Whalesbook
फेब्रुवारी महिन्यात भारताच्या खाजगी क्षेत्रातील आर्थिक घडामोडींनी गती घेतली असून, कंपोझिट PMI (Purchasing Managers' Index) 59.3 या तीन महिन्यांतील उच्चांकावर पोहोचला आहे. याचे मुख्य श्रेय उत्पादन क्षेत्रातील (Manufacturing) जोरदार कामगिरीला जाते. अमेरिकेकडून लागू करण्यात आलेल्या शुल्कात कपात आणि भारत-युरोपियन युनियन (EU) व्यापार करारातून मिळणाऱ्या संभाव्य फायद्यांमुळे हे सकारात्मक वातावरण तयार झाले आहे. मात्र, या वाढीच्या टिकाऊपणावर काही प्रश्नचिन्हेही दिसत आहेत.
मागणीतील बदल आणि निर्यातीचे चित्र
उत्पादन क्षेत्राचा PMI फेब्रुवारीत मागील महिन्यातील 55.4 वरून 57.5 पर्यंत वाढला. देशांतर्गत मागणीत (Domestic Orders) वाढ झाल्याने कंपन्यांना दिलासा मिळाला. पण, उत्पादन क्षेत्रातील नवीन निर्यात ऑर्डर्स (New Export Orders) मात्र १६ महिन्यांतील सर्वात कमी वेगाने वाढल्या आहेत. याउलट, सेवा क्षेत्र (Services Sector) 58.4 च्या मजबूत PMI सह पुढे असले तरी, देशांतर्गत मागणी किंचित मंदावली आहे. मात्र, सेवा क्षेत्रातील नवीन निर्यात व्यवसायात ऑगस्ट २०२५ नंतरची सर्वात वेगवान वाढ दिसून आली. या फरकामुळे असे दिसते की, जागतिक बाजारपेठ सेवांसाठी आशादायक असली तरी, उत्पादन निर्यातीसारखे महत्त्वाचे इंजिन मात्र दबावाखाली आहे. जानेवारी महिन्यात भारताचा व्यापार तूट (Trade Deficit) ३४.६८ अब्ज डॉलर्स पर्यंत वाढला, जो आयातीवरील (Imports) अवलंबित्व दर्शवतो. सोने आणि चांदीच्या मोठ्या आयातीमुळे जानेवारीत एकूण आयात १९.२% ने वाढली.
इतर अर्थव्यवस्थांशी तुलना आणि मूल्यांकन
भारताच्या आर्थिक प्रगतीने फेब्रुवारीत चीनलाही मागे टाकले, जिथे चीनचा मॅन्युफॅक्चरिंग PMI 49.3 वर आकुंचन पावला, तरी चीनचा खाजगी PMI 50.3 होता. व्हिएतनामचा मॅन्युफॅक्चरिंग PMI जानेवारीत 52.5 होता. भारताच्या अर्थव्यवस्थेबद्दलचा आशावाद Nifty 50 इंडेक्समध्येही दिसून येतो, ज्याचे मार्केट कॅपिटलायझेशन अंदाजे ४.५ ट्रिलियन डॉलर्स आहे आणि P/E रेशो सुमारे २५x आहे. प्रादेशिक विकसनशील बाजारपेठांच्या तुलनेत हे मूल्यांकन (Valuation) जास्त आहे. चीनचा मॅन्युफॅक्चरिंग P/E रेशो सुमारे १६x आणि व्हिएतनामचा १४x आहे. २० फेब्रुवारी २०२६ रोजी भारतीय रुपया ९०.९० प्रति अमेरिकन डॉलरच्या आसपास व्यवहार करत होता, जो गेल्या १२ महिन्यांत लक्षणीयरीत्या घसरला आहे. नवीन CPI (Consumer Price Index) नुसार जानेवारी २०२६ मध्ये महागाई (Inflation) २.७५% नोंदवली गेली.
आर्थिक धोके आणि भविष्यातील आव्हाने
सकारात्मक PMI आकडेवारी असूनही, भारताच्या आर्थिक वाढीसाठी काही धोके आहेत. उत्पादन निर्यात ऑर्डरमधील मंदी आणि सेवा क्षेत्रातील देशांतर्गत मागणीत घट यामुळे सध्याच्या वाढीच्या टप्प्याच्या टिकाऊपणावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे, विशेषतः वाढत्या व्यापार तुटीच्या पार्श्वभूमीवर. जागतिक स्तरावर मागणीत घट आणि प्रमुख अर्थव्यवस्थांमधील महागाई यामुळे जागतिक मागणी मंदावली आहे, जी भारताच्या निर्यात-केंद्रित उद्योगांसाठी एक मोठे आव्हान आहे. युरोपियन युनियनसोबतचा नवीन मुक्त व्यापार करार (FTA) फायदेशीर ठरू शकतो, परंतु त्याला ब्लॉकच्या अंतर्गत राजकीय अडथळे येत आहेत आणि मंजुरी मिळण्यास विलंब होण्याची शक्यता आहे. भूतकाळातील आकडेवारीनुसार, जागतिक मागणीत घट झाल्यास केवळ दरात बदल केल्याने दीर्घकालीन फायदा होत नाही. याव्यतिरिक्त, भारताचा फॉरवर्ड P/E रेशो २३.३ हा जगातील सर्वाधिक आहे, ज्यामुळे बाजारातील अपेक्षा आधीच वाढलेल्या किमतींमध्ये समाविष्ट (priced in) असल्याचे दिसते.
पुढील दिशा आणि विश्लेषकांचे मत
खाजगी कंपन्या भविष्यातील वाढीबद्दल आशावादी दिसत आहेत, ज्यामुळे ते अधिक भरती करत आहेत आणि उत्पादन वाढवत आहेत. EU व्यापार करार आणि अमेरिकेच्या शुल्कातील बदलांचे संभाव्य फायदे याला समर्थन देत आहेत, ज्यामुळे GDP वाढीमध्ये ०.२ टक्क्यांची वाढ अपेक्षित आहे. विश्लेषकांचा अंदाज आहे की २०२६ मध्ये भारताचा GDP ६.९% दराने वाढेल. तथापि, महागाईचे वातावरण आणि जागतिक आर्थिक मंदी याबद्दलच्या चिंता कायम आहेत, ज्यामुळे व्यापार करार आणि शुल्कातील बदलांचा एकूण आर्थिक गतीवर होणारा सकारात्मक परिणाम कमी होऊ शकतो. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाला (RBI) वाढीला समर्थन देण्यासोबतच महागाई व्यवस्थापित करण्याचे मोठे आव्हान आहे, जी २०२६ मध्ये ३.९% पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे.