Whalesbook
जागतिक बाजारात पश्चिम आशियातील वाढत्या तणावामुळे भारताच्या आर्थिक वाढीचा वेग मंदावण्याची चिन्हे आहेत. EY च्या ताज्या अंदाजानुसार, FY27 मध्ये भारताचा विकास दर सुमारे 6.5% ते 6.6% पर्यंत मर्यादित राहू शकतो. यामागे भारतीय क्रूड बास्केटची किंमत $95 प्रति बॅरलच्या वर जाण्याची शक्यता हे मुख्य कारण आहे. या परिस्थितीमुळे रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) समोरील आव्हान वाढले आहे. त्यांना एका बाजूला वाढत्या ऊर्जा-आधारित महागाई आणि रुपयातील अस्थिरता नियंत्रित करायची आहे, तर दुसऱ्या बाजूला आर्थिक विकासालाही पाठिंबा द्यायचा आहे. रुपया सध्या डॉलरच्या तुलनेत INR 94.76 च्या पातळीवर आहे.
भारताची अर्थव्यवस्था मजबूत देशांतर्गत मागणी आणि संरचनात्मक सुधारणांमुळे आधारलेली असली तरी, पश्चिम आशियातील दीर्घकाळ चाललेल्या संकटामुळे ती दबावाखाली येत आहे. जागतिक संस्था आणि वित्तीय संस्था भारताच्या FY27 च्या विकास दराबाबत वेगवेगळे अंदाज व्यक्त करत आहेत. वर्ल्ड बँकने 6.6% वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे, जो मागील अंदाजापेक्षा किंचित जास्त आहे. तर, IMF ने 6.5% वाढीचा अंदाज लावला आहे. हे आकडे RBI च्या 6.9% च्या अंदाजापेक्षा कमी आहेत आणि संघर्ष वाढल्यास यात आणखी घट होण्याची शक्यता आहे. याशिवाय, मूडीज (6%), फिच (6.7%), मॉर्गन स्टॅन्ली (6.2%) आणि केअरएज (6.5% - जर तेल $100/बॅरल राहिले) यांसारख्या संस्थांनीही पूर्वीच्या अंदाजापेक्षा कमी वाढीचा अंदाज लावला आहे. हे दर्शवते की भारताचा आर्थिक दृष्टिकोन जागतिक ऊर्जा किमतींवर किती संवेदनशील आहे.
महागाईचा भडका होण्याची शक्यता
क्रूड ऑइलच्या वाढत्या किमती, ज्या सरासरी $90-$100 प्रति बॅरल राहण्याची अपेक्षा आहे, ती महागाईसाठी एक मोठी चिंता आहे. EY चा अंदाज आहे की FY27 मध्ये भारताचा महागाई दर 4.5% ते 5.0% पर्यंत पोहोचू शकतो. क्रूड ऑइलच्या प्रत्येक $10 च्या वाढीमुळे मुख्य महागाईत 55-60 बेसिस पॉइंट्सची वाढ होऊ शकते. या 'इम्पोर्टेड इन्फ्लेशन'चा थेट परिणाम ग्राहकांच्या खरेदी क्षमतेवर आणि कंपन्यांच्या नफ्यावर होतो. विशेषतः एअरलाइन्स, पेट्रोकेमिकल्स आणि सिरॅमिक्ससारखे उद्योग वाढत्या इनपुट खर्चांमुळे अधिक असुरक्षित आहेत.
सरकारी तिजोरीवर ताण आणि व्यापार संतुलनावर परिणाम
पश्चिम आशियातील संकटामुळे भारताच्या वित्तीय स्थितीवरही ताण येत आहे. FY27 साठी वित्तीय तूट (fiscal deficit) बजेटमधील 4.3% च्या पुढे जाऊन GDP च्या 4.5% पर्यंत पोहोचू शकते. याचे कारण म्हणजे ऊर्जा आणि खत सबसिडीवरील सरकारी खर्च वाढणे, तसेच आर्थिक स्थिरीकरण निधीची (Economic Stabilisation Fund) निर्मिती. त्याच वेळी, चालू खात्यातील तूट (current account deficit) वाढून GDP च्या 2.5% पर्यंत जाण्याची अपेक्षा आहे, कारण तेलाची आयात महाग झाली आहे. यामुळे रुपया आणखी कमकुवत होण्याचा धोका वाढला आहे, जो आधीच डॉलरच्या तुलनेत 94.76 च्या जवळ होता.
भारताच्या अर्थव्यवस्थेपुढील प्रमुख धोके
भारतासाठी सर्वात मोठा आर्थिक धोका म्हणजे आयातीत तेलावरील त्याचे अवलंबित्व. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे होणारे पुरवठ्यातील व्यत्यय आणि किमतीतील चढ-उतार याला भारत मोठ्या प्रमाणात बळी पडू शकतो. जरी मजबूत देशांतर्गत मागणी काही प्रमाणात संरक्षण देत असली तरी, ऊर्जेच्या सतत उच्च किमती वित्तीय आणि चालू खात्यातील तुटीला अस्वीकार्य पातळीवर नेऊ शकतात. RBI समोर कठीण पर्याय आहे: महागाई नियंत्रणात आणण्यासाठी व्याजदर वाढवले तर विकासाला बाधा येऊ शकते, आणि कमी व्याजदर ठेवले तर रुपया अधिक घसरेल आणि महागाईची भीती वाढेल. वित्तीय तूट बजेटपेक्षा वाढण्याची शक्यता असल्याने सरकारची लवचिकता मर्यादित आहे. काही महिन्यांत संपणाऱ्या लहान भू-राजकीय घटनांप्रमाणे, हा चालू संघर्ष एक अद्वितीय आव्हान उभे करत आहे, ज्यामुळे भारताच्या सुधारणा आणि विकास चालकांवर सध्याच्या अंदाजापेक्षा जास्त ताण येऊ शकतो.
सकारात्मक परंतु सावध दृष्टिकोन
या आव्हानांना तोंड देत असतानाही, भारत अजूनही जगातील सर्वात वेगाने वाढणारी प्रमुख अर्थव्यवस्था राहण्याची अपेक्षा आहे. RBI, आपला तटस्थ दृष्टिकोन कायम ठेवत आणि रेपो रेट 5.25% वर ठेवून, जागतिक आणि स्थानिक घडामोडींवर बारकाईने लक्ष ठेवून आहे. किंमत स्थिरता आणि विकासाला पाठिंबा यांच्यात समतोल साधणे हे त्यांचे प्राधान्य राहील. पुरवठा व्यत्यय, महागाई, चलन स्थिरता आणि तरलता (liquidity) यांचे व्यवस्थापन करण्यावर मध्यवर्ती बँकेचे लक्ष केंद्रित केले जाईल. भारताची भविष्यातील आर्थिक कामगिरी पश्चिम आशियाई संघर्षाचा कालावधी आणि धोरणे या चालू असलेल्या बाह्य धोक्यांना किती प्रभावीपणे संबोधित करतात यावर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून असेल.