भारताला 2047 पर्यंत $30 ट्रिलियनची अर्थव्यवस्था बनवण्यासाठी नॉन-सार्वभौम कर्ज (Non-Sovereign Debt) GDP च्या **150%** पर्यंत वाढवण्याची गरज आहे, असे Crisil च्या अहवालात म्हटले आहे. बँकांवरील कर्जाचा भार वाढत असल्याने, देशाला पायाभूत सुविधा आणि विकासासाठी मजबूत बॉण्ड मार्केट (Bond Market) तयार करावे लागेल.
$30 ट्रिलियन अर्थव्यवस्थेचे लक्ष्य आणि कर्जाची गरज
भारताला 2047 पर्यंत $30 ट्रिलियनची अर्थव्यवस्था बनवण्याचे मोठे स्वप्न आहे. हे स्वप्न पूर्ण करण्यासाठी अर्थव्यवस्थेला निधी पुरवण्याच्या पद्धतीत मोठे बदल करणे आवश्यक आहे. रेटिंग एजन्सी Crisil च्या नवीन अहवालानुसार, कंपन्या, स्थानिक सरकारे आणि घराण्यांकडून घेतले जाणारे नॉन-सार्वभौम कर्ज सध्याच्या GDP च्या 84% वरून वाढवून 150% पर्यंत नेणे गरजेचे आहे.
बँकिंग क्षेत्रावरील ताण आणि बाजाराची गरज
अनेक वर्षांपासून भारतीय बँका अर्थव्यवस्थेला कर्ज देण्याचे मुख्य स्त्रोत राहिले आहेत. मात्र, आता या मॉडेलवर प्रचंड ताण येत आहे. मार्च 2026 पर्यंत, क्रेडिट-डिपॉझिट रेशो (Credit-Deposit Ratio) 82% वर पोहोचला आहे, याचा अर्थ बँकांची कर्ज देण्याची क्षमता जवळपास पूर्ण क्षमतेवर आहे. ठेवींची वाढ कर्जाच्या मागणीनुसार होत नसल्याने, पारंपरिक कर्जपुरवठ्याने भविष्यातील वाढीला गती देणे बँकिंग प्रणालीसाठी एक आव्हान बनले आहे. Crisil च्या मते, अमेरिका आणि युनायटेड किंगडम सारख्या विकसित अर्थव्यवस्थांनी त्यांच्या विकासाच्या काळात नॉन-सार्वभौम कर्जाचे प्रमाण GDP च्या 140-150% पर्यंत राखले होते.
मजबूत बॉण्ड मार्केटचा विकास
सध्या, भारतीय डेट कॅपिटल मार्केट (Debt Capital Market) बँकिंग क्षेत्राच्या तुलनेत बरेच लहान आहे. FY26 च्या अखेरीस, डेट मार्केट GDP च्या केवळ 22% होते, तर एकूण बँक क्रेडिट सुमारे 62% होते. कॉर्पोरेट बॉण्ड मार्केट (Corporate Bond Market) देखील खूप केंद्रित आहे, जिथे 80% पेक्षा जास्त बॉण्ड्सना AAA किंवा AA सारखे उच्च रेटिंग मिळाले आहे. यामुळे अनेक कंपन्यांसाठी पर्याय मर्यादित होतात आणि गुंतवणूकदारांना मिळणाऱ्या गुंतवणुकीच्या पर्यायांमध्ये विविधता कमी होते.
गुंतवणूकदार आणि जारी करणाऱ्यांचा विस्तार
दीर्घकालीन आर्थिक उद्दिष्टांना समर्थन देण्यासाठी एक मजबूत बॉण्ड मार्केट तयार करण्यासाठी नवीन कर्जापेक्षा अधिक काहीतरी आवश्यक आहे. Crisil नुसार, जारीकर्ते (Issuers) आणि गुंतवणूकदार (Investors) या दोघांच्याही विस्तृत आधाराची गरज आहे. सध्या, किरकोळ (Retail) आणि परदेशी गुंतवणूकदार मिळून एकूण कॉर्पोरेट बॉण्ड्सपैकी 10% पेक्षा कमी हिस्सेदारी ठेवतात. विमा कंपन्या आणि पेन्शन फंड्ससारख्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचा सहभाग वाढवणे, तसेच सेकंडरी मार्केटमध्ये (Secondary Market) अधिक व्यवहार होणे, तरलता (Liquidity) सुधारण्यासाठी आणि योग्य बाजारभाव निश्चित करण्यासाठी आवश्यक आहे.
पुढील वाटचालीसंदर्भात, अहवालात काही संरचनात्मक बदलांचे (Structural Changes) सूचन केले आहे. A आणि BBB रेटिंग असलेल्या बॉण्ड्समध्ये गुंतवणूक वाढवल्यास चांगले रिटर्न मिळू शकतात आणि बाजारात विविधता येऊ शकते. याव्यतिरिक्त, सिक्युरिटायझेशन मार्केटचा (Securitisation Market) विकास आणि अधिक सक्रिय म्युनिसिपल बॉण्ड्स (Municipal Bonds) शहरी पायाभूत सुविधा प्रकल्पांसाठी स्थिर निधी उपलब्ध करून देऊ शकतात. हे साध्य करण्यासाठी नियामक सुधारणा (Regulatory Reforms) आणि भारतातील घरगुती बचतीला या वैविध्यपूर्ण आर्थिक साधनांमध्ये वळवण्यासाठी मजबूत बाजार पायाभूत सुविधांची निर्मिती करणे महत्त्वाचे ठरेल.