भारताचे राजकोषीय तूट FY26 लक्ष्याच्या 80.4% वर; सरकारी खर्चाचा वेग वाढला!

सरकारचे लक्ष्य गाठण्याच्या मार्गावर

एप्रिल ते फेब्रुवारी या अकरा महिन्यांत, केंद्र सरकारने ₹12.53 लाख कोटी इतकी राजकोषीय तूट नोंदवली आहे. हा आकडा FY26 च्या बजेट लक्ष्याच्या 80.4% आहे. नियंत्रक आणि महालेखा परीक्षकांच्या (Controller General of Accounts) तात्पुरत्या आकडेवारीनुसार, हा तूट मागील वर्षाच्या याच कालावधीतील ₹13.46 लाख कोटींपेक्षा कमी असला तरी, आर्थिक वर्षाच्या अखेरीस लक्ष्याच्या इतका जवळ येणे बारकाईने पाहण्यासारखे आहे. FY26 साठी एकूण तूट ₹15.58 लाख कोटी करण्याचे लक्ष्य आहे.

मजबूत कर संकलन आणि भांडवली खर्चात वाढ

या दरम्यान, सरकारच्या महसूल संकलनात (Revenue Collections) चांगली गती कायम आहे. निव्वळ कर संकलनाने (Net Tax Collections) वार्षिक लक्ष्याच्या 80.2% म्हणजेच सुमारे ₹21.45 लाख कोटी गाठले आहेत. जानेवारीपर्यंत 78.3% संकलन झाले होते, तर मागील आर्थिक वर्षाच्या (FY25) याच कालावधीत 79.6% संकलन झाले होते. याउलट, भांडवली खर्चाने (Capital Expenditure / Capex) मोठी उसळी घेतली आहे. तो ₹9.29 लाख कोटी पर्यंत पोहोचला असून, FY26 च्या लक्ष्याच्या 84.8% इतका आहे. जानेवारीत 76.9% खर्च झाला होता, त्या तुलनेत पायाभूत सुविधा आणि विकास प्रकल्पांवरील हा वेगवान खर्च एक महत्त्वपूर्ण वाढ दर्शवतो.

महसुली तूट वाढली, पण वेगात घट

महसुली तूट (Revenue Deficit) एप्रिल-फेब्रुवारी दरम्यान ₹3.89 लाख कोटी पर्यंत वाढली, जी जानेवारीतील ₹1.96 लाख कोटींच्या दुप्पट आहे. मात्र, ही आकडेवारी वार्षिक लक्ष्याच्या 73.8% आहे. विशेष म्हणजे, मागील वर्षी याच कालावधीत लक्ष्याच्या 87.1% महसुली तूट पूर्ण झाली होती. यावरून असे दिसते की, तात्काळ उपभोगावर खर्च करण्याऐवजी भांडवली गुंतवणुकीवर जास्त लक्ष केंद्रित केले जात आहे.

खर्चाचे महत्त्व आणि संभाव्य धोके

सरकारचे हे आर्थिक धोरण वाढ-केंद्रित भांडवली खर्चाला प्राधान्य देत असल्याचे दाखवते, जरी एकूण तूट वाढत असली तरी. ऐतिहासिकदृष्ट्या, पायाभूत सुविधांमधील सरकारी गुंतवणूक भारताच्या आर्थिक विस्तारात महत्त्वपूर्ण ठरली आहे. तथापि, वाढती राजकोषीय तूट, विशेषतः वार्षिक लक्ष्याच्या जवळ येणे, याचा अर्थ सहसा सरकारी कर्ज उभारणीत वाढ होणे होय. यामुळे अर्थव्यवस्थेत व्याजदर वाढू शकतात, ज्यामुळे कंपन्यांच्या कर्जाचा खर्च वाढू शकतो आणि खाजगी गुंतवणूक मंदावू शकते. बॉण्ड मार्केटमधील सहभागी अंतिम तूट आकडेवारी आणि सरकारच्या कर्ज योजनांवर लक्ष ठेवतील, कारण यामुळे उत्पन्नात (Yields) वाढ होण्याची शक्यता आहे. याव्यतिरिक्त, महसूल वाढीशी जुळले न गेल्यास, सततचा उच्च सरकारी खर्च दीर्घकालीन वित्तीय आरोग्याबाबत आणि महागाईबाबत चिंता निर्माण करतो, जरी सध्या महागाई नियंत्रणात आहे.

गुंतवणूकदारांसाठी चिंता

भांडवली खर्चात आणि कर संकलनात मजबूत गती असूनही, महत्त्वपूर्ण जोखीम कायम आहेत. महसुली तूट वाढत आहे, जरी मागील वर्षाच्या तुलनेत वेग कमी असला तरी, ती एक मोठी वित्तीय जबाबदारी आहे. जर अंतिम महिन्यात कर संकलन कमी पडले किंवा खर्च अंदाजापेक्षा जास्त झाला, तर अंतिम तूट बजेट लक्ष्यापेक्षा जास्त असू शकते, ज्यामुळे अपेक्षेपेक्षा जास्त बाजार कर्ज घ्यावे लागेल. या वाढलेल्या कर्ज उभारणीमुळे खाजगी क्षेत्राला क्रेडिट मिळवणे कठीण होऊ शकते आणि सरकारी कर्जावरील व्याजाचा भार वाढू शकतो. तसेच, GDP वाढीसाठी मोठ्या प्रमाणावर सरकारी खर्चावर अवलंबून राहणे, हे अल्पकाळात प्रभावी असले तरी, जर खाजगी क्षेत्राची गुंतवणूक वेगाने झाली नाही, तर दीर्घकालीन टिकाऊ धोरण नाही. गुंतवणूकदारांचा विश्वास आणि सार्वभौम क्रेडिट रेटिंग टिकवून ठेवण्यासाठी सरकारच्या मध्यम-मुदतीच्या वित्तीय एकत्रीकरण योजनेला (fiscal consolidation plan) वचनबद्धता महत्त्वपूर्ण ठरेल.

विश्लेषकांकडून पुढील अपेक्षा

विश्लेषकांना अपेक्षा आहे की सरकार आगामी आर्थिक वर्षात वित्तीय शिस्तीचे (fiscal prudence) पालन करून राजकोषीय तूट कमी करण्याचा प्रयत्न करेल. भांडवली खर्चाची मजबूत अंमलबजावणी पायाभूत सुविधा विकासावर सतत लक्ष केंद्रित करत असल्याचे दर्शवते, जे आर्थिक वाढीस समर्थन देईल अशी अपेक्षा आहे. बाजार निरीक्षकांना FY27 च्या केंद्रीय अर्थसंकल्पात (Union Budget) वित्तीय एकत्रीकरण योजना, संभाव्य महसूल वाढवणारे उपाय आणि सरकारच्या कर्ज कार्यक्रमाच्या आकाराबद्दल स्पष्ट मार्गदर्शन मिळण्याची अपेक्षा आहे. यावर्षी अर्थव्यवस्थेसाठी सातत्यपूर्ण वाढ, महागाई नियंत्रण आणि वित्तीय शिस्त हे मुख्य लक्ष असतील.