Whalesbook
बाजारातील तास वाढवायचे की धोरणात्मक बदलांचे सखोल विश्लेषण करायचे? हा प्रश्न सध्या चर्चेत आहे. अनुभवी फंड मॅनेजर Samir Arora यांनी भारतीय शेअर बाजाराचे कामकाज अधिक वेळ सुरू ठेवण्याच्या प्रस्तावावर प्रश्नचिन्ह उपस्थित केले आहे. त्यांच्या मते, धोरणात्मक बदलांचे सखोल आकलन करण्याऐवजी केवळ तातडीने व्यवहार करण्यावर भर देणे योग्य नाही. अमेरिकेच्या नुकत्याच जाहीर झालेल्या टॅरिफ (tariff) धोरणातील अनिश्चितता आणि त्यानंतर आलेल्या स्पष्टीकरणामुळे या चर्चेला अधिक जोर मिळाला आहे.
याबाबत अधिक बोलताना, Samir Arora यांनी सांगितले की, बाजारात सतत उघडे राहण्यापेक्षा, बातम्या आणि घटनांचे आकलन करण्याची क्षमता सर्वांमध्ये सरासरीपेक्षा जास्त आहे असे वाटत असेल, तरच ते फायदेशीर आहे. अन्यथा, स्पष्ट आकलन असणे अधिक महत्त्वाचे आहे. त्यांनी अमेरिकेच्या टॅरिफ धोरणाचे उदाहरण दिले, जिथे दर (rates) काय असतील किंवा ते तात्पुरते (temporary) आहेत की कायमस्वरूपी (final), याबाबत सुरुवातीला अनेक तास स्पष्टता नव्हती. "प्रत्येक आर्थिक घोषणेनंतर शेअर बाजाराचे तास वाढवण्याची मागणी आपण थांबवावी, जेणेकरून ट्रेडर्स (traders) त्यांचे धोके लगेच हेज (hedge) करू शकतील," असे Arora यांनी सोशल मीडियावर म्हटले. जेव्हा धोरणाचे तपशील स्पष्ट नसतात, तेव्हा घाईघाईने केलेले व्यवहार धोकादायक ठरू शकतात. या घोषणेनंतर 12 तास उलटूनही, भारताला लागू होणारा टॅरिफ (tariff) 18% आहे, 28% आहे की 10% आहे, याबाबत संभ्रम होता.
या उलट, भारतीय शेअर बाजाराचे ऑपरेटर, विशेषतः नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE), यांनी ट्रेडिंगचे तास वाढवण्याचा प्रस्ताव वारंवार दिला आहे. जागतिक बाजारांशी जुळवून घेणे आणि वाढीव व्हॉल्यूममुळे (volume) महसूल वाढवणे हा यामागील उद्देश आहे. मात्र, भारतीय सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने या प्रस्तावांना सातत्याने विरोध केला आहे. नुकतेच, इंडेक्स डेरिव्हेटिव्ह्ज (index derivatives) रात्री उशिरापर्यंत आणि कॅश मार्केटमध्ये (cash market) दुपारी 3:30 नंतर व्यवहार सुरू ठेवण्याच्या प्रस्तावांना SEBI ने फेटाळले आहे. SEBI च्या या भूमिकेचे मुख्य कारण म्हणजे मार्केट पार्टिसिपंट्समध्ये (market participants) याबाबत एकमत नसणे आणि ऑपरेशनल तयारीवर (operational preparedness) पुरेसा फीडबॅक (feedback) नसणे. काही ब्रोकर्सना (brokers) याचे फायदे दिसत असले तरी, काहींना कामाचे तास आणि पायाभूत सुविधांबद्दल (infrastructure) चिंता आहे.
अमेरिकेच्या टॅरिफ धोरणातील बदल हे भू-राजकीय (geopolitical) आणि व्यापार धोरणांवरील (trade policy shifts) बाजाराच्या प्रतिक्रियेचे एक उत्तम उदाहरण आहे. जेव्हा अमेरिकेने 2025 मध्ये सुरुवातीला टॅरिफ लावले होते, तेव्हा सेन्सेक्स (Sensex) आणि निफ्टी (Nifty) सारखे भारतीय निर्देशांक तात्पुरते घसरले होते. टेक्सटाईल, ऑटो कंपोनंट्स आणि मेटल (metals) सारख्या निर्यात-आधारित (export-dependent) क्षेत्रांवर याचा मोठा परिणाम झाला होता. याउलट, फार्मा (pharmaceuticals) आणि आयटी (IT) सारख्या क्षेत्रांनी अधिक लवचिकता दाखवली, कारण ती कमी निर्यात-आधारित होती किंवा त्यांना काही सूट मिळाली होती. विदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार (FIIs) अधिक सावध झाले होते, ज्यामुळे अनिश्चिततेच्या काळात भांडवली बाहेर पडली. फेब्रुवारी 2026 रोजी जाहीर झालेल्या नवीन व्यापार फ्रेमवर्कमुळे (trade framework) काही भारतीय वस्तूंवरील टॅरिफ 50% वरून 18% पर्यंत कमी झाला. मात्र, सुप्रीम कोर्टाच्या फेब्रुवारी 2026 च्या निकालानंतर 10% तात्पुरत्या टॅरिफच्या अंमलबजावणीवर अजूनही पूर्ण स्पष्टता येणे बाकी आहे.
शेअर बाजाराच्या तासांवरील चर्चेत तंत्रज्ञानाचाही (technology) प्रभाव वाढत आहे. Nasdaq जवळपास 24 तास ट्रेडिंग सुरू ठेवण्याची शक्यता तपासत आहे. यामुळे भविष्यात बाजारात सतत किंमती निश्चित (continuous price discovery) होण्याची शक्यता आहे. तज्ज्ञांच्या मते, यामुळे भारतीय बाजारपेठांना जागतिक घडामोडींची (global cues) लगेच माहिती मिळेल, ज्यामुळे अल्पकालीन अस्थिरता (volatility) वाढू शकते. मात्र, दीर्घकालीन गुंतवणुकीच्या निर्णयांसाठी (long-term investment decisions) देशांतर्गत आर्थिक वाढ (domestic economic growth) आणि कंपन्यांचे उत्पन्न (corporate earnings) हे घटक महत्त्वाचे राहतील. फॉरेन एक्सचेंज मार्केट (foreign exchange market) आधीच 24 तास चालते, त्यामुळे USD-INR सारख्या चलन जोड्यांवर (currency pairs) विस्तारित इक्विटी ट्रेडिंग तासांचा (equity trading hours) परिणाम कमी होऊ शकतो.
शेवटी, धोरणात्मक अनिश्चिततेच्या काळात विस्तारित ट्रेडिंग तासांचा धोका दुर्लक्षित करता येणार नाही. जेव्हा घोषणांमध्ये दर (18%, 10% किंवा इतर) किंवा ते तात्पुरते आहेत की कायमस्वरूपी, यासारख्या महत्त्वाच्या तपशीलांमध्ये स्पष्टता नसते, तेव्हा रिअल-टाइम हेजिंग (real-time hedging) करणाऱ्या ट्रेडर्सना मोठे सट्टेबाजीचे (speculative) धोके पत्करावे लागतात. ऑपरेशनल दृष्ट्या (operationally), जास्त ट्रेडिंग तासांमुळे मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर (market infrastructure), पाळत ठेवणे (surveillance) आणि मनुष्यबळ (human capital) यासाठी आव्हाने उभी राहतात. ब्रोकरेज कंपन्यांना स्टाफिंग (staffing), तंत्रज्ञान (technology) आणि अनुपालन (compliance) यासाठी अधिक खर्च येऊ शकतो. तसेच, ट्रेडर्स आणि सपोर्ट स्टाफच्या वर्क-लाईफ बॅलन्सचा (work-life balance) मुद्दाही या चर्चेत समाविष्ट आहे, ज्यामुळे SEBI ने विचारात घेतलेल्या ब्रोकर्सचा विरोध वाढला आहे.