भारतातील IBC सुधारणा: काय आहे आत, काय आहे बाहेर? ICRA ने रिअल इस्टेटच्या 'ब्लाइंड स्पॉट'वर प्रकाश टाकला!

IBC सुधारणा: पुढे एक पाऊल, पण त्रुटी अजूनही आहेत

भारतातील दिवाळखोरी आणि नादारी संहिता (IBC) मध्ये प्रस्तावित सुधारणा लक्ष वेधून घेत आहेत, क्रेडिट रेटिंग एजन्सी ICRA ने आर्थिक अडचणीत असलेल्या कंपन्यांसाठी वसुली दर (recovery rates) वाढविण्याची आणि निराकरण कालावधी (resolution timelines) कमी करण्याची क्षमता मान्य केली आहे.

तथापि, एजन्सीचे विश्लेषण एक महत्त्वपूर्ण त्रुटीकडे लक्ष वेधते: हे सुधारणे रिअल इस्टेट क्षेत्रातील सततच्या संरचनात्मक आव्हानांना (structural challenges) संबोधित करत नाहीत, जे कॉर्पोरेट दिवाळखोरी निराकरण प्रक्रियेत (CIRP) प्रवेश करणाऱ्या प्रकरणांचा दुसरा सर्वात मोठा स्रोत आहे.

रिअल इस्टेट क्षेत्राकडे दुर्लक्ष

ICRA ने स्पष्टपणे नमूद केले आहे की रिअल इस्टेट आणि बांधकाम क्षेत्रासाठी विशिष्ट (sector-specific) सुधारणा वर्तमान प्रस्तावांमधून वगळण्यात आल्या आहेत. 30 सप्टेंबर 2025 पर्यंत सुरू असलेल्या दिवाळखोरीच्या कार्यवाहीमध्ये या क्षेत्राचा मोठा वाटा पाहता, ही बाब विशेषतः चिंताजनक आहे. घर खरेदीदारांचे संरक्षण करणे आणि थांबलेल्या गृह प्रकल्पांचे निराकरण करणे या सरकारी प्राधान्यांमध्ये असल्याचे म्हटले गेले आहे, जे अनुकूलित संरचनात्मक बदलांची गरज अधोरेखित करते.

लोकसभा प्रवर समिती (SCLB) आणि कॉर्पोरेट व्यवहार मंत्रालय (MCA) यांनी शिफारस केलेल्या प्रस्तावित बदलांचे फायदे, त्यामुळे, मोठ्या प्रमाणात गैर-रिअल इस्टेट दिवाळखोरी प्रकरणांपुरते मर्यादित राहण्याची अपेक्षा आहे.

आर्थिक परिणाम आणि बाजाराची प्रतिक्रिया

IBC, आता आपल्या नवव्या वर्षात, सुमारे ₹4 लाख कोटींच्या एकूण वसुलीस मदत केली आहे. असे असूनही, कर्जदारांना अजूनही लक्षणीय 'हेअरकट' (haircuts) चा सामना करावा लागत आहे, यशस्वी निराकरण योजनांमधून 30 सप्टेंबर 2025 पर्यंत स्वीकारलेल्या दाव्यांमधून (admitted claims) सरासरी केवळ सुमारे 32 टक्के वसुली होत आहे.

शिवाय, IBC अंतर्गत वसुलीच्या वेळापत्रकात वाढ झाली आहे. 30 सप्टेंबर 2025 च्या आकडेवारीनुसार, राष्ट्रीय कंपनी कायदा न्यायाधिकरणासमोर (NCLT) सुरू असलेल्या CIRP प्रकरणांपैकी सुमारे तीन-चतुर्थांश प्रकरणे 270 दिवसांच्या कायदेशीर मर्यादेपेक्षा जास्त झाली आहेत, जी लक्षणीय विलंबांचे संकेत देतात.

NCLT चे अडथळे आणि भविष्यातील दृष्टिकोन

ICRA मधील वरिष्ठ उपाध्यक्ष, मनुश्री सग्गर यांनी निदर्शनास आणून दिले की SCLB च्या शिफारसी वसुली आणि वेळेत सुधारणा करण्याचे उद्दिष्ट ठेवत असल्या तरी, NCLT मधील विलंब हा एक प्रमुख अडथळा राहिला आहे. मार्च 2025 पर्यंत NCLT समोर 30,000 हून अधिक IBC प्रकरणे प्रलंबित होती आणि सध्याच्या क्षमतेनुसार हा बॅकलॉग साफ करण्यासाठी एका दशकाहून अधिक काळ लागू शकतो.

गट दिवाळखोरी, सीमापार दिवाळखोरी, कर्जदार-प्रारंभित दिवाळखोरी आणि अनेक किंवा मालमत्ता-निहाय निराकरण योजनांना परवानगी देणे यासारख्या प्रमुख प्रस्तावित सुधारणा, विशेषतः जटिल कॉर्पोरेट संरचनांसाठी, परिणामांमध्ये सुधारणा करण्याचे आश्वासन देतात. तथापि, या सुधारणा सर्वांसाठी जलद आणि अधिक प्रभावी निराकरणामध्ये रूपांतरित होण्यासाठी NCLT आणि राष्ट्रीय कंपनी कायदा अपीलीय न्यायाधिकरणाची (NCLAT) क्षमता आणि कार्यक्षमता वाढवणे आवश्यक आहे.

प्रभाव

या बातमीचा भारतीय वित्तीय बाजारांवर, विशेषतः दिवाळखोरीच्या प्रकरणांमध्ये मोठे कर्जदार असलेल्या बँका आणि बिगर-बँकिंग वित्तीय संस्थांवर मध्यम ते उच्च परिणाम होतो. हे रिअल इस्टेट क्षेत्रावर आणि घर खरेदीदारांवर देखील थेट परिणाम करते, ज्यांना क्षेत्रा-विशिष्ट निराकरण यंत्रणा लागू न केल्यास अनिश्चिततेचा सामना करावा लागत राहील. IBC चौकटीची कार्यक्षमता भारताच्या एकूण पत परिसंस्थेच्या (credit ecosystem) आणि गुंतवणूकदारांच्या विश्वासासाठी महत्त्वपूर्ण आहे.

प्रभाव रेटिंग: 7/10