना आवाहन केले की, या जागतिक एजन्सी सॉव्हरिन रेटिंग्स ठरवण्यासाठी वापरत असलेल्या पद्धतींवर पारदर्शक सार्वजनिक चर्चा व्हावी. त्यांनी हे देखील निदर्शनास आणले की, कमी मजबूत अर्थव्यवस्था असलेल्या काही देशांना भारतापेक्षा जास्त रेटिंग्ज मिळाल्या आहेत.

गुंतवणूकदारांसाठी सॉव्हरिन रेटिंग्स का महत्त्वाच्या?

सॉव्हरिन क्रेडिट रेटिंग्स देशाच्या एकूण आर्थिक आरोग्याचे मापदंड म्हणून काम करतात. हे मूलतः देशाची कर्जे परत फेडण्याची क्षमता मोजण्याचे एक साधन आहे. भारतीय गुंतवणूकदारांसाठी हे महत्त्वाचे आहे कारण या रेटिंग्ज थेट संपूर्ण देशाच्या 'कॉस्ट ऑफ कॅपिटल' (Cost of Capital) वर परिणाम करतात.

जेव्हा देशाची क्रेडिट रेटिंग चांगली असते, तेव्हा त्याला कमी धोकादायक मानले जाते. यामुळे सरकार आणि भारतीय कंपन्यांना आंतरराष्ट्रीय बाजारातून कमी व्याजदराने कर्ज घेणे शक्य होते. याउलट, कमी रेटिंगमुळे परदेशी चलनांमध्ये निधी उभारू इच्छिणाऱ्या भारतीय कंपन्यांसाठी कर्जाचा खर्च वाढू शकतो. याव्यतिरिक्त, काही जागतिक संस्थात्मक गुंतवणूकदारांची अंतर्गत धोरणे (mandates) अशी असतात की त्यांना केवळ एका विशिष्ट क्रेडिट रेटिंगच्या वर असलेल्या देशांमध्येच गुंतवणूक करावी लागते. याचा अर्थ, या रेटिंग्जमध्ये सुधारणा झाल्यास कधीकधी परदेशी गुंतवणुकीचा ओघ वाढू शकतो.

मतांमधील तफावत

जागतिक एजन्सी आणि स्थानिक धोरणकर्ते अर्थव्यवस्थेकडे ज्या प्रकारे पाहतात, त्यात अनेकदा तफावत असते. जागतिक एजन्सी सामान्यतः विशिष्ट आर्थिक गुणोत्तरांवर लक्ष केंद्रित करतात, जसे की कर्ज-ते-जीडीपी गुणोत्तर (Debt-to-GDP ratio), वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) आणि चलन अस्थिरता (Currency Volatility). सातत्य राखण्यासाठी या मेट्रिक्सचा वापर प्रमाणित जागतिक चौकटीत केला जातो.

दुसरीकडे, धोरणकर्ते अनेकदा देशांतर्गत विकासाचा दर, पायाभूत सुविधांचा विकास, सुधारणांची अंमलबजावणी आणि सार्वभौम क्षमता यावर जोर देतात. गोयल यांच्या वक्तव्यातून या विकास-केंद्रित घटकांना अंतिम रेटिंग गणनेत अधिक महत्त्व देण्याची मागणी दिसून येते. त्यांच्या युक्तिवादाचा गाभा हा आहे की, भारताची विकासगाथा आणि संरचनात्मक सामर्थ्य या जागतिक संस्थांनी दिलेल्या अंतिम श्रेणीमध्ये अधिक अचूकपणे प्रतिबिंबित केले पाहिजे.

गुंतवणूकदारांनी काय लक्ष ठेवावे?

गुंतवणूकदारांनी जागतिक रेटिंग एजन्सी पारदर्शकतेसाठी आणि पद्धतींवरील चर्चेसाठी कशा प्रकारे प्रतिसाद देतात यावर लक्ष ठेवले पाहिजे. जरी सॉव्हरिन रेटिंग्ज सहसा रातोरात बदलत नाहीत, तरी रेटिंग आउटलूकमधील कोणताही बदल किंवा क्रेडिट रेटिंगमध्येच झालेला बदल बाजारात अस्थिरता निर्माण करू शकतो, विशेषतः चलन बाजार (Currency Markets) आणि सरकारी रोख्यांच्या उत्पन्नावर (Government Bond Yields).

पुढे जाताना, प्रमुख एजन्सींकडून भारताच्या सॉव्हरिन रेटिंग आउटलूकमधील कोणतेही अपडेट्स, देशाची वित्तीय तूट कामगिरी आणि जीडीपी वाढीसारखा मॅक्रो-इकॉनॉमिक डेटा यावर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे राहील. सध्याच्या धोरणात्मक चर्चा विचारात न घेता, हे घटक जागतिक एजन्सी भारतीय अर्थव्यवस्थेकडे कशा पाहतात यावर प्रभाव टाकणारे प्राथमिक चालक आहेत.