जपान कडक करत आहे, अमेरिकेत व्याजदर कपात होणार? भारतात मोठी भांडवल आवक अपेक्षित!

मार्केट तज्ञ पीटर कार्डिलो यांचा अंदाज आहे की आगामी काळात जागतिक भांडवल प्रవాहांमध्ये (capital flows) एक महत्त्वपूर्ण बदल घडून येईल, ज्याचे कारण जपानचे चलनविषयक कठोर धोरण (monetary tightening) आणि अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हकडून (Federal Reserve) अपेक्षित असलेली आक्रमक व्याजदर कपात असेल. एका विशेष चर्चेत, कार्डिलो यांनी अधोरेखित केले की उदयोन्मुख बाजारपेठा (emerging markets), विशेषतः भारत, या बदलांचे मोठे लाभार्थी ठरू शकतात.

बँक ऑफ जपान (Bank of Japan - BoJ) ने एक सातत्यपूर्ण चलनविषयक कठोर धोरणाचा चक्र सुरू केला आहे, जो तीन दशकांनंतरची पहिली व्याजदर वाढ आहे. जपानच्या अर्थव्यवस्थेत असलेली नाजूकता कायम असतानाही हे पाऊल उचलले गेले आहे. कार्डिलो यांचा विश्वास आहे की या धोरणामुळे लोकप्रिय 'येन-फंडेड कॅरी ट्रेड' (yen-funded carry trade) चे unwind (अनवाइंडिंग) गतीमान होऊ शकते.

अशा प्रकारची unwind पारंपरिकरित्या युनायटेड स्टेट्स डॉलरवर नवीन दबाव आणेल. बँक ऑफ जपानकडून आणखी व्याजदर वाढ होण्याची शक्यता आहे, असे कार्डिलो यांनी म्हटले आहे. यामुळे कॅरी ट्रेडचे unwind आणखी तीव्र होईल, ज्यामुळे डॉलरसाठी अधिक आव्हाने निर्माण होऊ शकतात.

तथापि, जपानची देशांतर्गत आर्थिक वाढ कमकुवत असल्याचे कार्डिलो यांनी म्हटले आहे. ही अंतर्गत मर्यादा जपानी येनला लक्षणीयरीत्या मजबूत होण्यापासून प्रतिबंधित करते. त्यांनी नमूद केले की हे असंतुलन मौल्यवान धातूंच्या (precious metals) बाजारात दिसून येत असलेल्या वर्तमान मजबुतीचे एक कारण आहे.

युनायटेड स्टेट्सच्या चलनविषयक धोरणाकडे वळल्यास, मार्केटमधील सहभागींच्या सध्याच्या अंदाजापेक्षा फेडरल रिझर्व्ह अधिक खोल व्याजदर कपात करेल, असे कार्डिलो यांना वाटते. फेडच्या अलीकडील 'डॉट प्लॉट' (dot plot) मध्ये फक्त एका दर कपातीचे संकेत असले तरी, कार्डिलो यांचा अंदाज आहे की सेंट्रल बँक पुढील तिमाहीत किमान 50 बेसिस पॉइंट्स (basis points) दरांची कपात करण्यास भाग पाडली जाईल.

याचे कारण देताना त्यांनी सांगितले की, फेडरल रिझर्व्ह, सततच्या महागाईला (जी टॅरिफमुळे देखील आहे) प्राधान्य देण्याऐवजी, कमकुवत होत असलेल्या नोकरी बाजाराला (job market) प्राधान्य देईल. वाढती कपात, व्यापार धोरणांवरील अनिश्चितता आणि रोजगारावर आर्टिफिशियल इंटेलिजन्सचा (AI) विघटनकारी प्रभाव यांसारखे घटक एकूण आर्थिक वाढीवर दबाव आणतील.

कार्डिलो यांचा अंदाज आहे की 2026 मध्ये युनायटेड स्टेट्सचा सकल राष्ट्रीय उत्पादन (GDP) वाढीचा दर सुमारे 1.6 ते 1.8 टक्क्यांपर्यंत मंदावेल. मजबूत नोकरी निर्मिती टिकवून ठेवण्यासाठी आवश्यक असलेल्या वाढीच्या दरापेक्षा हा अंदाज लक्षणीयरीत्या कमी आहे. अशा वाढीच्या दरांनी नोकरी गमावणे थांबवणे शक्य नाही, यावर त्यांनी जोर दिला.

युनायटेड स्टेट्समध्ये व्याजदर कमी होण्याची अपेक्षा आणि AI-आधारित ट्रेडिंग ॲक्टिव्हिटीजमध्ये (AI-driven trading activities) मंदीच्या संकेतांसह, कार्डिलो यांना आशा आहे की भांडवल हळूहळू उदयोन्मुख बाजारपेठांकडे परत येईल. हा ट्रेंड चालू वर्षाच्या अखेरीस ते 2026 पर्यंत अपेक्षित आहे. त्यांनी विशेषतः भारताकडे आगामी महिन्यांमध्ये लक्ष ठेवण्याचे आवाहन केले.

जागतिक व्याजदरात वाढ होत असतानाही, कार्डिलो भारतीय मालमत्तेतील (Indian assets) गुंतवणुकीत वाढ होण्याची अपेक्षा करतात. गुंतवणूकदार कदाचित कमी जागतिक व्याजदरांच्या वातावरणासाठी स्वतःला तयार करत असावेत. जगभरातील सेंट्रल बँका भिन्न चलनविषयक धोरणे स्वीकारत असताना, गुंतवणूकदार एक निवडक दृष्टिकोन (selective approach) स्वीकारतील अशी अपेक्षा आहे. तथापि, जागतिक आर्थिक चक्र पुढे जात असताना, या बदलत्या गतिशीलतेमुळे उदयोन्मुख बाजारपेठांच्या वाटपात भारताचे स्थान वाढू शकते.

परिणाम: ही बातमी जागतिक चलनविषयक धोरणातील बदल आणि उच्च परताव्याच्या (higher yields) शोधाने प्रेरित होऊन, भारतात संभाव्य भांडवल आवक दर्शवते. गुंतवणूकदार विकसित बाजारपेठांमधून उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये निधीचे पुनर्वितरण करू शकतात, ज्यामुळे भारतीय इक्विटी आणि कर्जाला चालना मिळू शकते. चलनातील चढ-उतार व्यापार आणि गुंतवणुकीवर देखील परिणाम करू शकतात. अमेरिकेच्या अर्थव्यवस्थेतील अपेक्षित मंदीमुळे भारतीय निर्यातींची मागणी देखील कमी होऊ शकते.

परिणाम रेटिंग: 8