महागाई नियंत्रणात? RBI ने 25 Bps ने दर कपात करून 5.25% केला! तुमची गुंतवणूक योजना आत्ताच अपडेट करा!

महागाई कमी होत असताना RBI ने प्रमुख व्याजदर 25 बेसिस पॉईंट्सने कमी करून 5.25% केला

भारतीय रिझर्व्ह बँकेच्या (RBI) मॉनेटरी पॉलिसी कमिटीने (MPC) डिसेंबर 2025 च्या बैठकीत, सतत घसरत असलेल्या महागाईच्या पार्श्वभूमीवर, बेंचमार्क रेपो दरात 25 बेसिस पॉईंट्स (bps) ने कपात करून तो 5.25% करण्याचा एकमताने निर्णय घेतला आहे. आर्थिक वाढ मजबूत असली तरी, MPC आगामी काळात त्यात घट अपेक्षित आहे.

महागाईचा दृष्टीकोन सुधारला

• सप्टेंबर आणि ऑक्टोबर 2025 मध्ये दिसून आलेले सातत्यपूर्ण कमी ग्राहक किंमत निर्देशांक (CPI) महागाईचे आकडे MPC च्या या कृतीवर खूप प्रभावी ठरले.
• येणाऱ्या तिमाहींसाठी महागाईचे अंदाज लक्षणीयरीत्या कमी करण्यात आले आहेत. FY26 च्या Q3 आणि Q4 साठी अंदाज 110-120 bps ने आणि Q1 FY27 साठी 60 bps ने कमी करण्यात आले आहेत.
• FY27 च्या पहिल्या सहामाहीसाठी महागाईचा मार्ग सुमारे 4% च्या आसपास राहण्याची अपेक्षा आहे, जी RBI च्या मध्यम-मुदतीच्या लक्ष्याच्या मर्यादेत आहे.
• धोरण दस्तऐवजात महागाई कमी होण्याच्या ट्रेंडमध्ये वाढ दिसून आली, ज्यामध्ये ऑक्टोबर 2025 मध्ये सुमारे 80% CPI बास्केट 4% पेक्षा कमी महागाई दर्शवत होते, जे वर्षाच्या सुरुवातीच्या तुलनेत लक्षणीय वाढ आहे.
• या व्यापक-आधारित घसरणीचे एक कारण अनुकूल GST दर समायोजन होते, ज्यामुळे अनेक वस्तूंमध्ये क्रमिक किंमत घट दिसून आली.

वाढीच्या अंदाजांमध्ये समायोजन

• FY26 च्या पहिल्या सहामाहीत 8% GDP वाढीसह अर्थव्यवस्थेने मजबूत कामगिरी दर्शविली असली तरी, MPC ने आगामी काळात घट अपेक्षित असल्याचे सांगितले.
• समितीने FY26 च्या Q3 आणि Q4, आणि Q1 FY27 साठी GDP वाढीचे अंदाज 30-60 bps ने वाढवले आहेत.
• FY26 साठी MPC चा सुधारित GDP वाढीचा अंदाज 7.3% आहे, आणि FY27 च्या पहिल्या सहामाहीत 6.7-6.8% ची मजबूत वाढ अपेक्षित आहे.
• बाह्य अनिश्चिततांमुळे दोन्ही बाजूंनी जोखीम आहेत, तथापि, युनायटेड स्टेट्ससोबत संभाव्य व्यापार करारामुळे फायदा होऊ शकतो.

तरलता (Liquidity) वाढवण्याचे उपाय

• विशेषतः आगाऊ कर (advance tax) ची अंतिम मुदत जवळ येत असल्याने, बाजारातील रोख प्रवाहाची (liquidity) चिंता व्यवस्थापित करण्यासाठी RBI ने महत्त्वपूर्ण उपाय जाहीर केले आहेत.
• हे ₹1 ट्रिलियनचे ओपन मार्केट ऑपरेशन्स (OMO) खरेदी करेल.
• $5 अब्ज डॉलर्सची USD/INR बाय/सेल स्वॅप लिलाव देखील नियोजित आहे, ज्यामुळे सुमारे ₹450 अब्ज डॉलर्सची टिकाऊ तरलता (durable liquidity) इंजेक्ट होण्याची अपेक्षा आहे.
• या सर्व उपायांमुळे, डिसेंबर 2025 मध्ये एकूण ₹1.5 ट्रिलियनची टिकाऊ तरलता वाढण्याचा अंदाज आहे.
• यापूर्वी, CRR कपातीतून ₹2.4 ट्रिलियन तरलता इंजेक्ट केली गेली होती, त्यानंतर हे उपाय तरलता वाढवण्यासाठी केले जात आहेत.

धोरणात्मक प्रसारणाची (Policy Transmission) अपेक्षा

• मागील धोरण दर कपातीमुळे भारित सरासरी कर्ज दरांमध्ये (WALR) 63 bps आणि मुदत ठेव दरांमध्ये (WADTDR) 32 bps ची घट झाली आहे.
• सध्याची 25 bps दरांची कपात, तरलता समर्थनासह, धोरणात्मक प्रसाराला अधिक प्रोत्साहन देईल आणि कर्ज व ठेवींच्या दरांवर खालील बाजूस दबाव आणेल अशी अपेक्षा आहे.

बाजाराची प्रतिक्रिया आणि दृष्टीकोन

• विशेष म्हणजे, 10-वर्षांच्या बॉण्ड यील्डमध्ये RBI च्या घोषणांनंतरही बऱ्यापैकी स्थिरता दिसून येत आहे.
• USD/INR जोडीने अलीकडेच 90 ची पातळी ओलांडली आहे, परंतु FY26 साठी मध्यम चालू असलेल्या खात्यातील तूट (current account deficits) बद्दल RBI गव्हर्नरचे मूल्यांकन अपेक्षांशी जुळणारे आहे.

परिणाम

• दर कपातीमुळे व्यवसाय आणि ग्राहकांसाठी कर्ज घेणे स्वस्त होण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे गुंतवणूक आणि उपभोगाला चालना मिळेल.
• यामुळे आर्थिक क्रियाकलाप वाढू शकतात आणि GDP वाढीस पाठिंबा मिळू शकतो.
• गुंतवणूकदारांसाठी, कमी व्याज दरामुळे जास्त परतावा शोधणारे इक्विटीसारख्या अधिक जोखमीच्या मालमत्तेकडे वळण्याची शक्यता आहे.
• परिणाम रेटिंग: 8/10.

कठीण शब्दांचा अर्थ

• मॉनिटरी पॉलिसी कमिटी (MPC): रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाची एक प्रमुख समिती जी बेंचमार्क व्याजदर निश्चित करण्यासाठी जबाबदार आहे.
• बेसिस पॉईंट्स (bps): एक टक्केवारीच्या शंभराव्या भागाइतकी (0.01%) एकक. 25 bps म्हणजे 0.25%.
• रेपो रेट: ज्या दराने मध्यवर्ती बँक (RBI) व्यावसायिक बँकांना पैसे कर्ज देते. या दरात घट झाल्यास कर्ज स्वस्त होते.
• स्टान्स (Stance): मौद्रिक धोरणाचा एकूण दृष्टिकोन, जसे की 'तटस्थ', 'सुलभ' (विकासासाठी सहायक), किंवा 'नियंत्रित कठोरता' (महागाई नियंत्रित करण्यासाठी).
• CPI महागाई: ग्राहक किंमत निर्देशांक महागाई, जी ग्राहक वस्तू आणि सेवांसाठी शहरी ग्राहकांनी दिलेल्या किमतींमधील सरासरी बदल मोजते.
• GDP: सकल देशांतर्गत उत्पादन, एका विशिष्ट कालावधीत देशाच्या सीमेमध्ये उत्पादित झालेल्या सर्व तयार वस्तू आणि सेवांचे एकूण मौद्रिक मूल्य.
• GST: वस्तू आणि सेवा कर, वस्तू आणि सेवांच्या पुरवठ्यावर आकारला जाणारा एक व्यापक अप्रत्यक्ष कर.
• OMO खरेदी (OMO Purchases): ओपन मार्केट ऑपरेशन्स खरेदी, ज्यामध्ये RBI आर्थिक प्रणालीत तरलता (liquidity) इंजेक्ट करण्यासाठी सरकारी सिक्युरिटीज खरेदी करते.
• USD/INR बाय/सेल स्वॅप: एक विदेशी चलन व्यवहार ज्यामध्ये RBI डॉलर्स खरेदी करते आणि नंतर फॉरवर्ड विकते, प्रामुख्याने रुपया तरलता व्यवस्थापित करण्यासाठी.
• CRR: रोख राखीव प्रमाण, बँकेच्या एकूण ठेवींपैकी मध्यवर्ती बँकेकडे राखीव ठेवण्याची टक्केवारी. यातील कपातीमुळे कर्ज देण्यासाठी उपलब्ध निधी वाढतो.
• WALR: भारित सरासरी कर्ज दर, बँकांनी वितरित केलेल्या सर्व कर्जांवरील सरासरी व्याज दर, कर्जाच्या आकारानुसार भारित.
• WADTDR: भारित सरासरी देशांतर्गत मुदत ठेव दर, बँकांनी ठेवलेल्या देशांतर्गत मुदत ठेवींवरील सरासरी व्याज दर.
• चालू खात्यातील तूट (CAD): वस्तू, सेवा आणि निव्वळ हस्तांतरणातील देशाची निर्यात आणि आयात यामधील फरक.