Whalesbook
रुपया व्यापार सेटलमेंटमुळे परकीय गंगाजळीत वाढ
भारताच्या रुपयामध्ये आंतरराष्ट्रीय व्यापार वाढवण्याच्या प्रयत्नांना परकीय चलन वाचवण्यात मोठे यश मिळत आहे. फेब्रुवारी 2026 मध्ये, व्यापाऱ्यांनी ₹14,000 कोटींपेक्षा जास्त (सुमारे $1.5 अब्ज) आयातीचे व्यवहार रुपयांमध्ये पूर्ण केले. जानेवारीत हे आकडे ₹11,000 कोटी होते. पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणाव आणि जागतिक गुंतवणूकदारांचे पैसे काढल्याने रुपयावर येणारा दबाव कमी करण्यासाठी ही रणनीती उपयुक्त ठरत आहे. यामुळे आयातीसाठी आवश्यक असलेले मौल्यवान डॉलर्स वाचतात, जे भारताच्या व्यापार तुटीसाठी (Trade Deficit) अत्यंत महत्त्वाचे आहे. FY 2025-26 मध्ये ही तूट $119.3 अब्ज होती. रुपया व्यापार सेटलमेंटचा हा मार्ग, RBI च्या अलीकडील चलन स्थिरीकरण उपायांपेक्षा अधिक प्रभावी दिसत आहे.
RBI चे धोरण: दीर्घकालीन दृष्टीकोन विरुद्ध तात्पुरते उपाय
आंतरराष्ट्रीयकरण (Internationalization) करण्याच्या रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (RBI) दीर्घकालीन धोरणाचे फळ आता रुपया व्यापार सेटलमेंटमधून मिळत आहे. बँकांच्या चलन एक्सपोजरवर $100 दशलक्ष सीमारेषासारख्या अलीकडील नियामक कृतींच्या तुलनेत हे धोरण पूर्णपणे वेगळे आहे. बाजारातील सट्टेबाजी आणि चलनातील चढ-उतार नियंत्रित करण्यासाठी आणलेले हे उपाय काही अर्थतज्ज्ञांनी 'रिफॉर्म्स'च्या विरोधातील पाऊल असल्याचे म्हटले आहे. मात्र, RBI चे उप गव्हर्नर टी. रवी शंकर यांनी स्पष्ट केले की, हे निर्बंध तात्पुरते असून चलनाचे विशिष्ट स्तर ठरवण्याऐवजी 'अति आणि विध्वंसक अस्थिरता' (Excessive and disruptive volatility) नियंत्रित करण्यासाठी आहेत. या उपायांनंतर रुपया काही प्रमाणात सुधारला असला तरी, रुपया व्यापार सेटलमेंटमधून मिळणारी ताकद ही परकीय गंगाजळी व्यवस्थापित करण्यासाठी अधिक टिकाऊ मार्ग ठरू शकते. RBI ने रुपयांच्या आंतरराष्ट्रीयीकरणासाठी आपली 'दीर्घकालीन वचनबद्धता' कायम असल्याचे म्हटले आहे.
जागतिक कल: डी-डॉलरायझेशन आणि भारताचा दृष्टिकोन
'डी-डॉलरायझेशन' (De-dollarization) या जागतिक वाढत्या ट्रेंडमध्ये रुपयामध्ये अधिक व्यापार व्यवहार होत आहेत. जरी जागतिक पेमेंटमध्ये अमेरिकन डॉलरचे वर्चस्व असले तरी, मध्यवर्ती बँकांच्या गंगाजळीतील त्याचा हिस्सा कमी झाला आहे. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे डॉलरचा आंतरराष्ट्रीय पेमेंटमधील वाटा तात्पुरता वाढला असला तरी, भू-राजकीय घटना आणि अधिक चलनविषयक स्वातंत्र्य मिळवण्याच्या इच्छेमुळे डॉलरवरील अवलंबित्व कमी करण्याचा जागतिक कल कायम आहे. डी-डॉलरायझेशनमध्ये एक प्रमुख देश असलेल्या चीनने आपल्या रेन्मिन्बीचा (Renminbi) जागतिक पेमेंटमधील हिस्सा वाढवला असला तरी, तो अजूनही डॉलरपेक्षा खूप मागे आहे. भारताचे धोरण व्यापारामध्ये विनिमय दराचा धोका (Exchange Rate Risk) आणि परकीय चलनावर अवलंबित्व कमी करण्यावर केंद्रित आहे, जे चीनच्या जागतिक राखीव चलन बनवण्याच्या व्यापक ध्येयापेक्षा वेगळे आहे. भारताने UAE, इंडोनेशिया आणि मालदीवसारख्या देशांशी स्थानिक चलनामध्ये व्यापार वाढवण्यासाठी करार केले आहेत. आकडेवारीनुसार, FY25-26 च्या पहिल्या ११ महिन्यांत रुपयांमध्ये सेटल झालेल्या आयातीमध्ये मागील आर्थिक वर्षाच्या तुलनेत 45% वाढ झाली आहे. रुपया-आधारित आयातीचा वाटा 2.35% असला तरी, हे एक महत्त्वाचे पाऊल आहे.
आव्हाने कायम: मर्यादित पोहोच आणि बाजारावर परिणाम
सकारात्मक प्रगती असूनही, आव्हाने कायम आहेत. एप्रिल 2025-फेब्रुवारी 2026 या काळात रुपयांमध्ये पेमेंट केलेल्या भारताच्या आयातीचे प्रमाण अजूनही कमी, म्हणजेच 2.35% आहे. जरी निर्यातीसाठीही रुपया सेटलमेंट होत असले तरी, देशांतर्गत सेटल केलेल्या निर्यातीपैकी 95% आयात रुपयांमध्ये केली जात आहे, जे एक असंतुलन दर्शवते. या उपायांचे यश व्यापक जागतिक स्वीकृती आणि सातत्यपूर्ण धोरणात्मक समर्थनावर अवलंबून आहे. शिवाय, RBI च्या अलीकडील कृती, जसे की बँकांच्या चलन एक्सपोजरवर $100 दशलक्ष मर्यादा घालणे, यामुळे कामकाजात अडचणी निर्माण झाल्या आहेत. अंदाजानुसार, मोठ्या प्रमाणावरील चलन विक्री $30-45 अब्ज पर्यंत पोहोचू शकते, ज्यामुळे व्यापारात तोटा होऊ शकतो आणि बाजार कमी तरल (Liquid) बनू शकतो. काही विश्लेषकांच्या मते, हे नियंत्रण रुपयाच्या कमकुवतपणाच्या मूळ कारणांना, जसे की तेलाच्या किमतीतील चढ-उतार आणि भांडवली बाहेर पडणे, संबोधित करत नाहीत. डी-डॉलरायझेशनची प्रक्रिया हळू आहे, कारण डॉलरचा व्यापक वापर आणि सुलभ व्यापार अजूनही प्रभावी आहे. एप्रिल 2025 मध्ये जागतिक FX टर्नओव्हरमध्ये भारतीय रुपयाचा वाटा 1.9% होता, जो प्रमुख चलनांच्या तुलनेत खूपच कमी आहे.
पुढील वाटचाल: स्थिरता आणि जागतिक दर्जा यांचा समतोल
व्यापार सेटलमेंटद्वारे रुपयाला प्रोत्साहन देण्याची RBI ची रणनीती ही विनिमय दराचे धोके आणि परकीय चलनांवरील अवलंबित्व कमी करण्यासाठी एक महत्त्वाची दीर्घकालीन चाल आहे. अस्थिरता व्यवस्थापित करण्यासाठी अल्पकालीन उपायांची गरज भासू शकते, परंतु त्यांचा बाजाराच्या खुलेपणावर आणि दीर्घकालीन विश्वासार्हतेवर होणारा परिणाम पाहणे आवश्यक आहे. यश मिळवण्यासाठी अधिक व्यापारी तरलता (Trading Liquidity) निर्माण करणे, भागीदारांमध्ये व्यापक स्वीकृती मिळवणे आणि बदलत्या जागतिक आर्थिक व्यवस्थेत सातत्यपूर्ण धोरणात्मक पाठिंबा आवश्यक आहे. पुढे जाण्याचा मार्ग म्हणजे तात्काळ बाजाराची स्थिरता आणि रुपयाची आंतरराष्ट्रीय भूमिका वाढवण्याचे धोरणात्मक उद्दिष्ट यांच्यात समतोल साधणे.