Whalesbook
IPO मंजूर, पण नफ्यात मोठी घसरण!
National Stock Exchange (NSE) च्या संचालक मंडळाने अखेर देशातील सर्वात मोठ्या एक्सचेंजच्या IPO ला मंजुरी दिली आहे. ही मंजुरी ‘ऑफर फॉर सेल’ (OFS) मार्फत दिली जाणार असून, याचा अर्थ NSE नवीन भांडवल उभारणार नाही, तर जुने शेअरहोल्डर त्यांचे शेअर्स विकून बाहेर पडतील. ही मंजुरी अशा वेळी आली आहे जेव्हा NSE च्या आर्थिक परिस्थितीत लक्षणीय घट झाली आहे. डिसेंबर २०२५ च्या तिमाहीत, NSE चा एकत्रित नफा (Consolidated Net Profit) मागील वर्षाच्या तुलनेत 37% ने घसरून ₹2,408 कोटी झाला आहे. तसेच, महसूल (Revenue) देखील 10% कमी होऊन ₹4,349 कोटी राहिला आहे.
‘ऑफर फॉर सेल’ (OFS) आणि मूल्यांकन
NSE चा IPO हा ‘ऑफर फॉर सेल’ (OFS) स्वरूपाचा असल्याने, नवीन भांडवल उभारणीऐवजी दीर्घकाळापासून गुंतवणूक करणाऱ्या शेअरहोल्डर्सना बाहेर पडण्याची (Exit) संधी मिळणार आहे. सध्या NSE चे लिस्टिंग न झालेल्या मार्केटमधील (Unlisted Market) मूल्यांकन ₹5 लाख कोटी पेक्षा जास्त आहे, जे अंदाजे 55x च्या P/E मल्टीपलवर आधारित आहे. यातून भविष्यातील वाढीची अपेक्षा आणि लिस्टिंगचा प्रीमियम दिसून येतो, पण सध्याच्या आर्थिक आकडेवारीनुसार नफ्यात घट स्पष्ट दिसत आहे.
दशकभराचा IPO प्रवास आणि नियामक अडथळे
NSE चा IPO २०१६ पासून रखडला होता. सुरुवातीला को-लोकेशन सुविधा आणि ट्रेडिंग सिस्टीममध्ये गैरव्यवहाराच्या आरोपांमुळे अनेक नियामक आणि प्रशासकीय अडचणींमुळे लिस्टिंग लांबली होती. या काळात NSE ने नियमांचे पालन आणि प्रशासकीय सुधारणांवर अधिक लक्ष केंद्रित केले आहे.
नवीन व्यवसाय: कोळसा एक्सचेंज
या IPO प्रक्रियेबरोबरच, NSE एका नवीन उपक्रमावरही काम करत आहे. त्यांनी कोळसा एक्सचेंज (Coal Exchange) सुरू करण्यासाठी १००% मालकीची उपकंपनी स्थापन करण्यास मंजुरी दिली आहे. या माध्यमातून कोळशाच्या इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंगला प्रोत्साहन देण्याचा NSE चा मानस आहे, ज्यात NSE चा किमान 60% हिस्सा असेल.
बाजारातील स्थान आणि स्पर्धा
NSE हे भारतातील सर्वात मोठे स्टॉक एक्सचेंज आहे, विशेषतः इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये त्यांचे वर्चस्व आहे. प्रतिस्पर्धी बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) च्या तुलनेत NSE चा महसूल सुमारे 10 पट जास्त आहे आणि EPS (Earnings Per Share) देखील लक्षणीयरीत्या अधिक आहे. विश्लेषकांच्या मते, NSE चे फॉरवर्ड P/E अंदाजे 45.8x आहे, तर BSE चे 70.1x आहे. मात्र, NSE चा डिव्हिडंड पेआऊट रेशो 71% आहे, जो BSE च्या 24% पेक्षा खूप जास्त आहे. सध्या भारतीय शेअर बाजारात ‘नॅरेटिव्ह’ (Narrative) स्टॉकच्या किमती ठरवण्यात महत्त्वाची भूमिका बजावत आहे. ६ फेब्रुवारी २०२६ रोजी, BSE SENSEX 83,580 अंकांवर बंद झाला, जो दैनंदिन वाढ दर्शवत असला तरी मासिक घसरण दाखवत आहे.
पुढील दिशा
NSE ने IPO साठी एक विशेष समिती नेमली आहे, जी या प्रक्रियेचे नेतृत्व करेल. SEBI कडून मंजुरी मिळाल्यानंतर, हा IPO भारताच्या इतिहासातील सर्वात मोठ्या लिस्टिंगपैकी एक ठरू शकतो. OFS मुळे विद्यमान गुंतवणूकदारांना फायदा होणार असला तरी, NSE चे शेअर बाजारातील वर्चस्व आणि भविष्यातील वाढीची क्षमता गुंतवणूकदारांसाठी एक महत्त्वाचा पैलू ठरू शकते.