Whalesbook
जागतिक बाजारात कच्च्या तेलाच्या किमतीत अचानक 20% ची वाढ झाली आणि त्या $107.5 प्रति बॅरल या पातळीवर पोहोचल्या. यामुळे महागाई वाढण्याची भीती निर्माण झाली आणि गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर याचा मोठा परिणाम झाला. वाढता भू-राजकीय तणाव आणि तेलाच्या किमतीतील या झटक्याने बाजारात मोठी बिकवाली (selling) सुरू झाली. प्रमुख निर्देशांक (indices) घसरले, ज्यामुळे सलग दोन आठवडे सुरू असलेला तेजीचा ट्रेंड थांबला. BSE सेन्सेक्स 999.79 अंकांनी (1.29%) घसरून 76,664.21 वर बंद झाला. तर NSE निफ्टी 275.10 अंकांनी (1.14%) घसरून 23,897.95 वर स्थिरावला. सलग तिसऱ्या सत्रात बाजारात घसरण झाली. साप्ताहिक कामगिरीचा विचार केल्यास, सेन्सेक्स 2.33% आणि निफ्टी 1.87% ने घसरले, जी मागील सहा आठवड्यांतील सर्वात वाईट साप्ताहिक कामगिरी ठरली.
बाजारातील कल विभागलेला दिसला. एका बाजूला तंत्रज्ञान (IT) क्षेत्रात मोठी घसरण झाली, तर दुसरीकडे FMCG कंपन्यांनी चांगली कामगिरी केली. IT कंपन्या, ज्यांचे मूल्यांकन (valuations) आधीच जास्त होते, त्यांना मोठ्या विक्रीचा सामना करावा लागला. Infosys ने FY27 साठी 1.5% ते 3.5% (constant currency) पर्यंतच्या कमाईचा अंदाज वर्तवला, जो बाजाराच्या अपेक्षेपेक्षा खूपच कमी आहे. HCL Technologies च्या चौथ्या तिमाहीतील (Q4) निकालांनीही निराशा केली, कारण प्रमुख अमेरिकन टेलिकॉम क्लायंट्सकडून बजेट कपात आणि रद्द झालेले प्रोजेक्ट्स यांचा कंपनीवर परिणाम झाला. यामुळे Nifty IT इंडेक्स आठवड्याभरात 10.31% ने कोसळला. सध्या Nifty IT इंडेक्सचा सरासरी P/E सुमारे 21.2 आहे, तर Infosys चा P/E 18.4x आणि HCL Tech चा 19.6x आहे. पॅन्डेमिकच्या काळात वाढलेल्या मूल्यांकनानंतर आता यात घट झाली आहे.
याउलट, FMCG क्षेत्राने आपली ताकद दाखवली. Nestlé India च्या उत्कृष्ट तिमाही निकालांनंतर कंपनीचे शेअर्स 10.56% ने वाढले. महागाईच्या काळातही ग्राहक वस्तूंची मागणी स्थिर असल्याचे हे लक्षण आहे. FMCG उद्योगाचा P/E रेशो सुमारे 48.5 आहे, तर Nestlé India चा TTM P/E सुमारे 76.7 आहे. Nestlé India चे हे प्रीमियम मूल्यांकन (premium valuation) त्यांच्या मजबूत ब्रँड्स आणि सातत्यपूर्ण वाढीमुळे टिकून आहे.
गुंतवणूकदारांच्या हालचालींवर नजर टाकल्यास, परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FIIs) आठवड्याभरात ₹11,444.85 कोटी किमतीचे शेअर्स विकले. याउलट, देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (DIIs) ₹9,782.05 कोटी किमतीच्या खरेदीसह बाजारात काहीसा आधार दिला. आठवड्याभरात बाजाराच्या एकूण मार्केट कॅपिटलायझेशनमध्ये ₹4.15 लाख कोटींची घट झाली.
ऐतिहासिकदृष्ट्या, कच्च्या तेलाच्या किमतीतील वाढीमुळे बाजारात लगेच मोठी घसरण कायम राहिलेली नाही. अनेकदा निफ्टी तेलाच्या किमती वाढल्यानंतर एका वर्षाच्या आत सावरला आहे. मात्र, भारताची 85% तेल आयातीवरील अवलंबित्व पाहता, तेलाच्या वाढत्या किमती रुपयावर आणि महागाईवर नकारात्मक परिणाम करू शकतात. सध्या Nifty 50 चा P/E सुमारे 21.1 आणि सेन्सेक्सचा 21.6 आहे. ऐतिहासिक सरासरी Nifty PE 24.79 च्या तुलनेत हे जास्त नसले तरी, सध्याच्या अनिश्चित परिस्थितीत फारशी लवचिकता (room for error) देत नाही.
सध्या बाजारासमोरील लगेचच्या काळात भू-राजकीय तणाव आणि जागतिक केंद्रीय बँकांच्या संभाव्य कठोर धोरणांचा धोका कायम आहे. विशेषतः अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हच्या (US Federal Reserve) आगामी धोरणांकडे लक्ष लागले आहे; जर त्यांनी व्याजदर वाढीचे संकेत दिले, तर विकसनशील बाजारातून (emerging markets) मोठ्या प्रमाणात निधी बाहेर जाऊ शकतो.
IT क्षेत्रासाठी, क्लायंट बजेट कपात आणि AI सेवांमधील वाढती स्पर्धा यामुळे मार्जिनमध्ये आणखी घट होण्याचा धोका आहे. Infosys ला 'Hold' रेटिंग मिळाली असून, किंमत लक्ष्य (price targets) मर्यादित वाढ दर्शवतात आणि FY27 चे मार्गदर्शन अपेक्षेपेक्षा कमी आहे. HCL Tech देखील याच दबावाखाली आहे, जिथे विश्लेषक (analysts) वाढीच्या कमी अंदाजामुळे लक्ष्य कमी करत आहेत. Nestlé India चे मूल्यांकन (valuation) जरी कामगिरीमुळे समर्थित असले तरी, उच्च P/E मुळे वाढ मंदावल्यास किंवा आर्थिक परिस्थिती बिघडल्यास त्यात घट होण्याचा धोका आहे. तेलाच्या धक्क्यांमुळे रुपयाची संवेदनशीलता (vulnerability) देखील एक धोका आहे, ज्यामुळे आयातीचा खर्च आणि महागाई वाढू शकते.
बाजाराची पुढील दिशा येत्या काही काळात जाहीर होणाऱ्या आर्थिक आकडेवारी (economic data) आणि केंद्रीय बँकांच्या धोरणांवर अवलंबून असेल. अमेरिका आणि जपानच्या केंद्रीय बँकांच्या (Bank of Japan) निर्णयांचाही जागतिक तरलतेवर (global liquidity) परिणाम होईल. ऐतिहासिकदृष्ट्या बाजाराने तेलाच्या धक्क्यांना सामावून घेतले असले तरी, सध्याची भू-राजकीय अनिश्चितता, महागाईची भीती आणि IT क्षेत्रातील सावध दृष्टिकोन पाहता गुंतवणूकदारांचे प्रवाह (investor flows) आणि क्षेत्रांच्या कामगिरीवर बारकाईने लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे.