बाजार पडण्यामागे टॅक्सचे नियम कारणीभूत असल्याचे बोलले जात असले तरी, खरा फटका महागड्या शेअर्सला बसला आहे. अपेक्षेप्रमाणे ग्रोथ न मिळाल्याने गुंतवणूकदारांचा भ्रमनिरास झाला असून, बाजारात मोठी करेक्शन पाहायला मिळत आहे.
भारतीय शेअर बाजारातील नुकत्याच झालेल्या घसरणीवर गुंतवणूकदार आणि धोरणकर्ते यांच्यात चर्चा सुरू आहे. अनेक गुंतवणूकदार या पडझडीसाठी Securities Transaction Tax (STT) आणि Long-Term Capital Gains (LTCG) टॅक्सला जबाबदार धरत आहेत. मात्र, बाजारातील आकडेवारी काही वेगळीच गोष्ट सांगतेय. ही घसरण सरकारी धोरणांमुळे नसून, अनेक दिग्गज शेअर्सच्या अति-महागड्या किमतींमुळे (Overvaluation) झाल्याचे स्पष्ट होत आहे.\n\n### P/E रेशोची वास्तवात पडताळणी\n\nसप्टेंबर 2024 च्या उच्चांकी स्तरावर Nifty 50 चा P/E रेशो 24 च्या आसपास होता. जेव्हा शेअर्सचा P/E रेशो 60 ते 200 पटींपर्यंत पोहोचतो, तेव्हा कंपनीला आपली प्रगती कायम राखणे बंधनकारक असते. किंचित जरी ग्रोथ मंदावली, तर अशा शेअर्सच्या किमती वेगाने खाली येतात कारण तिथे चुकीला वाव नसतो.\n\n### हाय-ग्रोथ शेअर्स का कोसळले?\n\nबाजारातील लाडक्या कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये 20% ते 43% पर्यंत घसरण झाली आहे. यात Trent, Tata Consumer Products आणि Asian Paints सारख्या मोठ्या कंपन्यांचा समावेश आहे. गुंतवणूकदारांनी ज्या 'फ्युचर ग्रोथ'साठी मोठी किंमत मोजली होती, ती पूर्ण न झाल्याने हे 'नेचरल करेक्शन' झाले आहे.\n\n### FII चा बाहेर पडण्याचा प्रवास\n\nगेल्या दोन वर्षांत परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FII) भारतीय बाजारातून सुमारे ₹5.7 लाख कोटी काढून घेतले आहेत. हे गुंतवणूकदार टॅक्समुळे नाही, तर ग्लोबल इंटरेस्ट रेट्स आणि भारतातील महागड्या व्हॅल्युएशनमुळे बाहेर पडले आहेत. सुरक्षित पर्यायांमध्ये अधिक परतावा मिळत असल्याने जागतिक गुंतवणूकदार आपली रणनीती बदलत आहेत.\n\n### कॉर्पोरेट धोरण आणि गुंतवणूकदारांचे नुकसान\n\nअनेक कंपन्यांनी दीर्घकालीन प्रगतीऐवजी डिव्हिडंड आणि शेअर्स बायबॅकवर लक्ष केंद्रित केले, ज्यामुळे Nifty Smallcap 250 आणि Midcap 150 सारख्या इंडेक्समध्ये समस्या वाढल्या. आता गुंतवणूकदारांनी टॅक्स पॉलिसीकडे बघण्यापेक्षा कंपनीचे प्रत्यक्ष अर्निंग्ज आणि कार्यक्षमता यावर लक्ष देणे गरजेचे आहे.