मध्य पूर्वेतील तणाव: तेलाचे मार्ग बदलणार, Fed च्या महागाई लढ्याला आव्हान!

ऊर्जा पुरवठा साखळीत मोठा बदल

मध्य पूर्वेतील वाढत्या तणावामुळे जगभरातील ऊर्जा पुरवठा साखळीत (Energy Supply Chain) मोठा बदल घडत आहे. हॉर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz), जी जागतिक क्रूड तेलाच्या सुमारे 20% वाहतुकीसाठी अत्यंत महत्त्वाची आहे, ती भू-राजकीय तणावामुळे कमी महत्त्वाची ठरत आहे. तरीही, पर्यायी मार्गांचा विकास वेगाने होत आहे. हा बदल केवळ प्रादेशिक व्यापारापुरता मर्यादित नसून, जागतिक महागाई, केंद्रीय बँकांचे निर्णय आणि एकूणच बाजाराच्या स्थितीवर याचा थेट परिणाम होत आहे.

हॉर्मुझ सामुद्रधुनीचे महत्त्व कमी?

हॉर्मुझ सामुद्रधुनीऐवजी पर्यायी निर्यात मार्गांचा अवलंब करण्याची गरज निर्माण झाली आहे. सौदी अरेबियाची ईस्ट-वेस्ट पाईपलाईन (East-West pipeline) आणि UAE ची हबशान-फुजैराह पाईपलाईन (Habshan-Fujairah pipeline) यांसारख्या मार्गांवरून दररोज सुमारे 40 लाख बॅरल (4 million barrels) तेल वळवले जात आहे. इजिप्तची SUMED पाईपलाईनही महत्त्वाची आहे, पण ती हॉर्मुझची जागा पूर्णपणे घेऊ शकत नाही. इराकची बसरा-हदिथा पाईपलाईन (Basra-Haditha pipeline) अजून पूर्ण व्हायची आहे. या बदलांमुळे तेलाचा पुरवठा कमी होण्याचा धोका कमी झाला असला तरी, या पर्यायी मार्गांची क्षमता मर्यादित आहे.

Fed समोर महागाईचे आव्हान

ब्रेंट क्रूड फ्युचर्स (Brent futures) $111 प्रति बॅरलच्या वर गेल्याने महागाई वाढत आहे. यामुळे अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्ह (Fed) समोर एक कठीण परिस्थिती निर्माण झाली आहे. US 10-year Treasury yield सध्या सुमारे 4.63% आणि 30-year yield सुमारे 5.16% आहे. यावरून मार्केटला वाटते की महागाई जास्त काळ राहू शकते, ज्यामुळे व्याजदर कपात (Interest Rate Cuts) लांबणीवर पडू शकते. Fed चे 2% महागाईचे लक्ष्य गाठणे या परिस्थितीत अवघड होत आहे.

बाजारात चिंता आणि भूतकाळातील धक्के

ऊर्जा बाजारात सध्या मोठी अस्थिरता (volatility) दिसून येत आहे. पुरवठा खंडित होण्याच्या भीतीमुळे ब्रेंट क्रूडमध्ये मोठे मासिक बदल (monthly gains) दिसून आले आहेत. इतिहासात 1973 किंवा 2002 च्या रशिया-युक्रेन युद्धासारख्या तेल किंमतीतील मोठ्या वाढीमुळे आर्थिक मंदी (recession) आली आहे. आंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजन्सी (IEA) च्या मते, ही सध्याची परिस्थिती पूर्वीच्या धक्क्यांपेक्षा वाईट असू शकते.

सततच्या व्यत्ययाचे धोके

पर्यायी मार्गांची क्षमता हॉर्मुझमधून जाणाऱ्या तेलाची संपूर्ण गरज पूर्ण करू शकत नाही. सध्याची भू-राजकीय परिस्थिती अस्थिर आहे, त्यामुळे या पर्यायी मार्गांवरही परिणाम होऊ शकतो. तेल किंमतीतील मोठे झटके (oil price shocks) नेहमीच मंदीला कारणीभूत ठरले आहेत. एनर्जी एक्सप्लोरेशन अँड प्रोडक्शन (Oil & Gas Exploration & Production) उद्योगाचे सरासरी प्राईस-टू-अर्निंग्ज रेशो (P/E ratio) सुमारे 19.20 आहे, तर इंटिग्रेटेड ऑइल अँड गॅस (Integrated Oil & Gas) सेक्टरचा 16.58 आहे. धोरणकर्त्यांना महागाई नियंत्रण आणि आर्थिक वाढ या दोन्हीमध्ये समतोल साधावा लागेल.