भारताची व्यापार तूट वाढली! भू-राजकीय तणावामुळे तेलाच्या किमती तेजीत, अर्थव्यवस्थेसमोर नवं आव्हान

भू-राजकीय तणावामुळे वाढतेय आर्थिक आव्हान

पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणावामुळे कच्च्या तेलाच्या किमती वाढत आहेत. हा केवळ भारतासाठी बाह्य धक्का नसून, देशाच्या अंतर्गत आर्थिक कमकुवतपणाही यातून समोर आला आहे. चालू खात्यातील तुटीवर (CAD) येणारा तात्काळ दबाव हा दीर्घकाळापासून सुरू असलेल्या असंतुलनाचा परिणाम आहे, ज्यासाठी तात्कालिक संकटांवर मात करण्यासोबतच धोरणात्मक बदलांची गरज आहे.

तेलाच्या वाढत्या किमतींमुळे व्यापार तूट वाढली

भारताची अर्थव्यवस्था सध्या जागतिक अस्थिरता आणि देशांतर्गत संरचनात्मक समस्यांच्या कठीण मिश्रणाला सामोरे जात आहे. कच्च्या तेलाच्या वाढलेल्या किमती, जिथे एप्रिलमध्ये भारतीय बास्केट सरासरी $115 प्रति बॅरल आणि मे 2026 मध्ये $106 प्रति बॅरल होती, याचा थेट फटका व्यापार संतुलनावर बसत आहे. यामुळे भारताची चालू खात्यातील तूट वाढत आहे, जी डिसेंबर 2025 च्या तिमाहीत $13.2 अब्ज होती आणि 2026 पर्यंत $37 अब्ज पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. भारतीय रुपयाही मोठ्या प्रमाणात कमकुवत झाला आहे, जो 15 मे 2026 रोजी सुमारे 95.9 प्रति डॉलरवर व्यवहार करत होता. मागील वर्षभरात हा 12.02% ने घसरला आहे. व्यापार संतुलन कमकुवत असताना आणि परकीय गुंतवणुकीचा ओघ कमी झाल्यावर चलनात घसरण होते. रुपयाला आधार देण्यासाठी रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) ने हस्तक्षेप केला आहे, ज्यामुळे परकीय चलन साठ्यात (forex reserves) घट झाली आहे. तथापि, सोन्याच्या वाढलेल्या मूल्यामुळे अलीकडेच वाढलेला परकीय चलन साठा सुमारे $697 अब्ज पर्यंत आहे.

भारताच्या सातत्यपूर्ण व्यापार तुटीमागील कारण

अनिता रंगण यांच्या विश्लेषणानुसार, चालू खात्यातील तूट नवीन नाही; ती गेल्या दोन वर्षांपासून वाढत आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे परकीय थेट गुंतवणूक (FDI) आणि पोर्टफोलिओ गुंतवणुकीतील (FPI) घट. FY24-25 साठी FDI प्रवाह $81.04 अब्ज पर्यंत पोहोचला असला तरी, निव्वळ FDI केवळ $1 अब्ज राहिला, जो मागील वर्षाच्या $10.2 अब्ज च्या तुलनेत मोठी घट दर्शवतो. परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी 2024 मध्ये इक्विटीमधील त्यांची गुंतवणूक लक्षणीयरीत्या कमी केली. तूट भरून काढण्यासाठी परकीय गुंतवणुकीवरील हे अवलंबित्व भारताला जागतिक पैशाचा पुरवठा आणि गुंतवणूकदारांच्या भावनांमधील बदलांसाठी असुरक्षित बनवते. उदाहरणार्थ, 2024 च्या उत्तरार्धात आणि 2025 च्या सुरुवातीला वाढत्या अनिश्चिततेमुळे आणि कंपन्यांच्या नफ्यात घट झाल्यामुळे पोर्टफोलिओमधून पैसा बाहेर जात होता.

भारताच्या परकीय चलन साठ्यांचे स्वरूप सोन्याच्या वाढत्या किमतींमुळे बदलले आहे, जे आता एकूण साठ्याच्या सुमारे $120 अब्ज चे आहेत. एकूण साठे मजबूत दिसत असले तरी, त्याचा मोठा भाग सोन्याचा आहे, ज्याचे मूल्य बदलू शकते. यामुळे विदेशी चलन मालमत्तेतील (foreign currency assets) स्थिरता किंवा घट लपून राहते, ज्यांचा वापर आंतरराष्ट्रीय कर्जे फेडण्यासाठी होतो. ही परिस्थिती पूर्वीपेक्षा वेगळी आहे, जेव्हा कमी तेल किमतींमुळे CAD व्यवस्थापित करणे आणि चलन स्थिर ठेवणे सोपे होते. अनेक उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये त्यांच्या चालू खात्यातील शिल्लकमध्ये वेगवेगळे ट्रेंड दिसत आहेत. काही देश अधिक शिल्लक (surpluses) जमा करत आहेत, तर भारत पुन्हा तुटीमध्ये (deficits) आहे. भारताचे कर्ज-ते-GDP गुणोत्तर, सुमारे 80%, अमेरिका आणि युरोपच्या 100% पेक्षा जास्त असलेल्या प्रमाणापेक्षा खूपच कमी आहे, ज्यामुळे काही प्रमाणात वित्तीय लवचिकता मिळते.

भारताची बाह्य धक्के सहन करण्याची क्षमता एक ओळखलेली ताकद आहे. मूडीजने (Moody's) त्याला सर्वात मजबूत उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये स्थान दिले आहे. देशाने COVID-19 महामारी आणि 2025 मधील भू-राजकीय अनिश्चितता यासह भूतकाळातील आव्हानांचा सामना केला आहे. याव्यतिरिक्त, भारत मुक्त व्यापार करारांद्वारे (FTAs) व्यापाराचे विविधीकरण सक्रियपणे करत आहे. अलिकडेच यूके, ओमान आणि न्यूझीलंडसोबत करार झाले आहेत आणि ऑस्ट्रेलिया, श्रीलंका, पेरू, चिली इत्यादी देशांशी चर्चा सुरू आहे. या करारांचा उद्देश जागतिक व्यापार विस्कळीत असताना व्यापार आणि आर्थिक स्थिरता वाढवणे, बाजारपेठेत प्रवेश मिळवणे आणि आर्थिक संबंध मजबूत करणे आहे. विश्लेषकांना 2026 मध्ये भारताच्या विविध वाढीचा अंदाज आहे. गोल्डमन सॅक्स 6.9%, तर डेलॉईट 6.6%-6.9% वाढीचा अंदाज वर्तवत आहे. तथापि, मूडीजने वाढत्या ऊर्जा खर्चाचा आणि कमकुवत देशांतर्गत मागणीचा हवाला देत आपला अंदाज 6% पर्यंत कमी केला आहे.

भविष्यातील प्रमुख धोके

सततची व्यापार तूट, जागतिक वित्तपुरवठ्यातील घट्टपणा आणि भू-राजकीय धोक्यांमुळे संभाव्य मंदावलेली परकीय गुंतवणूक हे एक मोठे आव्हान आहे. वाढती CAD अस्थिर अल्प-मुदतीच्या पैशाने (short-term money) भरली जात आहे, ही जागतिक आर्थिक संकटानंतर दिसलेली एक पद्धत आहे. भारताच्या परकीय चलन साठ्यांमध्ये बफर (buffer) असला तरी, ते अमर्यादित नाहीत आणि रुपयाला आधार देण्यासाठी सततचा हस्तक्षेप त्यांना लवकर संपवू शकतो. डॉलरच्या तुलनेत रुपयाचे 95.9 पर्यंतचे अलीकडील अवमूल्यन, गेल्या वर्षभरात 12.02% ची घसरण, हे पेमेंट संतुलनावरील (balance of payments) अंतर्गत ताण दर्शवते. विकसित अर्थव्यवस्थांच्या तुलनेत भारताचे कर्ज पातळी व्यवस्थापित करण्यासारखी असली तरी, मूडीजच्या मते, त्याचे तुलनेने जास्त कर्ज आणि कमकुवत वित्तीय संतुलन अनेक धक्क्यांना सामोरे जाण्याची क्षमता मर्यादित करते. कोणत्याही लक्षणीय जागतिक आर्थिक मंदीमुळे किंवा दीर्घकाळ चाललेल्या भू-राजकीय संघर्षामुळे भांडवली बाहेर पडू शकते, ज्यामुळे साठे आणि आर्थिक स्थिरतेवर अधिक ताण येईल. भारताने लवचिकता (resilience) सुधारली असली तरी, उच्च तेल किमतींमुळे आयातित महागाईचा (imported inflation) धोका आणि संभाव्य पुरवठा साखळीतील अडथळे (supply chain disruptions) त्याच्या मॅक्रोइकॉनॉमिक स्थिरतेस आणि RBI च्या महागाई नियंत्रणाच्या चौकटीला आव्हान देऊ शकतात.

पुढे काय? सुधारणा आणि विविधीकरण

पुढील मार्ग आर्थिक पाया मजबूत करण्यावर अवलंबून आहे. रंगण यांनी वाढ टिकवून ठेवण्यासाठी भांडवली खर्चावर (capex) भर देण्यावर जोर दिला आहे, कारण उत्पादक खर्चात कपात करणे हानिकारक ठरेल. जागतिक परिस्थिती लक्षात घेता, बजेटमधील लवचिकता वापरून MSME सारख्या प्रमुख क्षेत्रांना पाठिंबा देण्याचे आणि ग्रामीण गरजा पूर्ण करण्याचे त्यांनी सुचवले आहे. प्रमुख दीर्घकालीन धोरणांमध्ये अक्षय ऊर्जा (renewables) आणि बायोगॅसकडे ऊर्जा विविधीकरण (energy diversification) वाढवणे, व्यापार वाढविण्यासाठी FTAs चा पाठपुरावा करणे आणि FDI प्रवाहांचे प्राधान्य देणे समाविष्ट आहे. GST सुधारणा आणि कामगार कायद्यातील बदल यांसारख्या देशांतर्गत सुधारणांना गती देणे दीर्घकालीन यश आणि स्थिरतेसाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल. भारताचे मजबूत देशांतर्गत मूलभूत तत्त्वज्ञान आणि सुधारलेले जागतिक स्थान एक आधार प्रदान करते, परंतु अनिश्चित जागतिक वातावरणात व्यवस्थापन करण्यासाठी आणि विकासाचा मार्ग कायम ठेवण्यासाठी संरचनात्मक सुधारणांवर (structural reforms) सातत्यपूर्ण लक्ष केंद्रित करणे आवश्यक आहे.