Whalesbook
आर्थिक पाहणी २०२५-२६ नुसार, भारतामध्ये खाजगी गुंतवणुकीसाठी भांडवलाची संरचनात्मकदृष्ट्या उच्च किंमत हा एक मोठा अडथळा आहे. ही केवळ व्याजदरांची बाब नाही, तर चालू खात्यातील तूट (CAD) आणि विदेशी बचतीवरील अवलंबित्व यांचा परिणाम आहे, ज्यामुळे जोखीम प्रीमियम वाढतो. अशा परिस्थितीत, कंपन्या दीर्घकालीन प्रकल्पांऐवजी टप्प्याटप्प्याने विस्तार किंवा सेवा क्षेत्रात गुंतवणूक करण्यास प्राधान्य देतात. भारताची उत्पादन क्षेत्रातील उत्पादकता चीन आणि व्हिएतनामपेक्षा कमी आहे, आणि भांडवल-उत्पादन गुणोत्तर (capital-to-output ratio) जास्त आहे. मजुरीचा खर्च स्पर्धात्मक असला तरी, भांडवलाची एकूण किंमत (कर दरांसह) मोठ्या प्रमाणात ग्रीनफील्ड उत्पादन गुंतवणुकीसाठी प्रतिबंधक ठरते.
सेवा क्षेत्रात गुंतवणूक वाढत आहे कारण ते उत्पादनाच्या तुलनेत अधिक स्केलेबल आहे, त्यासाठी कमी स्थिर भांडवलाची आवश्यकता असते आणि ते भौतिक पायाभूत सुविधांच्या कमतरतांना टाळू शकते. उत्पादनामध्ये जमीन संपादन, वीज उपलब्धता, लॉजिस्टिक्स, कुशल कामगार आणि प्रशासकीय समस्यांसारखे "कठीण अडथळे" आहेत. यामुळेच खाजगी भांडवल आयटी आणि वित्तीय सेवांसारख्या क्षेत्रांकडे वळले आहे, जे भारताच्या सकल मूल्यवर्धित (GVA) मध्ये सुमारे ५५% योगदान देतात. वित्त वर्ष २०२४-२५ मध्ये उत्पादन क्षेत्राची वाढ केवळ ४.२६% होती.
भू-राजकीय धोके, व्यापार विखंडन आणि अस्थिर भांडवल प्रवाह यांसारख्या जागतिक अनिश्चितता व्यवसायांना दीर्घकालीन गुंतवणुकीबाबत अधिक सावध करत आहेत. सर्वेक्षण संरक्षणवादी व्यापार उपायांविरुद्ध सल्ला देते आणि भांडवलाची किंमत कमी करणे, लॉजिस्टिक्स सुधारणे आणि विश्वसनीय ऊर्जा पुरवठा सुनिश्चित करणे यासारख्या धोरणांचे समर्थन करते. सार्वजनिक भांडवली खर्चात वाढ केल्याने पायाभूत सुविधांमध्ये सुधारणा होईल, परंतु धोरणात्मक अंदाज, कमी उत्पादन खर्च आणि मजबूत संस्थात्मक चौकट नसल्यास ते खाजगी गुंतवणुकीला आपोआप आकर्षित करणार नाही. मालमत्ता मुद्रीकरण (asset monetization) आणि विनिवेश (disinvestment) हे कमी वापरले जाणारे साधन आहेत. राष्ट्रीय मुद्रीकरण पाइपलाइन (NMP) चे FY25 पर्यंत ₹१० लाख कोटींचे लक्ष्य होते, परंतु FY2023-24 पर्यंत केवळ ₹३.८५ लाख कोटींचे मुद्रीकरण झाले आहे, जे वेगाने अंमलबजावणीची गरज दर्शवते.
ऑगस्ट २०२५ मध्ये S&P च्या सार्वभौम रेटिंग अपग्रेडने हे सिद्ध केले आहे की भारताची आर्थिक मूलतत्त्वे लवचिक आहेत. तथापि, मोठ्या सार्वजनिक Capex आणि मर्यादित खाजगी गुंतवणूक यांच्यातील दरी एक सतत आव्हान आहे. सर्वेक्षणाचे निष्कर्ष सूचित करतात की भांडवलाची किंमत, संस्थात्मक अडथळे आणि वित्तीय प्रोत्साहनांवर निर्णायक सुधारणा केल्याशिवाय, उत्पादन क्षेत्रातील खाजगी गुंतवणुकीची पूर्ण क्षमता मर्यादित राहील आणि सेवा क्षेत्रच विकासाचे मुख्य इंजिन राहील.