भारताचे नवीन १० वर्षांचे बॉण्ड्स ७% च्या पुढे! सरकारला आता जास्त दराने कर्ज घ्यावे लागणार

सरकारी कर्जाचा खर्च वाढणार

भारताचे आगामी १० वर्षांचे सरकारी बॉण्ड्स आता ७% पेक्षा जास्त व्याजदराने येतील. ही गेल्या दोन वर्षांतील पहिलीच अशी घटना आहे, जी देशातील महागाईची चिंता आणि जागतिक आर्थिक दबाव दर्शवते. याचा अर्थ भारतीय सरकारसाठी भांडवलाचा खर्च वाढणार आहे, जे सरकारच्या आर्थिक मार्गावर परिणाम करू शकते.

लिलाव आणि ऐतिहासिक संदर्भ

भारत ३४० अब्ज रुपयांचे नवीन १० वर्षांचे सरकारी बॉण्ड्स लिलावाद्वारे विकणार आहे. या बॉण्ड्सचा व्याजदर ७% पेक्षा जास्त असण्याची दाट शक्यता आहे. हे नवीन कर्ज सध्याच्या बेंचमार्क बॉण्डची जागा घेईल, जो सुमारे ७.०५% वर ट्रेड करत आहे. नव्या कर्जाचा भाव इश्यू-पूर्वीच्या बाजारात ७.००% होता. गेल्या वेळी एप्रिल २०२४ मध्ये १० वर्षांचे बॉण्ड ७% च्या वर जारी केले होते. रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) सध्याच्या गुंतागुंतीच्या परिस्थितीत पतधोरण व्यवस्थापित करत आहे.

महागाई आणि तेलाच्या किमतींचा परिणाम

विश्लेषकांच्या मते, बॉण्ड्सवरील वाढत्या व्याजदराचे मुख्य कारण म्हणजे सततची महागाई, जी कच्च्या तेलाच्या उच्च किमतींमुळे आणखी वाढली आहे. आनंद राठी ग्लोबल फायनान्सचे ट्रेझरी हेड हर्षिम्मन सहानी यांनी सांगितले की, जर कच्च्या तेलाच्या किमती $११५-$१२० प्रति बॅरल दरम्यान राहिल्या, तर बॉण्ड्सवरील दबाव वाढतच राहील. सध्या ब्रेंट क्रूड सुमारे $११५.४८ प्रति बॅरलवर आहे. भारताची तेलाच्या आयातीवरील जास्त अवलंबित्व पाहता, अशा वाढीव किमती धोकादायक ठरू शकतात. यामुळे चालू खात्यातील तूट वाढू शकते आणि महागाईला खतपाणी मिळू शकते. मार्च २०२६ मध्ये हेडलाइन महागाई ३.४०% होती, जी मागील महिन्याच्या तुलनेत जास्त होती.

जागतिक बाजाराशी तुलना

भारताचा १० वर्षांच्या बॉण्ड यील्ड सुमारे ७.०२% आहे, जो युनायटेड किंगडमसारख्या विकसित देशांच्या तुलनेत (जेथे हा दर सुमारे ४.९७% आहे) खूप जास्त आहे. हा फरक भारतातील जास्त जोखीम आणि महागाईच्या अपेक्षा दर्शवतो. अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हचे धोरण जागतिक बाजारावर परिणाम करत असले तरी, भारताचे बॉण्ड यील्ड हे देशांतर्गत महागाई आणि आर्थिक परिस्थितीमुळे प्रभावित होत आहे. भारतीय आणि अमेरिकेच्या १० वर्षांच्या सरकारी बॉण्ड्समधील फरक सध्या -२६४.० बेसिस पॉईंट्स आहे, जो भारताचा यील्ड लक्षणीयरीत्या जास्त असल्याचे दाखवतो.

सरकारच्या तिजोरीवरील परिणाम

कर्जाचा वाढता खर्च थेट भारताच्या आर्थिक आरोग्यावर परिणाम करतो. डिसेंबर २०२५ मध्ये सरकारची एकत्रित राजकोषीय तूट जीडीपीच्या ४.५% होती. FY२०२६-२७ साठी ही तूट जीडीपीच्या ४.३% म्हणजे ₹१६.९६ लाख कोटी राहण्याचा अंदाज आहे. वाढत्या व्याजदरांमुळे कर्जावरील व्याजाचा बोजा वाढतो, ज्यामुळे सरकारची कर्ज फेडण्याची क्षमता मर्यादित होते आणि विकास प्रकल्पांसाठी निधीची कमतरता भासू शकते. फिच रेटिंग्सने नमूद केले आहे की भारतावरील सरकारी कर्जाचा भार जास्त आहे, जो FY२५ मध्ये जीडीपीच्या अंदाजे ८०.९% होता.

संभाव्य धोके

कच्च्या तेलाच्या किमती $१३० प्रति बॅरलपर्यंत वाढल्यास, FY२७ मध्ये भारताच्या जीडीपी वाढीचा दर ६% पर्यंत मंदावू शकतो आणि महागाई ३५-४० बेसिस पॉईंट्सने वाढू शकते. मूडीजने भारताचे 'Baa3' रेटिंग स्थिर ठेवले असले तरी, भू-राजकीय तणावामुळे वाढ मंदावण्याची आणि महागाई वाढण्याची शक्यता वर्तवली आहे. व्याज ते महसूल गुणोत्तर २३.५% च्या जवळ आहे, जे 'BBB' माध्यमापेक्षा खूप जास्त आहे.

पुढील वाटचाल

नवीन बॉण्ड इश्यू ७% च्या वर येणे हे नजीकच्या भविष्यात भारताच्या कर्ज खर्चासाठी एक नवीन सामान्य परिस्थिती दर्शवते. कच्च्या तेलाच्या किमती आणि जागतिक महागाईचा दबाव भविष्यातील यील्डवर परिणाम करेल. विश्लेषकांच्या मते, पुढील १२ महिन्यांत इंडिया १०-वर्षांचा सरकारी बॉण्ड यील्ड सुमारे ६.८९% वर ट्रेड करू शकतो, परंतु हा अंदाज बदलत्या आर्थिक परिस्थितीवर अवलंबून असेल.