भारताचे आकर्षण कमी होत आहे: जागतिक गुंतवणूकदार AI आणि कमोडिटीकडे वळले

भारतीय इक्विटी बाजारावर परिणाम

भारताच्या बाजारातील स्थिर वाढीचे चित्र आता अधिक चक्रीय (cyclical) होत चालले आहे. पूर्वी देशांतर्गत उपभोगाकडे आकर्षित होणारे परदेशी भांडवल आता कृत्रिम बुद्धिमत्ता (Artificial Intelligence) आणि सेमीकंडक्टर उत्पादनासारख्या क्षेत्रांकडे वळले आहे.

भारताचा शेअर बाजार मात्र पारंपरिक उद्योगांवर अधिक लक्ष केंद्रित करतो, ज्यामुळे सध्याच्या तंत्रज्ञान-आधारित आर्थिक वाढीचा त्याला कमी फायदा होत आहे. बाजाराची रचना आणि जागतिक तंत्रज्ञान ट्रेंड यांच्यातील या फरकामुळे गुंतवणूकदार भारताच्या वाढीच्या प्रीमियमवर प्रश्नचिन्ह निर्माण करत आहेत.

भांडवली खात्यात (Capital Account) मंदी

अलीकडील आर्थिक आकडेवारीनुसार, भारताच्या भांडवली खात्यात लक्षणीय थंडावा दिसून येत आहे. 2019 ते 2024 या काळात सरासरी $73 अब्ज वार्षिक असलेला हा इनफ्लो 2026 पर्यंत निव्वळ आउटफ्लोमध्ये (net outflows) बदलण्याची शक्यता आहे. फॉरेन डायरेक्ट इन्व्हेस्टमेंट (FDI) मध्येही घट होत आहे, ज्यामुळे जागतिक कंपन्या या प्रदेशात दीर्घकालीन गुंतवणुकीबद्दल अधिक सावध झाल्याचे सूचित होते.

FY2027 साठी नफ्यात (profitability) स्थिरता येण्याची शक्यता दर्शवणारे हे आकडे, उत्पन्नाच्या गुणवत्तेतील कमकुवतपणाचे संकेत देत आहेत. यामुळे, कमी होणाऱ्या कमाईच्या तुलनेत भारताचे उच्च मूल्यांकन (high valuation) अधिक गुंतागुंतीचे झाले आहे.

आर्थिक जोखीम आणि जागतिक घटक

जागतिक ऊर्जा किमतींमधील चढ-उतारांमुळे भारताचे पेमेंट बॅलन्स (balance of payments) अधिक असुरक्षित बनत आहे. तेलाच्या किमती चालू असलेल्या तूट (current account deficit) वाढवत आहेत आणि परदेशी भांडवल अचानक काढून घेतल्यास भारतीय रुपया आणि बाजाराच्या स्थिरतेसाठी मोठा धोका निर्माण होऊ शकतो.

वाढत्या ऊर्जा खर्चाबरोबरच परदेशी गुंतवणूकदारांचे बाहेर पडणे, हे अर्थव्यवस्थेची कमोडिटीच्या किमतीतील धक्क्यांपासून मर्यादित संरक्षण क्षमता दर्शवते. कमोडिटी निर्यात करणाऱ्या देशांप्रमाणे, जे ऊर्जा चक्रांचा फायदा घेतात, भारताची आयातीवरील अवलंबित्व वाढल्याने उच्च ऊर्जा खर्चाच्या काळात महागाईचा धोका वाढतो.

मंदीचे संकेत (Bearish Outlook)

गुंतवणूकदार MSCI India इंडेक्सची कामगिरी, mid-2024 पासून MSCI Emerging Markets बेंचमार्कच्या तुलनेत कमी होत असल्याचे पाहत आहेत. उच्च-वाढीच्या, आधुनिक औद्योगिक क्षेत्रांमध्ये गुंतवणुकीचा अभाव ही एक प्रमुख कमकुवतता आहे.

इतर उदयोन्मुख बाजारपेठा (Southeast Asia आणि Latin America) जागतिक डिजिटल अर्थव्यवस्थेसाठी महत्त्वाच्या पुरवठा साखळ्यांमध्ये थेट प्रवेश देतात, अशा वेळी फंड व्यवस्थापकांना सध्याच्या स्टॉक किमतींचे समर्थन करणे कठीण जात आहे.

याव्यतिरिक्त, भारताला त्याच्या चालू खात्यातील तूट भरून काढण्यासाठी परदेशी भांडवलाची गरज आहे, ज्यामुळे अमेरिकेच्या फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणातील बदलांमुळे बाजारपेठ अधिक संवेदनशील होते. जर जागतिक व्याजदर उच्च राहिले, तर ही तूट भरून काढणे अधिक महाग होईल, ज्यामुळे आंतरराष्ट्रीय गुंतवणूकदार अधिक चांगले परतावा किंवा अधिक धोरणात्मक संधी शोधत असल्याने स्टॉकची मूल्यांकन कमी होऊ शकते.