एव्हिएशन टर्बाइन फ्युएल (ATF) खर्चावर भारत सरकारचे नियंत्रण; एअरलाइन्सला दिलासा, पण OMCs साठी मोठा धोका?

मार्केट मेकॅनिक्स आणि OMCs वरील भार

या सरकारी हस्तक्षेपाने विमान कंपन्यांवरील खर्चाचा भार आता थेट सरकारच्या तिजोरीवर आला आहे. ऑइल मार्केटिंग कंपन्यांना (OMCs) ₹10,000 कोटींचा व्याजमुक्त निधी देऊन, सरकारने शेड्युल ऑपरेटर्ससाठी एव्हिएशन टर्बाइन फ्युएलची (ATF) किंमत ₹75.6 प्रति लिटर इतकी निश्चित केली आहे.

यामुळे अचानक वाढलेल्या इंधन दरांचा फटका बसणाऱ्या एअरलाइन्सना मोठा दिलासा मिळेल. कारण, त्यांच्या एकूण खर्चापैकी सुमारे 40% खर्च हा इंधनाचा असतो, ज्याची किंमत अवघ्या दोन महिन्यांत ₹60.5 वरून ₹142 प्रति लिटरपर्यंत वाढली होती.

मात्र, यामुळे तात्काळ तरलता (liquidity) मिळेल, पण जागतिक तेलाच्या किमती कमी होईपर्यंत हा निधी वसूल होणार की नाही, यावर सरकारच्या वित्तीय तुटीवर (fiscal deficit) होणारा परिणाम अवलंबून असेल.

स्पर्धात्मक दृष्टिकोन आणि क्षेत्रातील घडामोडी

यापूर्वीच्या बेलआउट्समध्ये (bailouts) कर्ज पुनर्रचना किंवा इक्विटी इंजेक्शनवर लक्ष केंद्रित केले जात होते. पण हा निधी थेट ऑपरेशनल खर्चावर परिणाम करणारा आहे. इंडस्ट्रीतील विश्लेषकांच्या मते, या धोरणामुळे जुन्या आणि लो-कॉस्ट एअरलाइन्समध्ये समान संधी निर्माण करण्याचा प्रयत्न केला जात आहे. पश्चिम आशियातील अस्थिरतेमुळे दोन्ही प्रकारच्या कंपन्यांना फटका बसला आहे.

प्रादेशिक प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत, भारतीय एअरलाइन्स ऐतिहासिकदृष्ट्या खूप कमी मार्जिनवर चालतात. तिकिट दरातील बदलांना अत्यंत संवेदनशील असलेल्या मागणीला टिकवून ठेवण्यासाठी इंधन दरांवर नियंत्रण आणणे हा एक धोरणात्मक निर्णय आहे. जर इंधनाची किंमत मे महिन्यातील उच्चांकावर राहिली, तर या फंडाच्या वसुलीसाठी दिलेला तीन वर्षांचा कालावधी अपुरा ठरू शकतो.

संस्थात्मक धोका प्रोफाइल (Institutional Risk Profile)

या धोरणामुळे OMCs च्या किंमत निश्चितीच्या स्वातंत्र्यात मोठे अडथळे निर्माण झाले आहेत. विमान वाहतूक क्षेत्रासाठी विशिष्ट इंधन दर अनिवार्य करून, सरकार अप्रत्यक्षपणे या उद्योगाचा विमा उतरवण्यासारखे काम करत आहे. जर कच्च्या तेलाच्या किमती सतत वाढत राहिल्या, तर या मॉडेलची आर्थिक व्यवहार्यता धोक्यात येऊ शकते. कारण, ही रचना ऊर्जेच्या किमतीतील कायमस्वरूपी बदलांसाठी तयार नाही.

याशिवाय, एअरलाइन्सना केवळ OMCs कडूनच इंधन खरेदी करण्याचे बंधन असल्याने, स्पर्धात्मक बोली (competitive bidding) मर्यादित होते. यामुळे इंधन खरेदी किंवा हेजिंग (hedging) धोरणांमध्ये नाविन्यपूर्णतेला वाव मिळण्याची शक्यता कमी आहे. उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये (emerging markets) सरकारने केलेल्या अशा किंमत स्थिरीकरणाच्या (price stabilization) प्रयत्नांमध्ये अनेकदा क्रॉस-सबसिडीचे (cross-subsidization) मुद्दे निर्माण झाले आहेत, जिथे इतर इंधन ग्राहकांना या विशेष हस्तक्षेपाचा अप्रत्यक्ष खर्च उचलावा लागतो.

सध्या बाजारातील सहभागी हे पाहण्यासाठी उत्सुक आहेत की, या पावलामुळे गेल्या तिमाहीत अनेक लहान प्रादेशिक एअरलाइन्सवर टांगती असलेली क्रेडिट डाउनग्रेडची (credit downgrades) टांगती तलवार टळेल का.