व्हिडिओकॉनच्या दोन कंपन्यांचे मार्ग वेगळे! NCLAT चा मोठा निर्णय; पुनरुज्जीवनाला नवी दिशा

NCLAT चे दोन व्हिडिओकॉन कंपन्यांसाठी वेगळे आदेश

नॅशनल कंपनी लॉ अपीलेट ट्रिब्युनल (NCLAT) ने व्हिडिओकॉन इंडस्ट्रीज लिमिटेड (VIL) आणि व्हिडिओकॉन ऑइल व्हेंचर्स लिमिटेड (VOVL) यांच्या दिवाळखोरी निवारण प्रक्रियेत (insolvency resolution processes) वेगळे मार्ग अवलंबण्याचे आदेश दिले आहेत. १४ मे २०२६ रोजी दिलेल्या या निकालाने, या दोन व्हिडिओकॉन ग्रुप कंपन्यांची कार्यवाही एकत्र करण्याच्या नॅशनल कंपनी लॉ ट्रिब्युनल (NCLT) च्या पूर्वीच्या आदेशाला रद्द केले आहे.

NCLAT ने स्पष्ट केले की, VIL चा व्यवसाय ग्राहक इलेक्ट्रॉनिक्स (consumer electronics) तर VOVL चा व्यवसाय तेल आणि वायू (oil and gas) क्षेत्रातील आहे. या दोन्ही क्षेत्रांतील व्यवसायांचे स्वरूप पूर्णपणे वेगळे असल्याने, प्रत्येकासाठी विशेष तज्ञांची (specialized expertise) गरज आहे. एकाच वेळी दोन्ही कंपन्यांच्या विविध आव्हानांना सामोरे जाणे व्यवस्थापनासाठी कठीण होईल, ज्यामुळे वसूल (recovery) होण्याची शक्यता कमी होऊ शकते. त्यामुळे, क्षेत्र-विशिष्ट ज्ञानाचा (sector-specific knowledge) वापर करून वसूल होण्याची शक्यता वाढवण्याचे ट्रिब्युनलचे उद्दिष्ट आहे.

एकत्रीकरणावरील कायदेशीर लढाई

या निर्णयामुळे एका दीर्घ कायदेशीर लढ्याला विराम मिळाला आहे, जी १२ फेब्रुवारी २०२० रोजी NCLT ने दिलेल्या आदेशाने सुरू झाली होती. त्यावेळी NCLT ने संस्थापक वेणूगोपाळ धूत (Venugopal Dhoot) यांच्या विनंतीनुसार VOVL आणि संबंधित कंपन्यांची दिवाळखोरी प्रक्रिया VIL मध्ये विलीन करण्यास मान्यता दिली होती. मात्र, यावर लगेचच विरोध झाला आणि NCLAT ने १९ फेब्रुवारी २०२० रोजी यावर तात्पुरती स्थगिती आणली होती.

ताज्या निकालात, NCLAT ने श्री. धूत यांच्या भूमिकेतील बदलांवरही भाष्य केले. त्यांनी पूर्वी परदेशी तेल मालमत्ता (foreign oil assets) VIL च्या कर्जातून वेगळे करण्याचा प्रयत्न केला होता. ट्रिब्युनलने धूत यांचा दृष्टिकोन विसंगत (inconsistent) असल्याचे म्हटले, ज्यामुळे दिवाळखोरी निवारणात अडथळे येत होते.

VIL च्या दिवाळखोरी प्रक्रियेत एक मोठा अडथळा तेव्हा आला जेव्हा इन्सॉल्व्हन्सी अँड बँकरप्टसी कोड (IBC) च्या कलम १२A अंतर्गत दिवाळखोरी प्रक्रिया मागे घेण्याचा प्रयत्न फसला. यात केवळ १.८६% कर्जदारांची (creditors) संमती मिळाली होती. यापूर्वी, वेदांता ग्रुप (Vedanta Group) समर्थित ट्विन स्टार टेक्नॉलॉजीज (Twin Star Technologies) च्या रेझोल्यूशन प्लॅनला (resolution plan) कमिटी ऑफ क्रेडिटर्स (CoC) आणि NCLT ने मान्यता दिली होती, ज्यामुळे VIL च्या मुख्य मालमत्तांचे भवितव्य निश्चित झाले होते.

दरम्यान, NCLAT च्या निर्णयामुळे VOVL ची BPRL व्हेंचर्स इंडोनेशिया (BPRL Ventures Indonesia) या भारत पेट्रोलियम कॉर्पोरेशन लिमिटेड (BPCL) च्या उपकंपनीद्वारे (subsidiary) होणारी खरेदी निश्चित झाली आहे. NCLT ने जून २०२४ मध्ये या अधिग्रहणाला (acquisition) मान्यता दिली होती, ज्यामुळे VOVL ची तेल मालमत्ता VIL च्या ग्राहक इलेक्ट्रॉनिक्स व्यवसायापासून वेगळी राहील.

पुढे काय आव्हाने आणि स्पर्धा?

NCLAT चा निर्णय जरी कमिटी ऑफ क्रेडिटर्सच्या (CoC) 'कमर्शियल विस्डम' (commercial wisdom) चा आदर करत असला, तरी VIL आणि VOVL च्या कर्जदारांसाठी (creditors) वेगवेगळे परिणाम दिसू शकतात. 'कमर्शियल विस्डम' अनेकदा बहुसंख्य कर्जदारांसाठी सर्वात जलद किंवा फायदेशीर मार्गाला प्राधान्य देते, ज्यामुळे संपूर्ण व्हिडिओकॉन ग्रुपसाठी सर्वोत्तम वसुली (best overall recovery) होईलच असे नाही. प्रक्रिया वेगळी केल्याने ग्रुपच्या ऐतिहासिक मूल्याचे आणखी विभाजन होण्याची आणि सर्व संबंधित आर्थिक कर्जे (financial debts) ट्रॅक करणे अधिक कठीण होण्याची शक्यता आहे. श्री. धूत यांनी मालमत्ता परदेशात हलवण्याचे आणि दिवाळखोरी प्रकरणे मागे घेण्याचे पूर्वीचे प्रयत्न, या गुंतागुंतीच्या आर्थिक रचनेमुळे (complex financial structures) सर्वांसाठी वसुली प्रक्रिया कठीण बनवतात.

VIL ला ग्राहक इलेक्ट्रॉनिक्स बाजारात डिक्सन टेक्नॉलॉजीज (Dixon Technologies) आणि प्रमुख जागतिक ब्रँड्सकडून (global brands) तीव्र स्पर्धेला तोंड द्यावे लागेल, जे त्यांच्या कार्यक्षम पुरवठा साखळी (efficient supply chains) आणि आक्रमक किंमतींसाठी (aggressive pricing) ओळखले जातात. VOVL साठी, तेल आणि वायू क्षेत्रात जागतिक किंमतीतील चढउतार (global price swings) आणि ऊर्जा संक्रमणाकडे (energy transition) वाढता कल यामुळे त्यांच्या मालमत्तेच्या संभाव्य मूल्यावर परिणाम होत आहे.

रेझोल्यूशन प्लॅन्स पुढे सरकणार

आता दिवाळखोरीचे मार्ग कायदेशीररित्या निश्चित झाल्यामुळे, मान्यताप्राप्त रेझोल्यूशन प्लॅन्स (resolution plans) कार्यान्वित करण्यावर लक्ष केंद्रित केले जाईल. BPCL च्या आर्थिक ताकदीने समर्थित BPRL द्वारे VOVL चे अधिग्रहण, तेल मालमत्ता व्यवस्थापित करण्याचा एक सुनियोजित दृष्टिकोन दर्शवते. VIL साठी, वेदांता ग्रुपचा भाग असलेल्या ट्विन स्टार टेक्नॉलॉजीजचा रेझोल्यूशन प्लॅन, ग्राहक इलेक्ट्रॉनिक्स व्यवसायासाठी एक रचना प्रदान करतो, जरी कायदेशीर आणि ऑपरेशनल पुनरावलोकने (legal and operational reviews) सुरू आहेत. NCLAT च्या निकालाने हे स्पष्ट केले आहे की या दोन कंपन्यांचे निराकरण कसे केले जाईल, परंतु कर्जदारांसाठी अंतिम परिणाम बाजारपेठेची स्थिती (market conditions) आणि या भिन्न धोरणांच्या (distinct strategies) यशावर अवलंबून असेल.