पाकिस्तानच्या नवीन अर्थसंकल्पानुसार, संरक्षण खर्च प्रथमच **3 लाख कोटी** रुपयांच्या पुढे गेला आहे, जो एकूण केंद्रीय खर्चाच्या **16%** आहे. सरकार उच्च कर्ज सेवा आणि विकासासाठी मर्यादित निधीमुळे त्रस्त आहे. दक्षिण आशियाई अर्थव्यवस्थेवर लक्ष ठेवणाऱ्यांसाठी, हे दीर्घकालीन वाढीसाठी धोका निर्माण करते कारण सरकार आपल्या वित्तीय तूट भरून काढण्यासाठी खाजगी क्षेत्राकडून कर्ज घेण्याचे प्रमाण कमी करत आहे.
काय घडले?
अनेक विलंबानंतर, पाकिस्तानचा आर्थिक वर्ष 2026-27 साठीचा अर्थसंकल्प (Budget) जाहीर झाला आहे, ज्यात राष्ट्रीय सुरक्षेवर मोठा भर देण्यात आला आहे. प्रथमच, देशाचे संरक्षण वाटप 3 लाख कोटी रुपयांपेक्षा जास्त झाले आहे, जे एकूण केंद्रीय खर्चाच्या जवळपास 16% आहे. या अर्थसंकल्पामुळे राष्ट्राच्या आर्थिक धोरणाची दिशा स्पष्ट होते, ज्यात सुरक्षेशी संबंधित खर्चांवर जोर देण्यात आला आहे, परंतु मोठे वित्तीय निर्बंध देखील दिसून येत आहेत. सरकार आंतरराष्ट्रीय नाणेनिधीच्या (IMF) अटींचे पालन करून बाह्य आर्थिक सहाय्य टिकवून ठेवण्याचा प्रयत्न करत असले तरी, हे वाटप औद्योगिक विकासाऐवजी सुरक्षा पायाभूत सुविधांना प्राधान्य देत असल्याचे दर्शवते.
संरक्षण खर्चाचे प्रमाण
3 लाख कोटी रुपयांचे संरक्षण बजेट हे सुरक्षा आस्थापनांच्या आर्थिक परिणामाचे संपूर्ण चित्र देत नाही. संरक्षण निवृत्तीवेतन, जे लक्षणीय आहे, ते नागरी खर्चांतर्गत 822 अब्ज रुपयांमध्ये गणले जाते आणि या औपचारिक संरक्षण यादीत समाविष्ट केलेले नाही. जेव्हा या खर्चांचा समावेश केला जातो, तेव्हा राज्यावरील वास्तविक भार लक्षणीयरीत्या वाढतो. इतकेच नाही तर, लष्करी आस्थापना Fauji Foundation आणि Army Welfare Trust सारख्या संस्थांद्वारे व्यावसायिक क्षेत्रातही उपस्थित आहे. खत सबसिडीसारखे धोरणात्मक निर्णय अनेकदा या संस्थांशी जुळतात, ज्यामुळे व्यापक अर्थव्यवस्थेत लष्करी-संबंधित संस्थांचे सखोल एकत्रीकरण दिसून येते. 925 अब्ज रुपयांच्या नागरी कामांसाठी वाटप केलेल्या प्रकल्पांचा फायदाही मोठ्या कंत्राटदारांना होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यापैकी अनेकांचे संरक्षण क्षेत्राशी संबंध आहेत.
वित्तीय वास्तव आणि IMF लक्ष्ये
आर्थिक आघाडीवर, सरकार IMF च्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी स्थिरता दर्शविण्याचा प्रयत्न करत आहे, ज्यात GDP च्या 2.0% चे प्राथमिक अतिरिक्त (primary surplus) लक्ष्य समाविष्ट आहे. तथापि, आकडेवारी एक कठीण परिस्थिती दर्शवते. कर्ज सेवा हा सर्वात मोठा खर्च बनला आहे, जो निव्वळ केंद्रीय महसुलाच्या अंदाजे 68.5% वापरतो. यामुळे वाढ-केंद्रित प्रकल्पांमध्ये गुंतवणुकीसाठी फारच कमी वाव राहतो. तूट भरून काढण्यासाठी, सरकारने Federal Board of Revenue (FBR) साठी 15,264 अब्ज रुपयांचे महत्त्वाकांक्षी कर लक्ष्य ठेवले आहे, जे डिजिटल कर अंमलबजावणीवर खूप अवलंबून आहे. याव्यतिरिक्त, बजेट पेट्रोलियम लेव्हीचे लक्ष्य 1676.5 अब्ज रुपयांपर्यंत वाढवते, जो एक गैर-कर महसूल स्रोत आहे जो केंद्र सरकार प्रांतांशी निधी वाटप न करता वापरू शकते.
खाजगी क्षेत्रावरील 'क्राउडिंग आउट' परिणाम
दीर्घकालीन आर्थिक आरोग्यासाठी एक गंभीर चिंता म्हणजे खाजगी क्षेत्राच्या कर्जाचे 'क्राउडिंग आउट' (crowding out). सरकार मोठी कार्यान्वयन तूट (operational deficit) चालवत असल्याने, ते देशांतर्गत बँकांकडून मोठ्या प्रमाणावर कर्ज घेते. उच्च-उत्पन्न, कमी-जोखीम असलेले सार्वभौम रोखे (sovereign bonds) जारी करून, सरकार खाजगी व्यवसायांना कर्ज देण्याऐवजी वाणिज्य बँकांना कर्ज देण्यास अधिक आकर्षक बनवते. यामुळे खाजगी क्षेत्राला विस्तारासाठी, नवीन कल्पनांसाठी आणि आधुनिकीकरणासाठी आवश्यक असलेल्या भांडवलापासून वंचित राहावे लागते. परिणामी, निर्यात स्पर्धात्मकता कमी होते आणि देश कमी वाढ आणि उच्च कर्ज रोलओव्हर आवश्यकतांच्या चक्रात अडकलेला राहतो. विकासात्मक खर्च नाममात्र (nominal) 1000 अब्ज रुपयांवर सपाट राहिला आहे, याचा अर्थ पायाभूत सुविधांमधील गुंतवणूक महागाईनुसार नाही.
गुंतवणूकदारांनी पुढे काय पाहावे?
प्रादेशिक अर्थव्यवस्थेचे निरीक्षक सरकारने आपल्या प्रचंड देशांतर्गत कर्जाच्या डोंगराचे व्यवस्थापन कसे करतात याकडे लक्ष दिले पाहिजे. मुख्य निरीक्षणांमध्ये महत्त्वाकांक्षी FBR लक्ष्यांच्या तुलनेत कर महसुलाचे प्रत्यक्ष संकलन आणि सरकार आपल्या तूट उद्दिष्टांची पूर्तता करण्यासाठी विकासात्मक खर्चात आणखी कपात करणे टाळू शकते की नाही याचा समावेश आहे. याव्यतिरिक्त, अर्थव्यवस्थेच्या स्थिरतेचे मूल्यांकन करण्यासाठी सध्याच्या कर्ज सेवा गुणोत्तराची व्यवहार्यता (sustainability) एक प्रमुख घटक असेल, कारण अल्प-मुदतीच्या कर्जाचे नूतनीकरण (roll over) करण्यात कोणतीही अयशस्वी झाल्यास अधिक आर्थिक तणाव निर्माण होऊ शकतो.