इराण युद्धामुळे जागतिक अर्थव्यवस्थेवर 'स्टॅगफ्लेशन'चे सावट! सरकारांची आर्थिक क्षमता घटली

घटते आहे आर्थिक बळ...

सध्या जागतिक अर्थव्यवस्था 'स्टॅगफ्लेशन'च्या धोक्यात आहे. याचा अर्थ विकासाचा वेग मंदावणे आणि महागाई (Inflation) वाढणे. याचे मुख्य कारण इराणमधील सुरू असलेला संघर्ष आणि त्याचा तेलाच्या किमतींवर होणारा परिणाम आहे. IMF च्या माजी मुख्य अर्थतज्ज्ञ गीता गोपीनाथ यांच्या मते, जगभरातील सरकारांनी त्यांची 'धोरणात्मक जागा' (Policy Space) वापरून टाकली आहे. याचा अर्थ आर्थिक मंदीला प्रतिसाद देण्याची त्यांची क्षमता आता खूपच कमी झाली आहे. कोविड-19 महामारीच्या काळात सरकारांकडे अधिक कृती करण्याची मुभा होती, परंतु आता अर्थव्यवस्था धक्क्यांना अधिक असुरक्षित बनली आहे.

यंदा तेलाच्या किमती सरासरी $75 प्रति बॅरल राहण्याचा अंदाज आहे, जो पूर्वीच्या अंदाजापेक्षा जास्त आहे. यामुळे जागतिक विकासावर 0.1-0.2% ने परिणाम होऊ शकतो आणि 2026 पर्यंत महागाईत 0.5% ची वाढ होण्याची शक्यता आहे. J.P. Morgan Global Research नुसार, 2026 मध्ये जागतिक कोअर इन्फ्लेशन 2.8% राहण्याची शक्यता आहे.

विक्रमी कर्जामुळे असुरक्षितता वाढली

सरकारच्या खर्चाची क्षमता मर्यादित असताना, जागतिक कर्ज $348 ट्रिलियन या विक्रमी पातळीवर पोहोचले आहे. गेल्या वर्षी यात COVID-19 महामारीनंतरची सर्वात मोठी वार्षिक वाढ दिसून आली. या प्रचंड कर्जामुळे प्रमुख अर्थव्यवस्था सावध झाल्या आहेत. उदाहरणार्थ, 2025 च्या तिसऱ्या तिमाहीपर्यंत फ्रान्सचे सरकारी कर्ज GDP च्या 114%, जर्मनीचे 63.89% आणि युनायटेड किंगडमचे 101.29% पर्यंत वाढले. विकसनशील देशांना यावर्षी $9 ट्रिलियन पेक्षा जास्त कर्ज पुनर्वित्त करावे लागणार आहे, ज्यामुळे अनिश्चित जागतिक रोख प्रवाहाच्या (Cash Flows) पार्श्वभूमीवर त्यांची अस्थिर परिस्थिती आणखी बिकट झाली आहे. 1970 च्या दशकातील तेल संकटासारखे धक्के दीर्घकाळ चालणाऱ्या उच्च महागाई आणि मंद विकासाला कारणीभूत ठरू शकतात, असा धोका आता पुन्हा दिसत आहे. जागतिक बँकेच्या मते, 2020 चे दशक हे 1960 च्या दशकानंतर जागतिक विकासाचे सर्वात कमकुवत दशक ठरू शकते.

विकसनशील देशांवर दबाव

विकसनशील आणि उदयोन्मुख अर्थव्यवस्था या एकत्रित समस्यांमुळे विशेषतः असुरक्षित आहेत. या देशांना ऐतिहासिकदृष्ट्या बजेटच्या मर्यादांचा सामना करावा लागला आहे, परंतु आता G7 देशांमध्येही (जसे की यूके, फ्रान्स, जर्मनी) वाढत्या सरकारी कर्ज खर्चावर चिंता व्यक्त केली जात आहे.

इराणमधील संघर्षामुळे उदयोन्मुख अर्थव्यवस्थांसाठी हे एक मोठे आव्हान आहे. याव्यतिरिक्त, मदत आणि अनुदानाची (Grants) गंभीर कमतरता आहे. अमेरिकेने सप्टेंबर 2025 मध्ये संपणाऱ्या आर्थिक वर्षासाठी परदेशी मदतीची वचनबद्धता $31.6 अब्ज वरून $14.7 अब्ज पर्यंत कमी केली आहे. संयुक्त राष्ट्रांनी देखील निधीतील संभाव्य तूट (Funding Gaps) बद्दल इशारा दिला आहे, जी अशा समर्थनावर अवलंबून असलेल्या विकसनशील अर्थव्यवस्थांसाठी चिंतेची बाब आहे.

मौद्रिक धोरणाची कसरत

भू-राजकीय तणाव (Geopolitical Tensions) आणि चालू असलेल्या महागाईमुळे मध्यवर्ती बँकांना (Central Banks) व्याजदर कपात करण्याऐवजी कठोर भूमिका घेण्यास भाग पाडले जात आहे. फेडरल रिझर्व्ह (Federal Reserve) सारखी मध्यवर्ती बँक, जिथे महागाई अजूनही 2% च्या लक्ष्यापेक्षा जास्त (जानेवारी 2026 मध्ये 2.4%) आहे, लवकरच व्याजदर कपात करण्याची शक्यता कमी आहे. बाजारातील अंदाजानुसार, फेड 2026 च्या अखेरपर्यंत एकदा किंवा दोनदाच व्याजदर कमी करू शकेल, तर काहीजण व्याजदर सुमारे 3% राहण्याचा अंदाज लावत आहेत. बँक ऑफ इंग्लंड (Bank of England) देखील 2026 पर्यंत व्याजदर कायम ठेवण्याची शक्यता आहे. युरोपियन सेंट्रल बँक (ECB) देखील सावध आहे, जिथे व्याजदर 2% च्या जवळ राहण्याची शक्यता आहे. या कठोर मौद्रिक धोरणामुळे जागतिक आर्थिक वाढीसाठी एक आव्हानात्मक परिस्थिती निर्माण झाली आहे. IMF ने 2026 साठी 3.3% ची जागतिक वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे, परंतु यातही काही छुपे धोके आहेत. मध्यपूर्वेतील संघर्षामुळे डॉलर मजबूत होत आहे आणि त्याचे वर्चस्व कायम आहे.

'स्टॅगफ्लेशन'चा धोका

सध्याची जागतिक आर्थिक स्थिती, जी स्थिर वाढ आणि घटत्या महागाईची अपेक्षा करते, ती खूप आशावादी ठरू शकते. इराणमधील संघर्षामुळे 'स्टॅगफ्लेशन'चा (Stagflation) धोका वाढला आहे, म्हणजेच कमी वाढ, टिकून राहणारी महागाई आणि मर्यादित धोरणात्मक पर्याय. उदयोन्मुख अर्थव्यवस्थांसाठी ही परिस्थिती अधिक गंभीर आहे. अमेरिकन परदेशी मदतीत कपात आणि वाढते कर्ज खर्च यामुळे त्यांना निधीची चणचण भासत आहे.

1970 च्या दशकासारखी परिस्थिती पुन्हा येण्याची शक्यता आहे, विशेषतः जर तेलाच्या किमती पुन्हा $100 प्रति बॅरल च्या पुढे गेल्या. IMF चा 2026 साठी 3.3% चा वाढीचा अंदाज कमी होऊ शकतो. जागतिक बँकेच्या मते, 2026 मध्ये वाढ 2.6% राहू शकते, ज्यामुळे 1960 च्या दशकानंतर हे सर्वात कमकुवत दशक ठरू शकते.

भविष्यातील चित्र

सध्याची भू-राजकीय तणाव, उच्च कर्ज आणि घटलेली सरकारी खर्च क्षमता यांमुळे जागतिक अर्थव्यवस्थेसमोर मोठे अडथळे आहेत. मध्यवर्ती बँकांकडे महागाई आणि वाढ या दोन्ही आव्हानांना तोंड देण्यासाठी फार कमी क्षमता शिल्लक आहे, ज्यामुळे दीर्घकाळ आर्थिक कमजोरी राहण्याची शक्यता आहे.