भारतीय शेअर बाजार: दिलासादायक तेजी, पण GDP वाढीच्या अंदाजात 'हे' धोके लपलेत!

व्यापारी शुल्कांमुळे (Tariffs) बाजारात जी चिंता वाढली होती, ती आता बऱ्यापैकी कमी झाली आहे. एप्रिल 2025 मध्ये अपेक्षित असलेली मोठी वाढ टळल्याने अर्थव्यवस्थेचे मोठे नुकसान टळले. यामुळे भारतीय शेअर बाजारात पुन्हा तेजी दिसू लागली आहे. Nifty 50 मध्ये लवचिकता दिसून येत आहे आणि मागील वर्षात त्यात तब्बल 13% बदल झाला आहे. मात्र, काही विश्लेषकांचे म्हणणे आहे की बाजार आता 'स्ट्रक्चरल व्होलाटिलिटी'च्या (Structural Volatility) युगात प्रवेश करत आहे.

व्यापारी शुल्काचे वाद मिटले असले तरी, चीनमधून येणारे महागाई कमी करण्याचे (Disinflationary) संकेत ही चिंतेची बाब आहे. जानेवारी 2026 पर्यंत, चीनच्या उत्पादक किंमत निर्देशांकात (PPI) सलग 40 महिने घट झाली आहे, जो वार्षिक आधारावर 1.4% कमी आहे. चीनमधील या सततच्या घसरणीचा परिणाम भारताच्या घाऊक आणि ग्राहक किंमत निर्देशांकांवर (WPI/CPI) आयात-निर्यातीतील संबंधामुळे (Trade Exposure) दिसून येऊ शकतो. जरी फेब्रुवारी 2025 मध्ये जागतिक औद्योगिक उत्पादनात 0.9% ची वाढ झाली असली, तरी भविष्यात यात घट होण्याची शक्यता आहे. तसेच, येत्या 2026 मध्ये दक्षिण आशियाची आर्थिक वाढ 6.2% पर्यंत कमी होण्याची शक्यता आहे, तर चीनची अर्थव्यवस्थाही मंदावेल असा अंदाज आहे.

FY27 साठी भारताच्या GDP वाढीबद्दल विविध संस्थांचे अंदाज वेगवेगळे आहेत. IMF 2026 आणि 2027 मध्ये 6.4% वाढीचा अंदाज वर्तवत आहे, तर Moody's आणि World Bank 6.4% आणि 6.5% वाढीची अपेक्षा करत आहेत. भारताच्या आर्थिक सर्वेक्षणात (Economic Survey) रियल GDP वाढ 6.8% ते 7.2% पर्यंत जाईल असा अंदाज आहे. SBI म्युच्युअल फंड 11% नॉमिनल GDP आणि 7.2% रियल GDP ची अपेक्षा करत आहे, तर Crisil ने 6.7% वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे. मॉर्गन स्टॅनलीच्या मते, सध्याचे अंदाज योग्य आहेत. पण या वाढीच्या आकडेवारीवर देशांतर्गत मागणीतील (Domestic Demand) नरमाई, विशेषतः ग्राहकोपयोगी वस्तूंच्या विक्रीतील घट आणि ऑटो सेल्सची मंदावलेली गती यांचा परिणाम होऊ शकतो. 2027 पर्यंत महागाई सुमारे 4.3% पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे, ज्यात प्रामुख्याने अन्नधान्याच्या किंमतीतील सामान्यीकरण कारणीभूत ठरू शकते.

जरी भारताच्या नॉमिनल GDP वाढीचे आकडे 10-11% पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता असली, तरी यामागे काही छुपे धोके असू शकतात. चीनमधील सततच्या महागाई घसरणीमुळे भारतीय कंपन्यांच्या मार्जिनवर (Margins) दबाव येऊ शकतो, कारण त्यांना खर्च वाढवणे किंवा किंमती टिकवून ठेवणे कठीण जाऊ शकते. यामुळे नॉमिनल GDP वाढ आणि कंपन्यांच्या नफ्यातील वाढ यात तफावत दिसू शकते. शिवाय, देशांतर्गत मागणीतील (Domestic Demand) नरमाईमुळे, ही वाढ केवळ बाह्य घटकांवर किंवा सरकारी मदतीवर अवलंबून राहू शकते, खाजगी क्षेत्राच्या (Private Sector) खऱ्या ताकदीवर नाही. बाजाराने यापूर्वीही अशा धक्क्यांमधून सावरले असले, तरी सध्याच्या 'स्ट्रक्चरल व्होलाटिलिटी'च्या (Structural Volatility) काळात भविष्यात येणारे धक्के अधिक गंभीर असू शकतात. तसेच, विविध अंदाजांमध्ये रियल GDP वाढ 6.2% ते 7.4% पर्यंत असल्याने, वाढीची नेमकी दिशा काय असेल हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.