Whalesbook
आकडेवारीतील वाढीचा आभास
औद्योगिक उत्पादन निर्देशांकाचे (IIP) आधार वर्ष बदलल्यामुळे ऐतिहासिक आकडेवारीची तुलना करणे थोडे कठीण झाले आहे. एप्रिल महिन्यातील 4.9% ची वाढ आकर्षक वाटत असली, तरी ही वाढ अनेक अस्थिर घटकांवर अवलंबून आहे. विशेषतः, पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणावामुळे प्रभावित झालेल्या नैसर्गिक वायूच्या पुरवठ्यात सुधारणा झाल्याने मार्चच्या तुलनेत एप्रिलमधील उत्पादन वाढले आहे. उत्पादकांनी भविष्यात येऊ शकणाऱ्या पुरवठा साखळीतील व्यत्ययांना सामोरे जाण्यासाठी वेळेआधीच उत्पादन केले आहे. त्यामुळे, ही औद्योगिक पुनर्प्राप्ती टिकाऊ आहे की कृत्रिम, यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.
संरचनात्मक तफावत आणि क्षेत्रांमधील बदल
या नवीन आकडेवारीतील एक गंभीर समस्या म्हणजे IIP आणि सकल मूल्यवर्धित (GVA) आकडेवारीमधील वाढती तफावत. नवीन प्रणालीमध्ये भांडवली वस्तू क्षेत्रातील (capital goods) वाढ दिसून येत आहे, जी प्रामुख्याने सार्वजनिक क्षेत्रातील पायाभूत सुविधांवरील खर्चामुळे आहे. परंतु, ग्राहक टिकाऊ वस्तूंच्या (consumer durables) बाबतीत मात्र चित्र वेगळे आहे, जे शहरी भागातील मागणीत घट दर्शवते. याचा अर्थ औद्योगिक क्षेत्र विभागले गेले आहे: सार्वजनिक गुंतवणुकीमुळे वाढ होत आहे, तर खाजगी ग्राहक क्षेत्र थकत आहे. HSBC च्या विश्लेषकांच्या मते, इक्विटी मार्केटमधील सामान्यीकरणामुळे (normalization) पूर्वी शहरी मागणीला चालना देणारा 'वेल्थ इफेक्ट' (wealth effect) कमी होत आहे, ज्यामुळे ग्राहक-केंद्रित उत्पादनावर दबाव येत आहे.
जोखीम मूल्यांकन
गुंतवणूकदारांनी आर्थिक वर्ष 25 आणि 26 साठी दिलेल्या वाढीच्या अंदाजांवर साशंकता ठेवावी. नवीन पद्धतीमुळे, ज्यात 463 वस्तू समूहांना समाविष्ट केले आहे आणि अपारंपरिक ऊर्जेचा (renewable electricity) समावेश केला आहे, अर्थव्यवस्थेचे अधिक आधुनिक चित्र समोर येत असले तरी, त्यात 'चेन-लिंक्ड इंडेक्सिंग' (chain-linked indexing) पद्धतीमुळे मोठी अस्थिरता (volatility) येऊ शकते. IIP उत्पादन आणि राष्ट्रीय GVA खात्यांमधील संबंधांमधील कमकुवतपणा असे दर्शवतो की, सध्याची औद्योगिक आकडेवारी वास्तविक आर्थिक नफ्यापासून वेगळी असू शकते. याव्यतिरिक्त, खाजगी क्षेत्रातील सुस्ती भरून काढण्यासाठी सार्वजनिक भांडवली खर्चावर अवलंबून राहणे हे वित्तीय अवलंबित्त्व (fiscal dependency) दर्शवते. जर सरकारने वित्तीय तूट (deficit targets) नियंत्रित करण्यासाठी खर्च कमी केला, तर खाजगी उत्पादनातील लवचिकतेच्या अभावामुळे औद्योगिक उत्पादनात मोठी घसरण होऊ शकते. सध्याची आकडेवारी मागणी-आधारित उत्पादकतेतील मूलभूत बदलाऐवजी पुरवठा-आधारित समायोजनाचे (supply-side adjustment) चित्र दर्शवते.