अमेरिकन डॉलरसमोर जपानी येनची किंमत ४० वर्षांतील नीचांकी पातळीवर पोहोचली आहे. सरकारी हस्तक्षेप करूनही येनची घसरण थांबलेली नाही, तर दुसरीकडे बाँड यील्ड्स (Bond Yields) अनेक दशकांच्या उच्चांकावर गेले आहेत. या अस्थिरतेमुळे जपानसमोरील आर्थिक आव्हाने अधोरेखित झाली आहेत, विशेषतः प्रचंड कर्ज आणि GDP गुणोत्तर (Debt-to-GDP Ratio).
जपानमध्ये आर्थिक संकट?
सध्या जपान एका मोठ्या चलन (Currency) आणि बाँड मार्केट संकटातून जात आहे, ज्याकडे जगाचे लक्ष लागले आहे. येनला (Yen) वाचवण्यासाठी जपानी अधिकाऱ्यांनी मे महिन्यात $70 अब्ज डॉलर्सहून अधिक खर्च केले, तरीही येनची किंमत ४० वर्षांतील नीचांकी पातळीवर घसरली आहे. हे सर्व अशा वेळी घडत आहे जेव्हा जपानच्या लाँग-टर्म गव्हर्नमेंट बाँड यील्ड्समध्ये (Long-term Government Bond Yields) मोठी वाढ झाली आहे. बँक ऑफ जपानने (Bank of Japan) आपल्या यील्ड-कर्व्ह कंट्रोल पॉलिसीमधून (Yield-Curve Control Policy) बाहेर पडण्याचा निर्णय घेतल्याने हे घडत आहे.
आर्थिक आणि पैशाचा दबाव
या अस्थिरतेचे मूळ जपानच्या कठीण सार्वजनिक वित्तव्यवस्थेत आहे. 230% च्या कर्ज-ते-जीडीपी गुणोत्तरासह (Debt-to-GDP Ratio), जपानवर G7 देशांमधील सर्वात मोठे कर्ज आहे. सरकार अजूनही प्राथमिक अर्थसंकल्पीय तूट (Primary Budget Deficit) चालवत आहे, आणि वाढलेल्या ऊर्जा सबसिडीसारख्या धोरणांमुळे (Energy Subsidies) राष्ट्रीय अर्थसंकल्पावर अधिक दबाव आला आहे.
बँक ऑफ जपानसमोर आता एक कठीण कोंडी आहे. एकीकडे त्यांना वाढत्या महागाईला (Inflation) रोखण्यासाठी आणि येनला समर्थन देण्यासाठी व्याजदर वाढवण्याचा दबाव जाणवू शकतो, परंतु असे केल्यास सरकारचा कर्जाचा खर्च वाढेल, ज्यामुळे त्यांची आर्थिक स्थिती आणखी बिघडू शकते.
कॅरी ट्रेडचा (Carry Trade) परिणाम
येन कमकुवत राहण्यामागे जपान आणि अमेरिका यांच्यातील व्याजदरातील मोठे अंतर हे एक प्रमुख कारण आहे. बँक ऑफ जपानचे व्याजदर 1% च्या तुलनेत अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हचा (Federal Reserve) पॉलिसी रेट 3.5% आहे. यामुळे, गुंतवणूकदार अजूनही 'कॅरी ट्रेड'साठी येनचा वापर करत आहेत. यामध्ये स्वस्त जपानी चलनात पैसे उधार घेऊन अमेरिकन डॉलर्समध्ये जास्त उत्पन्न देणाऱ्या मालमत्तांमध्ये गुंतवणूक केली जाते. येन विकून डॉलर खरेदी करण्याच्या या चक्रामुळे जपानी चलनात सतत दबाव कायम आहे.
जागतिक कर्जाचे परिणाम
उच्च कर्ज असलेल्या इतर प्रमुख अर्थव्यवस्थांसाठी हा एक इशारा म्हणून पाहिले जात आहे. युनायटेड स्टेट्स, फ्रान्स, इटली आणि यूके सारखे देश देखील महत्त्वपूर्ण अर्थसंकल्पीय तूट व्यवस्थापित करत आहेत. उदाहरणार्थ, अमेरिकेचे बजेट तूट GDP च्या 6% पेक्षा जास्त राहण्याचा अंदाज आहे, ज्यामुळे त्यांचे कर्ज प्रमाण दुसऱ्या महायुद्धानंतरच्या उच्चांकावर पोहोचेल. यूएस ट्रेझरी बाँड्सचा (US Treasury Bonds) मोठा भाग परदेशी गुंतवणूकदारांकडे असल्याने, आर्थिक व्यवस्थापनावरील विश्वास गमावल्यास जागतिक बाँड मार्केटमध्ये अस्थिरता निर्माण होऊ शकते, अशी चिंता मार्केट पार्टिसिपंट्सना आहे. गुंतवणूकदारांसाठी एक महत्त्वाचा पैलू म्हणजे या प्रमुख अर्थव्यवस्थांमधील मध्यवर्ती बँका महागाई नियंत्रित करणे आणि सार्वजनिक कर्जाची पातळी स्थिर ठेवणे यामधील समतोल कसा साधतात.