Whalesbook
तेल किमतींमधील वाढ आणि पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणावामुळे Morgan Stanley ने India च्या FY27 साठी GDP वाढीचा अंदाज कमी केला आहे. या परिस्थितीमुळे India च्या अर्थव्यवस्थेवर कसा परिणाम होऊ शकतो, याचा अहवाल कंपनीने सादर केला आहे.
तेलाच्या धक्क्याचा मुख्य परिणाम
Morgan Stanley ने India च्या FY27 GDP वाढीचा मूळ अंदाज 0.3 टक्क्यांनी कमी करून 6.2% केला आहे. हा अंदाज ब्रेंट क्रूडची किंमत $95 प्रति बॅरल राहील या गृहीतकावर आधारित आहे. मात्र, जर ब्रेंट क्रूडची किंमत $150 प्रति बॅरलपर्यंत वाढली, तर आर्थिक वाढ केवळ 5.7% पर्यंत घसरू शकते. अशा परिस्थितीत, चलनवाढ (Inflation) रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (RBI) 6% च्या लक्ष्यापेक्षा वर जाऊ शकते आणि चालू खात्यातील तूट (CAD) GDP च्या सुमारे 3% पर्यंत वाढू शकते. सध्या ब्रेंट क्रूडच्या किमती $111 प्रति बॅरलच्या वर गेल्या आहेत, विशेषतः इराण आणि होर्मुझच्या सामुद्रधुनीभोवती वाढत असलेल्या तणावामुळे. या भागातील सागरी वाहतूक लक्षणीयरीत्या कमी झाली आहे. वाढत्या उत्पादन खर्चामुळे, महागाईमुळे कमी होत असलेल्या ग्राहक खर्चांमुळे आणि प्रभावित भागांतील निर्यातीत घट झाल्यामुळे आर्थिक वाढ मंदावते. Nifty 50 आणि BSE Sensex सारख्या शेअर बाजारातील सध्याचे मूल्यांकन (20.3-20.4 P/E गुणोत्तर) पाहता, गुंतवणूकदारांनी या वाढत्या धोक्यांचा पुरेसा विचार केलेला दिसत नाही.
तुलनात्मक अंदाज आणि ऐतिहासिक परिणाम
Morgan Stanley ने कमी केलेला अंदाज इतर अनेक एजन्सींच्या अंदाजानुसार आहे. मूडीज रेटिंग्सने FY27 साठी आपला अंदाज 6.8% वरून 6.0% पर्यंत कमी केला आहे. OECD ने FY27 साठी वाढ 6.1% पर्यंत मंदावण्याचा अंदाज वर्तवला आहे, तर चलनवाढीचा अंदाज 5.1% पर्यंत वाढवला आहे. याउलट, S&P Global आणि Crisil अधिक आशावादी आहेत, त्यांनी FY27 वाढीचे अंदाज 7.1% पर्यंत वाढवले आहेत, तर ICICI बँकेने अंदाज 6.8-6.9% पर्यंत कमी केला आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, तेलाच्या उच्च किमतींचा India च्या उत्पादन क्षेत्रावर स्पष्ट परिणाम झाला आहे. 2022 मध्ये झालेल्या किमतींमधील वाढीनंतर FY23 मध्ये उत्पादन क्षेत्रात मंदी दिसून आली होती. वाढलेल्या तेल आयातीमुळे चालू खात्यातील तूट वाढल्यास, सलग तिसऱ्या वर्षी भारताला बाह्य पेमेंटची तूट सहन करावी लागेल, ज्यामुळे रुपयाच्या मूल्यात घट होण्याचा धोका वाढू शकतो.
मुख्य धोके: वित्तीय ताण आणि बाह्य दबाव
India च्या आर्थिक स्थिरतेसाठी एक मोठी चिंता म्हणजे संभाव्य वित्तीय ताण आणि बाह्य पेमेंटमधील दबाव. Morgan Stanley च्या अंदाजानुसार, वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) FY27 साठी बजेटमध्ये असलेल्या 4.3% च्या आकड्यापेक्षा 0.3 ते 0.5 टक्क्यांनी वाढू शकते. याचे कारण वाढलेले सबसिडीचे खर्च आणि इंधन उत्पादनावरील उत्पादन शुल्कात (Excise Duty) कपात केल्यामुळे कमी झालेले महसूल आहे. यामुळे, सरकारचे कर्ज-GDP गुणोत्तर वाढू शकते, जे सरकारने FY31 पर्यंत 50% पर्यंत कमी करण्याचे लक्ष्य ठेवले आहे. India आपल्या ऊर्जेच्या गरजेपैकी सुमारे 85% आयात करते, ज्यामुळे तेलाच्या किमतीतील धक्क्यांना ते खूप असुरक्षित आहे. होर्मुझच्या सामुद्रधुनीभोवतीचे भू-राजकीय संकट, जे एक प्रमुख जागतिक ऊर्जा व्यापार मार्ग आहे, पुरवठ्यात व्यत्यय आणून आणि किमती वाढवून हे धोके अधिक वाढवते. जरी होलसेल प्राइस इंडेक्स (WPI) मध्ये वर्षा-दर-वर्षाची वाढ मर्यादित असली तरी, जागतिक ऊर्जा खर्चात वाढ झाल्यास चलनवाढ वेगाने वाढू शकते.
धोरणात्मक प्रतिसाद आणि देशांतर्गत लवचिकता
RBI ने 8 एप्रिल रोजी होणाऱ्या पतधोरण आढाव्यात आपला रेपो रेट 5.25% वर कायम ठेवण्याची आणि तटस्थ भूमिका कायम ठेवण्याची शक्यता आहे. RBI चलनवाढ आणि आर्थिक वाढ या दोन्ही चिंतांमध्ये समतोल साधत आहे. सरकार आपले मुख्य साधन म्हणून राजकोषीय धोरणे (Fiscal Policy) वापरेल, जसे की सबसिडी आणि कर समायोजन. सरकार FY27 च्या बजेटमध्ये तात्काळ बदल करण्याची शक्यता नाही, तरीही संभाव्य काटकसर असूनही भांडवली खर्चावर (Capital Spending) लक्ष केंद्रित केले जाईल. विश्लेषकांच्या मते, India ची देशांतर्गत ताकद, जसे की मजबूत ग्राहक खर्च (Consumption) आणि पायाभूत सुविधांवरील खर्च, जागतिक आर्थिक दबावाचा प्रभाव कमी करण्यास मदत करू शकते.