भारताच्या GDP वाढीला तग! मॉर्गन स्टॅनलीचा अंदाज, पण तेलाच्या वाढत्या किमतींचा मोठा धोका

देशांतर्गत मागणीसमोर आव्हाने

मॉर्गन स्टॅनलीच्या अंदाजानुसार, भारताची अर्थव्यवस्था प्रामुख्याने देशांतर्गत मागणीवर अवलंबून असेल. आर्थिक वर्ष FY27 मध्ये 6.7% आणि FY28 मध्ये 7% GDP वाढीचा अंदाज आहे. शहरी भागातील मजबूत खर्च, पायाभूत सुविधा आणि संरक्षण क्षेत्रातील मोठी सरकारी गुंतवणूक, तसेच सेवा निर्यातीमधील स्थिरता यांमुळे ही वाढ साधली जाईल. या घटकांमुळे अर्थव्यवस्था तेलाच्या वाढत्या जागतिक किमती आणि पुरवठा साखळीतील चिंतांवर मात करू शकेल. 'मूडीज रेटिंग्स' (Moody's Ratings) नुसार, भारत इतर मोठ्या विकसनशील बाजारपेठांच्या तुलनेत अधिक लवचिक आहे. याचे कारण म्हणजे सरकारने लवकर केलेल्या धोरणात्मक सुधारणा, मजबूत आर्थिक राखीव निधी आणि विविध अर्थव्यवस्था. स्थिर कर्ज खर्च, मर्यादित चलन घसरण आणि जागतिक अस्थिरता असूनही स्थिर बाँड उत्पन्न यात ही लवचिकता दिसून येते. मात्र, मध्यपूर्वेतील संघर्षामुळे वाढणाऱ्या ऊर्जा खर्चाचा थेट परिणाम यावर होत आहे, कारण भारत मोठ्या प्रमाणात इंधन आयात करतो.

वाढत्या तेल किमतींमुळे अर्थव्यवस्थेला फटका

जागतिक बाजारात तेलाच्या किमती सतत वाढत आहेत आणि हा ट्रेंड 2026 व 2027 पर्यंत कायम राहण्याची शक्यता आहे. याचा थेट परिणाम भारताच्या बाह्य संतुलनावर होईल. मॉर्गन स्टॅनलीच्या अंदाजानुसार, चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) GDP च्या 1.8% पर्यंत वाढू शकते. 2025 च्या चौथ्या तिमाहीत भारताची चालू खात्यातील तूट $13.2 अब्ज होती, आणि 2026 च्या अखेरीस ती GDP च्या सुमारे 1.30% पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. भारताची ऊर्जा आयातीवरील मोठी अवलंबित्व, जिथे 85% क्रूड ऑइल बाहेरून आयात केले जाते आणि होर्मुझ सामुद्रधुनीसारख्या महत्त्वाच्या मार्गांवरून ते पार होते, यामुळे ही असुरक्षितता वाढते. भूतकाळात, तेलाच्या किमतीतील अचानक वाढीने भारताच्या औद्योगिक उत्पादनावर नकारात्मक परिणाम केला आहे. तेलाच्या किमतीत 100% वाढ झाल्यास GDP वाढ 1% कमी होते, आणि अशाच एका धक्क्याने वाढ 3% ने कमी झाली होती आणि महागाईत 18% ची वाढ झाली होती. सध्याच्या वाढीमुळे देशांतर्गत महागाई देखील वाढत आहे, एप्रिल 2026 मध्ये CPI 3.48% होता. अन्नधान्याच्या किमती आणि संभाव्य चलन घसरणीमुळे धोके वाढत आहेत. भारतीय रिझर्व्ह बँकेचा (RBI) अंदाज आहे की FY27 मध्ये महागाई 4.6% राहील, तर HSBC च्या मते ऊर्जा खर्च आणि एल निनोच्या परिणामांमुळे ती 5.6% पर्यंत पोहोचू शकते.

महागाईच्या चिंतेत RBI ची स्थिर भूमिका

भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) आपली मौद्रिक धोरणे स्थिर ठेवण्याची शक्यता आहे. आर्थिक वर्ष 2027 पर्यंत व्याजदर कायम ठेवले जातील, जेणेकरून वाढ आणि महागाई यांच्यातील समतोल राखता येईल. एप्रिल 2026 मध्ये RBI च्या मौद्रिक धोरण समितीने (MPC) रेपो दर 5.25% वर कायम ठेवला होता, ज्यामुळे भू-राजकीय अनिश्चिततेच्या पार्श्वभूमीवर तटस्थ भूमिका दिसून येते. बहुतेकांचा अंदाज आहे की दर स्थिर राहतील, परंतु HSBC सारखे काही विश्लेषक ऊर्जा धक्क्यांमुळे आणि एल निनोमुळे वाढणाऱ्या महागाईचा हवाला देत FY27 मध्ये दोन वेळा व्याजदर वाढवून 5.75% पर्यंत जाण्याची शक्यता वर्तवत आहेत. हे विविध दृष्टिकोन आर्थिक क्रियाकलाप वाढवण्यासाठी आणि बाह्य अस्थिरतेच्या दरम्यान महागाई नियंत्रणात ठेवण्यासाठी आवश्यक असलेल्या काळजीपूर्वक समतोलावर प्रकाश टाकतात.

मुख्य धोके: पुरवठा साखळी आणि धोरणात्मक निर्णय

GDP वाढीच्या आशावादी अंदाजांवर मोठे धोके आहेत. इंधनाचा वापर कमी करण्याचे सरकारचे आवाहन, ज्याचा उद्देश संसाधने वाचवणे आहे, ते वाढीसाठी आवश्यक असलेल्या देशांतर्गत मागणीला मंदावू शकते. राज्य-मालकीच्या इंधन कंपन्या आधीच वाढत्या ऊर्जा किमती आणि सरकारी धोरणांमुळे दर कमी ठेवल्यामुळे दररोज सुमारे ₹1,000 कोटी गमावत आहेत. मध्यपूर्वेतील ऊर्जा आयातीवरील भारताचे अवलंबित्व आणि सध्याच्या प्रादेशिक भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे एक सततचा धोका निर्माण झाला आहे. याव्यतिरिक्त, वाढत्या तापमानामुळे बिघडलेला मान्सून अन्नधान्याच्या किमती वाढवू शकतो, ज्यामुळे ऊर्जा खर्चातून होणाऱ्या महागाईत आणखी भर पडेल. जरी भारताने अशा धक्क्यांना सामोरे जाणाऱ्या इतर विकसनशील बाजारपेठांच्या तुलनेत लवचिकता दर्शविली असली तरी, सध्याच्या उच्च ऊर्जा किमती आणि भू-राजकीय अस्थिरतेचे मिश्रण एक अद्वितीय आव्हान सादर करते.

अनिश्चिततेत वाढीच्या अंदाजांमध्ये फरक

आर्थिक वर्ष FY27 साठी भारताच्या GDP वाढीचे अंदाज अनिश्चितता दर्शवतात. मॉर्गन स्टॅनली 6.7% वाढीचा अंदाज लावत आहे, तर RBI 6.9% आणि जागतिक बँक 6.6% अंदाज व्यक्त करत आहे. इतर संस्थांचे अंदाज वेगवेगळे आहेत; OECD 6.1% आणि डेलॉईट 6.6% ते 6.9% अंदाज लावत आहे. गोल्डमन सॅक्स 2026 मध्ये 6.9% आणि 2027 मध्ये 6.8% वाढीची अपेक्षा करत आहे. याउलट, आशियाई विकास बँकेचा (Asian Development Bank) अंदाज आहे की मध्यपूर्वेतील संघर्ष आणि व्यापार अनिश्चिततेमुळे 2026 आणि 2027 मध्ये प्रादेशिक वाढ 5.1% पर्यंत मंदावेल, जरी ती भारताची वाढ मजबूत असल्याचे नमूद करते. हा दृष्टिकोन कमोडिटी किमतीतील चढ-उतार आणि भू-राजकीय घटनांसारख्या बाह्य घटकांसाठी असुरक्षित आहे, ज्यामुळे भारताची देशांतर्गत ताकद आणि जागतिक आर्थिक दबाव यांच्यातील नाजूक समतोल दिसून येतो.