भारतातील महागाई नियंत्रणात, जागतिक धोक्यांदरम्यान वाढीचा अंदाज मजबूत.

महागाईची शांतता आणि विकासाचे इंजिन

भारताची अर्थव्यवस्था उल्लेखनीय शांत महागाईच्या काळातून जात आहे, डिसेंबर 2025 चा सरासरी दर 1.3 टक्के आहे. हा आकडा केवळ भारतीय रिझर्व्ह बँकेच्या (RBI) 2-6 टक्के लक्ष्य बँडपेक्षा आरामदायक स्थितीत नाही, तर अनिवार्य मर्यादेपेक्षा कमी असलेल्या दीर्घकालीन कालावधीला देखील दर्शवतो. अन्नधान्याच्या किमतींमध्ये सलग घट (deflation) दिसून येत आहे, डिसेंबरमध्ये -2.71 टक्के नोंदवली गेली, ही प्रवृत्ती सात महिन्यांपासून सुरू आहे. या दडलेल्या महागाईच्या वातावरणाला पुरवठा-साइड परिस्थितीतील सुधारणा आणि वस्तू आणि सेवा कर (GST) दर युक्तिकरणामुळे मिळालेल्या स्पष्ट परिणामाचा आधार आहे, ज्यामुळे ग्राहक किमतींवर परिणाम होऊ लागला आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, सध्याची महागाई पातळी 1960 ते 2023 दरम्यान भारताच्या सरासरी वार्षिक महागाई दर 7.37% पेक्षा खूप वेगळी आहे. 2024 बेस वर्षासह नवीन ग्राहक किंमत निर्देशांक (CPI) मालिकेतील आगामी बदल, जो 12 फेब्रुवारी रोजी नियोजित आहे, अद्ययावत उपभोग बास्केटचा समावेश करून महागाईच्या मूल्यांकनाला आणखी परिष्कृत करेल अशी अपेक्षा आहे. आर्थिक सर्वेक्षण चालू आर्थिक वर्षासाठी महागाई सुमारे 2 टक्के आणि पुढील वर्षासाठी 4 टक्क्यांपेक्षा जास्त न राहण्याचा अंदाज आहे, जो IMF आणि RBI सारख्या आंतरराष्ट्रीय संस्थांच्या अंदाजांशी जुळतो.

GST चा किंमत-घटवणारा प्रभाव

GST दरांचे चालू असलेले युक्तिकरण महत्त्वपूर्ण अपस्फीतिकारी शक्ती म्हणून कार्य करत आहे. ग्राहक इलेक्ट्रॉनिक्स आणि ऑटोमोबाइल सारख्या क्षेत्रांमध्ये किमतींमधील घट समायोजनांमुळे अधिक तीव्र झाली आहे, जिथे सरासरी किमती सप्टेंबर आणि डिसेंबर 2025 दरम्यान लक्षणीयरीत्या कमी झाल्या आहेत, जे मागील वर्षांच्या तुलनेत अधिक स्पष्ट पास-थ्रू आहे. या धोरणात्मक कर सुधारणेमुळे थेट उपभोगात वाढ अपेक्षित आहे, अंदाज आहे की हे पुढील 4-6 तिमाहीत GDP वाढीमध्ये 100 ते 120 आधार अंक वाढवू शकते आणि मुख्य CPI महागाईवर सुमारे 30 आधार अंकांच्या खालील दबाव आणू शकते. अत्यावश्यक वस्तू आणि ग्राहक टिकाऊ वस्तूंसाठी कमी दरांवर लक्ष केंद्रित करणारी सरलीकृत रचना, मागणीला उत्तेजन देण्याचे आणि घरगुती आर्थिक भार कमी करण्याचे उद्दिष्ट ठेवते, ज्यामुळे उपभोग-आधारित विकास मॉडेलमध्ये योगदान मिळेल.

आर्थिक जोखमींची बदलती वाळू

महागाई ही प्राथमिक चिंता म्हणून कमी झाली असली तरी, आर्थिक दृष्टिकोन वाढत्या जागतिक अनिश्चिततेमुळे अधिक प्रभावित होत आहे. अर्थतज्ञांच्या एका पूर्व-अर्थसंकल्पीय सर्वेक्षणात, व्यापार संरक्षणवाद, प्रमुख अर्थव्यवस्थांमधील मंदावणारी वाढ आणि वाढलेले भू-राजकीय तणाव यांचा समावेश असलेली जागतिक अनिश्चितता आगामी आर्थिक वर्षासाठी सर्वात मोठे धोका म्हणून ओळखली गेली आहे. हे बाह्य घटक बाजारातील अस्थिरता वाढवण्यासाठी ओळखले जातात आणि पुरवठा साखळ्यांमधील व्यत्यय, परदेशी थेट गुंतवणुकीत घट आणि संभाव्य आयातित महागाईचे धक्के यांच्याद्वारे आर्थिक वाढीवर नकारात्मक परिणाम करू शकतात, विशेषतः जर कच्च्या तेलाच्या किमतीत वाढ झाली. प्रादेशिक संघर्ष आणि व्यापार विवाद यांसारख्या भू-राजकीय घटनांमुळे ऐतिहासिकदृष्ट्या गुंतवणूकदारांमध्ये चिंता वाढली आहे आणि अधिक लांब, अधिक महाग व्यापार मार्गांची आवश्यकता निर्माण होऊ शकते. धोरणकर्त्यांना या बाह्य दबावांना कमी करण्यासाठी वित्तीय बफर पुनर्संचयित करण्यावर आणि आर्थिक स्थिरता टिकवून ठेवण्यावर लक्ष केंद्रित करण्याचा सल्ला दिला जातो.

जागतिक headwinds दरम्यान मजबूत वाढीचे अंदाज

आसन्न जागतिक धोके असूनही, भारताची देशांतर्गत आर्थिक गती मजबूत राहण्याची शक्यता आहे. FY2026 आणि FY2027 मधील GDP वाढीचे अंदाज सातत्याने जागतिक सरासरीपेक्षा जास्त आहेत. गोल्डमन सॅक्स सारख्या संस्थांचे अंदाज 2026 मध्ये भारताची वास्तविक GDP वाढ सुमारे 6.7% आणि 2027 मध्ये 6.8% राहण्याचा अंदाज आहे. BMI आणि EY सह इतर अंदाज FY26 साठी वाढ 7.4% आणि 7.4% दरम्यान ठेवतात. ही मजबूत कामगिरी लवचिक देशांतर्गत उपभोग, महत्त्वपूर्ण सार्वजनिक पायाभूत सुविधा गुंतवणूक आणि चालू असलेल्या संरचनात्मक सुधारणांमुळे चालविली जात आहे, ज्यामुळे भारत जगातील सर्वात वेगाने वाढणाऱ्या प्रमुख अर्थव्यवस्थांपैकी एक म्हणून स्थान मिळवत आहे. याउलट, जागतिक वाढीचा अंदाज स्थिर परंतु अधिक माफक राहण्याची शक्यता आहे, IMF ने 2026 साठी 3.3% अंदाज लावला आहे. निर्यात-आधारित अर्थव्यवस्थांच्या तुलनेत जागतिक व्यापार व्यत्ययांना भारताचा तुलनेने कमी संपर्क, त्याच्या वाढीच्या लवचिकतेला आणखी बळकट करतो.

चलनविषयक धोरण मार्ग

सतत कमी महागाई आणि मजबूत वाढीच्या दृष्टिकोनाचे संयोजन एक सतत उदार चलनविषयक धोरण दर्शवते. फेब्रुवारी 2025 च्या सुरुवातीपासून धोरण दर 125 आधार अंकांनी कमी करून 5.25% पर्यंत आणल्यानंतर, अर्थतज्ञ FY27 मध्ये आणखी दर कपातीचा अंदाज व्यक्त करतात, अनेक जण अर्थसंकल्पीय घोषणेनंतर फेब्रुवारीच्या बैठकीत एक हालचाल अपेक्षित करतात. हा ईजिंग सायकल RBI च्या आरामदायक क्षेत्रामध्ये महागाई टिकून राहण्यावर आणि जागतिक वस्तूंच्या किमतींच्या दबावांमध्ये मुख्य महागाईच्या मार्गावर बारकाईने लक्ष ठेवण्यावर आधारित आहे.