बजेटची समीकरणं बिघडणार?
पश्चिम आशियातील युद्धजन्य परिस्थितीमुळे कच्च्या तेलाच्या किंमतीत मोठी उसळी घेतली आहे. ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) $106.73 प्रति बॅरलवर पोहोचले असून, गेल्या महिन्यात यात जवळपास 37% वाढ झाली आहे. नैसर्गिक वायू (LNG) च्या किंमतीही जवळपास दुप्पट झाल्या आहेत. याचा थेट फटका India च्या FY27 बजेटवर बसणार आहे.
ICRA च्या अंदाजानुसार, केवळ खत सबसिडीचा खर्चच बजेटपेक्षा ₹40,000 कोटींनी वाढू शकतो. तसेच, स्वयंपाकाच्या गॅसवरील (LPG) तोटाही लक्षणीयरीत्या वाढण्याची शक्यता आहे. FY27 साठी India चे वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) 4.3% ठेवण्याचे लक्ष्य आहे, मात्र वाढत्या सबसिडीमुळे हे लक्ष्य गाठणे कठीण होऊ शकते. FY27 साठी सरकारचा एकूण सबसिडी खर्च ₹4.55 ट्रिलियन अंदाजित आहे, जो आता वाढण्याची दाट शक्यता आहे.
सरकारी तिजोरीवर ताण
तेलाच्या वाढत्या किंमतीमुळे सरकारला मोठा आर्थिक पेचप्रसंग निर्माण झाला आहे. जर सरकारने पेट्रोल आणि डिझेलवरील उत्पादन शुल्क (Excise Duty) कमी करण्याचा निर्णय घेतला, तर दर ₹3 प्रति लीटर कपातीमागे सरकारला ₹45,000 ते ₹50,000 कोटी महसूल गमवावा लागेल. यामुळे सरकारचे बजेट तूट वाढू शकते.
याव्यतिरिक्त, तेल कंपन्यांचा कमी झालेला नफा कॉर्पोरेट टॅक्स कलेक्शन आणि सरकारी कंपन्यांकडून मिळणाऱ्या डिव्हिडंडवर (Dividend) परिणाम करेल, ज्यामुळे सरकारी उत्पन्नात घट होईल. ऐतिहासिकदृष्ट्या, कच्च्या तेलाच्या किंमतीत $10 ची वाढ झाल्यास India च्या चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) 0.3-0.4% ने वाढते. $100 प्रति बॅरलच्या सरासरी दराने आयात बिलात $80 अब्ज किंवा GDP च्या 2.1% वाढ होऊ शकते.
ऊर्जा कंपन्यांसमोरील आव्हानं
India च्या ऊर्जा कंपन्यांवर सध्या मोठा दबाव आहे. इंडियन ऑइल (IOCL), भारत पेट्रोलियम (BPCL) आणि हिंदुस्तान पेट्रोलियम (HPCL) सारख्या कंपन्यांच्या नफ्यात घट होत आहे. रिफायनिंगमधून मिळणारा नफा, पंपांवर कमी नफा आणि एलपीजीवरील वाढत्या तोट्यामुळे भरून काढणे कठीण जात आहे. UBS सारख्या विश्लेषकांनी या कंपन्यांसाठी टार्गेट प्राईस (Target Price) कमी केली आहे. BPCL चा TTM P/E रेशो 5.5x आहे, तर ONGC चा 9.4x आहे.
अर्थव्यवस्थेची वाढ मंदावण्याची शक्यता
उच्च ऊर्जा किंमती आणि पुरवठ्याच्या चिंतांमुळे ICRA ने FY27 मध्ये India चा GDP ग्रोथ रेट 6.5% पर्यंत मंदावण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे, जो FY26 मध्ये अपेक्षित 7.5% पेक्षा कमी आहे. ही परिस्थिती 'स्टॅगफ्लेशन' (Stagflation) चा धोका वाढवते. दीर्घकाळ चालल्यास, India चे क्रेडिट रेटिंग कमी होण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे कर्जाचा खर्च वाढेल. India आयात होणाऱ्या 60% ऊर्जेसाठी हॉर्मुझ सामुद्रधुनीवर अवलंबून आहे, जी एक मोठी कमकुवतपणा आहे. Reliance Industries सारख्या निर्यात-केंद्रित रिफायनर्सवरही याचा परिणाम होत आहे.
सध्याची परिस्थिती India च्या ऊर्जा आयातीवरील अवलंबित्व आणि जागतिक अस्थिरतेचा सामना करण्याच्या बजेटच्या क्षमतेचे गंभीर पुनर्मूल्यांकन करण्याची गरज दर्शवते.